港股提升香港离岸人民币市场的流动性

　　港股提升香港离岸人民币市场的流动性3月往后，众家港股公司揭橥布告称，已正式提交相合增设百姓币柜台的申请。这意味着，港交所力推的港股“港币-百姓币双柜台形式”进入本质性饱动阶段，离岸百姓币即将迎来尤其丰盛的投资标的。

　　众位业内人士外现，香港行为百姓币离岸墟市，修筑双柜台形式是港交所生意形式的首要增补，也许助力百姓币邦际化及加强自己邦际金融核心位子的根底轨制修立。陪伴百姓币正在邦际生意位子晋升，离岸百姓币墟市需要或将显然晋升，从而拉动双币生意形式。

　　3月往后，已有蕴涵速手、吉祥汽车、中银香港、香港生意所、安踏体育正在内的5家港股上市公司继揭橥布告，向港交所提交相合该公司股票增设百姓币柜台的申请。

　　昨年12月底，港交所揭晓推出“港币-百姓币双柜台形式”以及双柜台农家机制(简称“双柜台形式”)，进一步增援百姓币柜台正在香港上市、生意及结算。本年3月15日，港交所揭晓，已就香港生意所股份生意正在“港币-百姓币双柜台形式”下新增百姓币柜台提交合联申请。据港交所此前披露，待监禁机构容许及墟市企图停当后，“港币-百姓币”双柜台的注册圭外估计于2023年上半年开展。

　　中外洋汇投资切磋院副院长赵庆明向中邦基金报记者外现，截至2022年终，香港百姓币存款额贴近1万亿元，环球离岸百姓币结算生意约75%正在香港举办。可是离岸百姓币投资渠道受限，厉重聚集正在存款、邦债、保障和理家当物中，港交所推出的”港币-百姓币“双柜台机制大大丰盛了离岸百姓币的投资渠道，对待激动百姓币邦际化具有首要事理。

　　华安证券(香港)外现，双币柜台生意，给投资者众一个新的投资渠道，刺激港股二级墟市，促使港股价格修复。即用百姓币直接添置港股通股票，可能吸引更众的内资介入到港股墟市，晋升港股的满堂活动性。而今沪港AH溢价指数(H50066)为154.55点，处于较高地方，恰是因为港股满堂活动性相对较弱，导致AH股溢价络续放大，H股反而成了相对的“凹地”，跟着百姓币直接介入股票生意，大概会收窄AH股溢价。

　　财通证券切磋所资深非银了解师许盈盈外现，双柜台形式可低重汇率危害，吸引更众百姓币资金，刷新港股墟市活动性，而且永远来看，可升高港股墟市的成交活泼度，从而激动港交所ADT及红利的晋升。同时，港股通百姓币计价将为香港墟市带来新的繁荣机会，墟市交投是希望晋升的，这将方便百姓币资金生意，估计短期内影响有限，可是永远来看，港股通百姓币计价客观大将方便并策动更众投资者介入港股生意，同时叠加互联互通的络续扩容和中邦内地住民日益上升的众元化资产摆设的需求，估计将有越来越众的百姓币资金介入港股生意；且港股交投活泼度的刷新反过来又会吸引更众的资金生意，从而晋升港股资金的成交量和活泼度。

　　对待双柜台生意形式带来的影响，众位业内人士外现，修筑港币-百姓币双柜台生意形式，对放大香港内地墟市互联互通事理巨大。

　　华安证券(香港)外现，一是进一步深化两地互联互通机制。 港股设立百姓币柜台后，QDII基金和港股通投资者可能抉择百姓币柜台生意，扫除投资港股的汇兑本钱和汇率危害，有利于促使港股通生意，吸引更众内地资金介入港股投资，尚有大概正在香港上市的发行人可用百姓币直接认购股票；

　　二是有利于激动契合条款正在香港厉重上市的海外企业证券纳入港股通合伙历证券范畴，目前港股通标的厉重都是内地和回港上市的中概股以及香港当地股，他日有大概会涵盖海外企业。

　　三是有利于现有以及即将推出的百姓币计价产物阐发协同效应，境外里投资者可通过香港与内地金融墟市根底方法的相连，介入香港与内地金融衍生品墟市，有利于知足投资者的利率危害约束需求，如2022年10月中邦百姓银行、香港证监会及香港金管局连结揭橥的场应酬易衍生用具，即‘换取通’等产物。同时，此举将进一步晋升香港与内地金融墟市的联通服从，结实香港邦际金融核心和离岸百姓币生意要道位子。

　　财通证券切磋所资深非银了解师许盈盈外现，港股通百姓币计价有助于处理汇兑危害敞口和红利折算题目，从而方便投资者生意。自沪深港通开通往后，香港与内地本钱墟市的互联互通机制日趋成熟，跨境生意日渐活泼，南向资金通过港股通持股占比稳步晋升，已成为港股墟市的首要介入者。

　　双柜台也会有利于吸引更众内地资金重淀，有助于刷新港股活动性和成交活泼度。是以，港股通的百姓币订价可能删除一个人投资港股的汇率动摇敞口，叠加中邦内地住民资产摆设拐点和港股投资众元化摆设需求的大趋向，这估计希望吸引更众百姓币资金重淀，进而希望晋升港股通生意的活泼度和生意量，从而放大香港内地墟市互联互通。

　　除了深化互联互通，众位业内人士还外现，修筑港币-百姓币双柜台生意形式，有利于饱动百姓币邦际化历程。

　　华安证券(香港)外现，此举将进一步晋升香港与内地金融墟市的联通服从，结实香港邦际金融核心和离岸百姓币生意要道位子。香港特区政府2022年11月18日落实宽待由农家作出的双柜台证券生意所须缴付的印花税，有助于激活农家的生机，升高百姓币柜台活泼度，晋升香港离岸百姓币墟市的活动性，加快激动百姓币邦际化历程。

　　财通证券切磋所资深非银了解师许盈盈也以为，双柜台形式有利于增援和加强中邦香港行为环球离岸百姓币生意要道脚色以及邦际金融核心的位子，也有助于放大百姓币双向跨境本钱畅通的渠道，晋升香港离岸百姓币墟市的活动性，激动百姓币邦际化历程。从永远来看，港股通百姓币计价客观大将方便并策动更众投资者介入港股生意，估计将有越来越众的百姓币资金介入港股生意，从而慢慢晋升港股资金的成交量和活泼度。同时，正在双柜台形式下，资金端的众样化需求添补将极大地丰盛离岸墟市的百姓币产物需要，吸引更众百姓币资金介入港股生意并重淀，从而助力结实香港行为离岸百姓币核心的位子、激动百姓币邦际化历程，永远事理深远。

　　另一方面来说，香港行为邦际金融核心、中邦公司额外是新经济公司的鸠集地、以及离岸百姓币的最大墟市和算帐核心，其上风是显而易见的。那么以沪港通百姓币计价为起始，促使百姓币正在港股生意中的操纵，他日慢慢向更大股票和产物范畴(如衍生品或融资举止)、以及以至更广的投资者群体，都将为激动百姓币邦际化打下根底。

　　跟着“港币-百姓币双柜台形式”进入本质性饱动阶段，各大券商正正在踊跃做着企图职责。

　　华安证券(香港)外现，券商必要遵照港交所揭橥的指引做好相应的企图职责，知足准入天赋。现行的上市、生意、结算及交收安置将大致合用于双柜台形式下的百姓币柜台证券。身为券商，正在分解双柜台的机制的同时，亦需正在体例及职员上对以下方面作出企图﹕

　　正在生意方面，体例上需企图收拾双柜台的证券生意安置，增援港币柜台及百姓币柜台股票代码分散以“0”字及“8”字开首起首的5位数字报价，确保客户下单时懂得知悉所生意的柜台。其余，因为两个柜台的股票属统一种别，需确保体例供应商增援相合股票举办夸柜台生意，正在添置或持有港币柜台股票，可能百姓币柜台沽出，反之亦然。

　　正在结算方面，除了需确保对双柜台的证券举办结算外，亦需确保增援跨柜台的证券换取以举办交收。

　　正在内部培训方面，以港交所揭橥的讯息为根底，培训职员对港币-百姓币双柜台生意安置的学问，确实为潜力客户供给最切实的讯息。

　　财通证券切磋所资深非银了解师许盈盈外现，券商还必要总共分解双柜台形式的正派及运作，正在个中找到贴合己方的生意或者说可能拓展的复活意，从而正在港交所这个战略推出时也许最大水平上攻陷先机。南向资金成了港股墟市的首要介入者，券商可能众合心南向资金的流向和动态控制形势。同时，双柜台形式会极大地丰盛离岸墟市的百姓币产物需要，那么券商也可能行为经纪商向投资者们推介杰出的产物，也可能正在现有的根底上拓展新产物，为投资者供给众样化的投资抉择。

　　叙到对券商会带来的机会和离间时，许盈盈以为，“双柜台机制”有利于离岸百姓币的畅通，晋升港股墟市的活动性。港交所生意活泼度、墟市活动性高，这也给有港股生意的券商带来资管、投行等生意机遇，这个战略的出台这批券商将率先受益。由于互联互通的加快，有港股生意的券商可能更好的将内地生意和港股生意合系起来，额外是百姓币可能直接买港股这一许可，大大容易了内地投资者对港股生意的投资。

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