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双柜台交易模式的推出还将带来更多的离岸市场

2023-03-30 16:30外汇知识人已围观

简介双柜台交易模式的推出还将带来更多的离岸市场人民币产品供给港股恒生指数 3月25日，正在北京进行的中邦起色高层论坛2023年年会上，香港往还所主席史美伦吐露，港交所目前正正在...

　　双柜台交易模式的推出还将带来更多的离岸市场人民币产品供给港股恒生指数3月25日，正在北京进行的中邦起色高层论坛2023年年会上，香港往还所主席史美伦吐露，港交所目前正正在筹办黎民币邦债期货和港币黎民币双柜台。正在本年内，采用双柜台形式的港股上市公司的股票，不但可能用港币往还，还可能用黎民币往还。她还流露，现正在正正在筹办的换取通将是初度邻接两地金融衍生品商场的互联互通机制，为邦际投资者供应黎民币利率危急处置的厉重器材。

　　实践上，进入3月份今后，疾手、吉祥汽车、中银香港、香港往还所、安踏体育、盟邦保障等7家港股公司均接踵揭晓通告称，已正式提交相合增设黎民币柜台的申请。这也意味着，港交所力推的港股“港币-黎民币双柜台形式”已进入本色性胀动阶段，离岸黎民币即将迎来愈加丰裕的投资标的。

　　“港币-黎民币双柜台往还形式的推出将鼓动港股商场与内地商场的互通，巩固两地金调解作，降低香港正在黎民币邦际化历程中的身分，并希望进一步擢升南向资金对港股的投资。同时，双柜台往还形式的推出还将带来更众的离岸商场黎民币产物供应，为投资者供应更众投资选拔。”富途投研团队职员对经济考察网记者吐露。

　　回来过去，“双币双股”形式原来早正在2011年就已推出，但众年今后不绝未睹发展。

　　正在机制上，该形式是港交所答允统一股票正在以古代港币计价正在港币柜台以港币往还股票的同时，另答允以黎民币计价正在港交所的黎民币柜台用黎民币往还股票。正在这一形式下，两支股票代码分别（黎民币股起原加“8”），黎民币股名称后缀以“-R”收尾，股票往还价值由投资者成交自行肯定。

　　但因为过往离岸黎民币交投活泼度不高，黎民币柜台的往还价值往往低于港币价值。商酌股权稀释、行政本钱以及A股溢价，正在港上市公司以更低价值增发黎民币股票往往弊大于利，于是，截至2023年仅有“湾区起色-R”正在黎民币柜台上市。

　　2022年12月13日，港交所告示将推出“港币-黎民币双柜台形式”以及双柜台农户机制（简称“双柜台形式”），进一步增援黎民币柜台正在香港上市、往还及结算，待监禁机构准许及商场绸缪停当后，“港币-黎民币”双柜台的挂号措施估计于2023年上半年打开。

　　对待现行“双币双股”形式与港币-黎民币双柜台形式的区别，港交所吐露，“双币双股”与双柜台形式并没有太大区别，但是双柜台形式下黎民币柜台不会供应凡是的提存任职。具有“双柜台”的发行人可以为投资者供应分别往还钱银选拔，以及拓荒黎民币往还量的新潜正在渠道。由往还所指定的双柜台证券可能引入农户以供应滚动性，并缩小港币及黎民币柜台之间的价值差别。

　　正在富途投研团队职员看来，“双柜台”形式的实施对投资者能带来不少踊跃的影响。

　　其吐露，双柜台形式为投资者供应了更众的投资选拔，使他们可以依照本人的投资需乞降危急经受本领，伶俐选拔投资港币或黎民币计价的股票；同时投资者可能选拔投资分别钱银计价的股票，从而分离汇率危急。跟着港股商场与内地商场的互通，内地投资者也可以愈加伶俐地摆设海外资产。

　　另一方面，从港股及商场角度来看，“双柜台形式”带来的踊跃道理也不成小视。

　　有商场人士以为，“双柜台形式”有助于吸引更众投资者插足，降低港股的滚动性，这将使商场愈加活泼，有利于降低成交活泼度；同时因投资者可能正在港交所置备黎民币计价的A股，从而降低A股正在港股商场上的往还量，缩小AH股之间的价差，故这一形式或也能正在肯定水平上缓解AH股溢价形象。

　　对此，富途投研团队职员亦告诉记者，正在“港币-黎民币”双柜台往还形式下，对香港内地商场互联互通意味着巩固两地商场的互动和合系，鼓动两地金调解作和互换，还能降低香港正在黎民币邦际化历程中的身分，加紧其行为离岸黎民币中央的身分。

　　“因双柜台往还机制为内地投资者供应了更众投资港股的选拔，同时也为港股供应了更众的滚动性。这将有利于鞭策港股通营业的起色，增进南向资金对港股的投资，进一步擢升南向资金占港股商场的比例。”其进一步称，“其余，正在双柜台往还机制下，离岸商场黎民币产物供应也将取得增进。因为黎民币正在港币-黎民币双柜台往还形式中具有更大的利用频率和畅达量，离岸商场不妨会增进更众以黎民币计价的金融产物和器材，比方黎民币ETF和债券基金等，从而更好地满意投资者的需求。”

　　“总的来说，‘港币-黎民币’双柜台形式对待投资者、商场以及全体经济都具有踊跃影响。它有助于降低商场的生气、巩固金融商场的比赛力，鞭策金融商场的革新，同时助力黎民币邦际化历程，加紧香港与内地金融商场的合系，并有益于区域金融商场的一体化起色。”富途投研团队人吐露。

　　跟着“双柜台形式”的加快实施，为款待港股营业带来的资管、投行等营业机缘，券商也初阶了合联筹办。

　　有香港券商吐露，券商须要依照港交所揭晓的指引做好相应的绸缪就业，满意准入天性。现行的上市、往还、结算及交收陈设将大致合用于双柜台形式下的黎民币柜台证券。身为券商，正在剖析双柜台的机制的同时，亦需正在编制及职员上对以下方面作出绸缪。

　　正在往还方面，编制上需绸缪管束双柜台的证券往还陈设，增援港币柜台及黎民币柜台股票代码区别以“0”字及“8”字开首初阶的5位数字报价，确保客户下单时明晰知悉所往还的柜台。其余，因为两个柜台的股票属统一种别，需确保编制供应商增援相合股票举办夸柜台往还，正在置备或持有港币柜台股票，可能黎民币柜台沽出，反之亦然。

　　正在结算方面，除了需确保对双柜台的证券举办结算外，券商还须要确保增援跨柜台的证券换取以举办交收；而正在内部培训方面，以港交所揭晓的讯息为根底，券商需培训职员对港币-黎民币双柜台往还陈设的学问，确实为潜力客户供应最确实的讯息。

　　值得一提的是，除“双柜台形式”外，近期香港券商投行营业还将迎来新的时机。

　　3月24日，香港往还所全资附庸公司联交所告示推出新特专科技公司上市机制，进一步放大香港的上市框架。依照公然材料，《主板上市法规》将于2023年3月31日起新增一个章节，并答允无收入、无赢余科技公司上市，希望吸引更众高科技企业赴港上市，进一步改进港股商场资产端质料、利好中资券商跨境营业。

　　对此，升平证券金融&金融科技筹议团队正在研报中吐露，中资券商是港交所IPO厉重的保荐人，2022年中金邦际、海通邦际、中信修投邦际、华泰金控插足保荐家数区别为33、7、6、6家，行业排名区别为第1、第6、第8、第9，此次上市法规的修削或将为中资券商跨境投行营业带来新增量。

　　升平证券填补吐露，现在商场同等预期还未变成、板块轮动鲜明，正在本钱商场改动加疾胀动之下，券商板块长远向好，但估值程度仍处低位，于是具备摆设代价。