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内地散户怎么买港股“固收+港股”策略产品在“
2025-03-05 13:11外汇知识 人已围观
简介内地散户怎么买港股固收+港股策略产品在固收+基金中的数量占比升至7.0% 2025年以后，港股墟市再现亮眼，截至2025年2月27日，恒生指数和恒生科技指数年头至今涨幅辞别为18.2%和31.6%，比...
内地散户怎么买港股“固收+港股”策略产品在“固收+”基金中的数量占比升至7.0%2025年以后，港股墟市再现亮眼，截至2025年2月27日，恒生指数和恒生科技指数年头至今涨幅辞别为18.2%和31.6%，比拟之下，同期沪深300指数（+0.8%）、MSCI环球指数（+1.9%）和新兴墟市指数（+4.5%）涨幅相对落伍。本轮港股墟市上涨集结正在科技界限，组织性特点特别光鲜，预计将来，墟市守候来自资产层面的增量催化身分，以及后续总量策略是否有胀吹顺周期板块补涨的恐怕；当然也需闭心墟市心境透支以及科技股估值水位隐忧。
“固收+港股”计谋正当当时。一方面，“纯债资产打底”+“港股盈利防御”+“科技龙头增厚”的装备计划满意了普及的个别投资者“进可攻退可守”的危机收益预期，适合动作一站式投资器材持有。另一方面，低利率时期下债券票息普及摊薄，高息资产仍旧稀缺，纯债组合收益承压，墟市特别闭心权力端加强门径，加之“固收+港股”计谋产物近一年以后的收益弹性与韧性已渐渐获得墟市承认，“固收+港股”计谋及其干系产物尚有普及的成长空间。
范畴数目：冲破新高，正在“固收+”基金中的墟市份额大幅抬升。墟市存量：截至2024Q4，全墟市共128只“固收+港股”计谋产物（同比+50.6%），合计收拾范畴1,295亿元（史册新高，同比+15.2%）。份额变更：近期“固收+”基金集体范畴有所压降，而“固收+港股”计谋产物却赓续“吸金”，截至2024Q4，“固收+港股”计谋产物正在“固收+”基金中的数目占比升至7.0%，范畴占比也大幅抬升至8.5%邻近。
功绩梳理：比来一年收益上风突显，年头至今九成产物告终正收益。近一年：细分“固收+”计谋来看，按产物中位数统计，“固收+港股”计谋问鼎2024年度（+7.95%），其次为“固收+盈利”计谋（+7.29%）和“固收+价钱”计谋（+6.93%）。年头至今：随港股墟市走热，“固收+港股”计谋产物的收益上风仍正在延续，截至2025年2月27日，年头至今收益率中位数抵达1.09%（超越“固收+”基金的0.42%），有九成以上告终年头至今正收益（超越“固收+”基金的68%）。
“固收+港股”计谋产物装备特点：持仓港股看重防御与高股息，重仓互联网龙头
行业散布：夸大防御性，以古板周期和高分红资产为主导。区域装备：“固收+”基金港股装备比例赓续抬升，截至2024Q4已升至11.3%；“固收+港股”计谋产物的港股仓位则越过50%。A股行业：“固收+”基金持有电子及有色行业比例相对更高，而“固收+港股”计谋产物目标于通过港股端补足古板周期和科技板块持仓。港股行业：“固收+港股”计谋产物偏好持有古板周期和高分红资产，重仓互联网龙头；而主动权力基金聚焦滋长性，焦点装备港股科技。
个股投向：持股集结度相对较高，重仓宗旨与主动权力基金差别较大。重仓个股：“固收+港股”计谋产物对付港股的持仓集结度相对较高，集体法盘算推算，2024Q4持有腾讯控股18.8%（传媒行业总共持有19.3%），持有中邦海洋石油11.9%（石油石化行业总共持有12.9%）。“固收+港股”计谋产物与主动权力基金的港股重仓宗旨分歧，与上一末节港股行业散布中的结论相仿，前者的重仓个股偏好古板周期、高分红资产、防御性赛道以及互联网龙头公司，后者对付头部互联网企业的偏好水平光鲜更高。增减宗旨：“固收+港股”计谋产物2024Q4增持高分红资源品和低估值周期股，如中邦海洋石油（+1.34pct）和中邦宏桥（+1.04pct）；有限插足滋长股反弹，如小米集团（+1.82pct）和中芯科技（+0.75pct），与主动权力基金酿成共鸣；对腾讯控股（-2.62pct）的减持幅度光鲜越过主动权力基金（-0.73pct）。
1）本文所提及的完全基金及收拾人音讯均不组成投资创议；2）本文概念及结论均基于公然数据判辨所得，史册数据不代外将来、存正在失效危机。
2025年以后，港股墟市再现亮眼，恒生指数和恒生科技指数涨幅明显，截至2025年2月27日收盘，年头至今累计涨幅辞别为18.2%和31.6%，比拟之下，同期沪深300指数（+0.8%）、MSCI环球指数（+1.9%）和MSCI新兴墟市指数（+4.5%）上涨幅度相对落伍。
从港股内部上涨组织来看，2024年“924”行情是以金融地产周期为主导的普及性反弹，2024年10月7日恒生指数上涨至23,000点位以上，创2022年2月以后新高；而本轮春节后港股墟市上涨则更众集结正在科技界限，组织性特点特别光鲜，或首要受到DeepSeek激发墟市对付中邦资产重估热忱提拔的影响，春节以后（2025/2/3-2025/2/27），恒生指数涨幅17.3%，恒生科技指数涨幅24.5%。
从将来预计来看，墟市守候的增量催化身分再有两点有待旁观，一是AI主旨或科技板块是否还能连续闪现资产层面的紧急发扬，二是后续总量策略是否有超预期的恐怕，以胀吹此前已落伍的顺周期板块闪现补涨。而正在将来危机身分方面，墟市心境存正在透支恐怕，科技股估值水位也存正在隐忧，需异常留心短期节律操纵。
到底上，“固收+港股”计谋产物仍然正在2024年涌现了优异的收益效应，参考此前发外的商酌呈报《固收类基金2025年预计：低利率时期下的两种演绎与三条主线]，咱们旁观分别细分计谋“固收+”基金的年度危机收益再现，个中，“固收+港股”计谋问鼎，终年产物收益中位数7.95%，首要源于2024年前三季度功绩再现的领先上风。
咱们以为，“固收+港股”计谋正当当时。一方面，个中蕴藏的装备形式与“固收+”基金的危机收益定位较为相符，“纯债资产打底”+“港股盈利防御”+“科技龙头增厚”的装备计划满意了普及的个别投资者“进可攻退可守”的危机收益预期，适合动作一站式投资器材持有。另一方面，正在“1劈头”的低利率时期，债券票息普及摊薄，高息资产仍旧稀缺，纯债组合收益承压，墟市特别闭心权力端加强门径，以维护此前的绝对收益水准，加之“固收+港股”计谋产物近一年以后的收益弹性与韧性仍然渐渐获得墟市承认，咱们以为“固收+港股”计谋及其干系产物将来仍有普及的成长空间。
参考此前发外的商酌呈报《固收类基金2025年预计：低利率时期下的两种演绎与三条主线》，为了确保计谋识其余平稳性，咱们央浼“固收+”基金正在比来四个季度同时满意以下两个要求，即动作暂时一期“固收+港股”计谋产物样本：
个中，咱们界说“固收+”基金为Wind投资分类下统共的二级债基、偏债混基、转债基金，以及近八期权力仓位（股票+1/2转债仓位）均值不越过40%的灵巧装备基金，近八期有转债仓位的一级债基。
墟市存量：范畴与数目齐立异高。截至2024Q4，全墟市共128只“固收+港股”计谋产物，产物数目环比抬升18.5%，同比抬升50.6%，声明公募机构对付“固收+港股”计谋的结构热度正在近期有光鲜抬升。截至2024Q4，“固收+港股”计谋产物的合计收拾范畴为1,295亿元，触及史册以后范畴新高，环比增进25.4%，同比增进15.2%。
份额变更：正在“固收+”基金中的份额占比大幅抬升。到底上，“固收+港股”计谋产物正在“固收+”赛道中异常引人醒目，咱们旁观到，近期“固收+”基金集体范畴有所压降，截至2024Q4环比缩减4.4%，同比缩减16.1%，而“固收+港股”计谋产物却赓续“吸金”。从墟市份额来看，“固收+港股”计谋产物正在“固收+”基金中的数目占比一齐抬升，截至2024Q4已抵达7.0%，而范畴占比也大幅抬升至8.5%邻近。
近一年：功绩上风特出。正在此前发外的呈报《固收类基金2025年预计：低利率时期下的两种演绎与三条主线》中，咱们曾旁观细分品类“固收+”计谋正在2024年的功绩景况，个中，按产物中位数统计，“固收+港股”计谋的年度收益居首（+7.95%），其次为“固收+盈利”计谋（+7.29%）和“固收+价钱”计谋（+6.93%）。截至2025年1月末，“固收+港股”计谋产物的近一年收益中位数抬升至9.36%，越过“固收+”基金同期的中位收益6.94%。
注：1）数据统计区间为2024/2/1-2025/1/31；2）央浼样本基金2024Q4范畴不低于1亿元，非按期怒放型基金，兴办满一年
年头至今：收益上风延续，九成产物告终正收益。跟着港股墟市的赓续走热，“固收+港股”计谋产物的收益上风仍正在延续，截至2025年2月27日，年头至今收益率中位数抵达1.09%，超越“固收+”基金的中位收益0.42%。从正收益占比来看，九十余只样本“固收+港股”计谋产物（最新范畴不低于1亿元、非定开、兴办满一年）中，有九成以上告终年头至今正收益；而同期一千余只样本“固收+”基金的正收益占比则仅有68%。
注：1）数据统计区间为2025/1/1-2025/2/27；2）样本基金与上图保留划一，即央浼2024Q4范畴不低于1亿元，非按期怒放型基金，兴办满一年
注：1）资产装备和基金范畴数据截至2024Q4，危机收益数据截至2025/1/31；2）剔除最新一期范畴不越过1亿元的产物，取细分赛道比来一年功绩回报前五名；3）仅做客观数据列示，不组成基金投资创议
股票区域装备：“固收+”基金港股装备比例赓续抬升。从持股区域散布来看，“固收+”基金持仓港股比例集体上行，比来四期（2024Q1、2024H1、2024Q3、2024Q4）港股投资比例辞别为7.8%、7.5%、9.6%、11.3%；“固收+港股”计谋产物的最新一期港股持仓占比则越过50%。
A股行业散布：“固收+”基金持有电子及有色行业比例相对更高，而“固收+港股”计谋产物目标于通过港股端补足古板周期和科技板块持仓。以A股电子行业为例，“固收+”基金比来四期电子行业装备比例正在7%-9%区间内，而“固收+港股”计谋产物对付A股电子行业的装备比例则正在2-5%邻近。A股有色金属行业同理，“固收+”基金比来四期的装备比例同样散布正在7%-9%领域内，而“固收+港股”计谋产物的装备比例则均未越过5%。
注：1）取季度前十大重仓，半年度全持仓；2）截至2024Q4；3）取中信一级行业原料源泉：Wind，中金公司商酌部
注：1）取季度前十大重仓，半年度全持仓；2）截至2024Q4；3）取中信一级行业原料源泉：Wind，中金公司商酌部
港股行业散布：“固收+港股”计谋产物偏好持有古板周期和高分红资产，重仓互联网龙头；而主动权力基金聚焦滋长性，焦点装备港股科技。咱们旁观“固收+港股”计谋产物与主动权力基金的港股行业持仓散布，挖掘其装备主线大白光鲜差别。对付特别寻找收益妥当性的“固收+港股”计谋产物而言，古板周期行业是核心装备宗旨，2024Q4前十大持仓中，港股石油石化（首要为中邦海洋石油）、煤炭（首要为兖煤澳大利亚）、修立质料（首要为中邦修材）的装备比例辞别为12.9%、4.9%和4.6%；金融地产和高分红的通讯运营商为防御性装备基石，2024Q4装备通讯（首要为中邦挪动和中邦联通）、房地产行业（首要为中邦海外成长）比例辞别为12.6%、8.0%；另外，互联网龙头为添加持仓，传媒行业（首要为腾讯控股）正在2024Q4的装备比例为19.3%。比拟之下，主动权力基金装备港股比例更偏滋长性，截至2024Q4，传媒行业（首要为腾讯控股）装备比例高达21.0%，电子行业（席卷小米集团、中芯科技和舜宇光学科技）10.0%，社会任事（首要为美团）和汽车（首要为新能源汽车干系标的）行业辞别占比8.9%和7.3%。
注：1）取季度前十大重仓，半年度全持仓；2）截至2024Q4；3）港股行业划分取申万一级行业
注：1）取季度前十大重仓，半年度全持仓；2）截至2024Q4；3）港股行业划分取申万一级行业；4）主动权力基金 = 偏股混杂型基金 + 通俗股票型基金
注：1）取季度前十大重仓，半年度全持仓；2）截至2024Q4；3）港股行业划分取申万一级行业
重仓个股：“固收+港股”计谋产物与主动权力基金的港股重仓宗旨分歧，持股集结度相对较高。与上一末节会商的港股行业散布相适宜，“固收+港股”计谋产物的重仓个股同样偏好古板周期、高分红资产、防御性赛道以及互联网龙头公司，个中，集体法盘算推算，2024Q4持有腾讯控股18.8%（传媒行业总共持有19.3%），持有中邦海洋石油11.9%（石油石化行业总共持有12.9%），持仓集结度光鲜较高。同样地，腾讯控股（19.6%）和中邦海洋石油（5.5%）也位列主动权力基金2024Q4的前三大重仓股，另外，主动权力基金对付头部互联网企业的偏好水平光鲜更高，集体超配美团（6.7%）、阿里巴巴（4.9%）和小米集团（4.5%）；新兴消费界限也有较众持仓，集体超配泡泡玛特（1.8%）、理念汽车（1.6%）、吉祥汽车（1.5%）和小鹏汽车（1.2%）等。
增减宗旨：减持互联网龙头，增持高分红资源品和低估值周期股。咱们闭心“固收+港股”计谋产物2024Q4增持和减持比例最高的港股名单。个中，高分红资源品和低估值周期股迎来增持，如中邦海洋石油（+1.34pct）和中邦宏桥（+1.04pct）；另外，有限插足滋长股反弹，如小米集团（+1.82pct）和中芯科技（+0.75pct），这一趋向与主动权力基金酿成共鸣。正在减持宗旨上，“固收+港股”计谋产物对付腾讯控股（-2.62pct）的减持幅度光鲜越过主动权力基金（-0.73pct），对高波资产的把控相对特别苛酷。
注：1）截至2024Q4，取前十大重仓；2）港股行业划分取申万一级行业；3）2024Q4持仓市值占比 = 2024Q4前十大重仓中持有该股票的市值之和 / 2024Q4前十大中披露的完全港股持仓市值之和
注：1）截至2024Q4，取前十大重仓；2）港股行业划分取申万一级行业；3）主动权力基金 = 偏股混杂型基金 + 通俗股票型基金；4）2024Q4持仓市值占比 = 2024Q4前十大重仓中持有该股票的市值之和 / 2024Q4前十大中披露的完全港股持仓市值之和
图外17：2024Q4主动权力基金与“固收+港股”计谋产物集结增持/减持的港股明细
注：1）截至2024Q4，取前十大重仓；2）图外中港股简称部门血色加粗则透露股票被两类产物联合大幅增持；蓝色加粗则透露股票被两类产物联合大幅减持
本文摘自：2025年2月28日仍然发外的《“固收+”基金：向港股要收益》
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