2023年离岸人民币债券（排除同业存单）发行规模

　　2023年离岸人民币债券（排除同业存单）发行规模同比增长37%至5734亿元港股成交量正在204年头，港股墟市未展现预期反弹。兴业研商公司指出，目前港股回暖根底逐渐夯实，且离岸国民币债券墟市希望延续增势。

　　2023年头港股获资金涌入接济、恒生指数一度打破22500点；随后受美联储加息、内地经济苏醒节拍偏缓及地缘形式等身分影响，恒生指数下半年内一再探底、年尾跟着美联储开释加息周期完了信号小幅反弹。截至12月28日，恒指收报17043.53，年内下跌16%；港股主板日均成交金额也降落16%至1049.9亿港元、为2019年以后新低。

　　回首2001、2007以及2019年的美联储降息周期，正在降息开启前，A股及港股均展现短暂上涨，且史乘上美联储降息及宽松周期中港股满堂跑赢A股。但近三轮完善降息周期中，恒指均累计录得下跌，显露出根本面的修复照旧是港股2024年反弹的底层逻辑。

　　步入2024年，海外滚动性趋势宽松为或许率变乱，但降息预期或者随美邦根本面及通胀数据再度一再。后续看，墟市对内地及香港根本面苏醒的预期仍偏弱、危急偏好短期支持较低水准，比较近年年头的港股行情，2024年头资金或偏向于循序渐进、守候经济修复旅途更为了了的机缘再入场，3月的内地两会及企业年报告示前后料成为港股走势反转的环节时点，AH股溢价希望于第二季度后回落。

　　2023年以后中资美元债发行满堂疲弱、高收益地产债大幅下跌。年内中美利差倒挂加深、令美元债发行愿望满堂偏弱。中资美元债终年发行范围较2022年降落42%至741.3亿；此中城投、金融债发行额同比别离下跌78%、21%，融创等房企年内杀青美元债务重组，策动地产美元债发行范围伸长21.90%。二级墟市投资级债券年内录得增幅，但房企信用危急仍存、融资端压力尚未明白缓解，仍抑遏墟市心理回暖，高收益级地产债指数年内累跌约51%。

　　与此同时，离岸国民币债券发行本钱上风相对凸显、类型无间雄厚。跟着中美利差进入倒挂阶段，离岸国民币债券发行连续放量，发行范围达成5个季度的贯串伸长。2023年离岸国民币债券（消释同行存单）发行范围同比伸长37%至5734亿元。年内国民银行、财务部及地方省市政府加大正在港点心债发行力度；存量企业债中，中东及东盟主体占比亦挨近10%。2023年上半年，明珠债合计发行范围达850亿元、赶上2022年发行总额；但自7月国民夸大“自贸区债券应恪守‘离岸定位’”后，明珠债墟市再度转冷。

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