荣昌生物的现金流在同类公司中算不上“充裕”

　　荣昌生物的现金流在同类公司中算不上“充裕”如何参与港股打新1月17日午后盘中，邦内ADC龙头企业荣昌生物（SH688331，股价45.5元，市值248亿元）揭橥澄清布告称，网传公司现金流紧缺、面对博得银行授信穷苦、供应商诉讼危害等实质与究竟不符，且极具误导性。截至收盘，公司港股和A股股价区分报收于24.30港元和45.50元，跌幅区分为22.73%和15.71%。

　　值得细心的是，荣昌生物是邦内第一批ADC（抗体偶联药物）结构者之一，其于2021年获批上市的“维迪西妥单抗”拉开了邦产ADC药物赛道的序幕。但对革新药企业来说，昂贵的研发用度对公司现金流处境提出了较高央求。

　　无独有偶，1月16日，另一家声量浩荡的ADC首创公司LegoChem将25.73%的股份卖给食物巨头好丽友，对方能为药物研发供应强有力的资金撑持。

　　即使公司董事会细心到“股份价钱及成交量显示分外转移”，并揭橥布告称“并不知悉酿成该分外转移的任何来因”“没有知悉为避免伪善墟市所必须布告的原料”，也没有应披露而未披露的内情新闻，并对“现金流紧缺、面对博得银行授信穷苦、供应商诉讼危害等实质”举办了澄清，但不成抵赖的是，荣昌生物的现金流正在同类公司中算不上“富余”。

　　凭据荣昌生物2023年三季报，截至2023年9月底，公司钱币资金为6.09亿元，较上年同期的21.87亿元低沉72.16%。行为比力，当时，与荣昌生物同光阴达成“A+H”两地上市的革新药企业诺诚健华的钱币资金为82.62亿元、百济神州的钱币资金为179.11亿元、康希诺的钱币资金为32.21亿元。

　　值得一提的是，2020年和2022年，荣昌生物通过H股和A股募资的金额高达39.87亿港元和25.06亿元。巨额资金的泯灭速率也很速，此中就与公司正在研管线年，荣昌生物的研发用度区分为3.52亿元、4.66亿元、7.11亿元和9.82亿元。除2021年公司依靠收到Seagen的对外授权款子达成扭亏，其余年份的归母净利润均为负值，2022年的赔本已扩张至9.99亿元，2023年前三季度的净赔本则高达10.31亿元。

　　但是，研发“烧钱”还将不断。凭据荣昌生物2023年中期申诉，公司正在研管线项临床，此中处于要害Ⅲ期临床阶段的有10项足下。

　　但记者细心到，公司曾正在旧年11月23日进行的功绩证据会上默示，“公司规划营谋现金流及银行授信额度富裕，不保存现金流危害”。

　　目前，荣昌生物共有两款贸易化产物，区分是泰它西普（RC18）、维迪西妥单抗（RC48）。此中，泰它西普于2021年3月获附前提答应，是环球首款上市的疗养体系性红斑狼疮的双靶点生物造剂，旧年11月正式转为通例上市；维迪西妥单抗于2021年6月9日获批，是邦内首个ADC新药。可能说，荣昌生物是邦内首批ADC药物结构者和成绩者。

　　但值得细心的是，跟着更众革新药企业涌入这一赛道，公司的荣光宛如渐渐黯淡。

　　2023年是邦产ADC药物的出海“大年”。凭据邦联证券2023年12月揭橥的研报，2023年从此，中邦药企实现的已披露金额的革新药出海来往已有26起。从产物类型来看，ADC药物授权出海的就有12起，涉及公司席卷恒瑞医药（600276.SH，股价40.11元，市值2558.62亿元）、百利天恒、翰森造药（股价12.64港元，市值749.98亿港元）、宜联生物、礼新医药等，此中百利天恒的潜正在总来往额最高达84亿美元。但荣昌生物行为“元老”并未直接到场，只是由于“辉瑞以428亿美元的价钱收购Seagen”被动卷入。

　　同样阻挠小看的是，公司的ADC产物技艺平台迭代被以为徐徐。1月17日下昼，一位不肯署名的业内人士对《逐日经济消息》记者默示，与安斯泰莱等头部公司比拟，RC48的邻接技艺和恶果均有降低空间；按最坏的环境探求，假若公司改日被辉瑞退货，现金流将尤其急急。

　　记者还察觉，荣昌生物已上市产物的出卖用度翻倍拉长，出卖用度率正正在爬坡。2021年、2022年，公司的出卖用度率区分为69.7%、59.43%，2023年上半年，公司的出卖用度率高达82.94%。

　　17日下昼，《逐日经济消息》记者众次致电荣昌生物证券部，但未获接听。下昼4：30后，荣昌生物进行了线上互换会，但公司方面默示该疏通会错误媒体怒放。

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