港股财报简析（一）

　　港股财报简析（一）财报是投资者最主要的领会原料，也是股票的投资仿单，通过财报你能够清晰企业的运营境况和投资价钱，也能够通过财报觉察题目消灭企业。巴菲特曾说：“你务必清晰财政陈述，他是企业和外界互换的言语，一种完满无瑕的言语。唯有你容许花时期去进修它，进修奈何领会它，你才力独登时选拔投资标的。你正在股市获利的众少，跟你对投资对象的清晰水准成正比。”本文即是大略聊聊奈何解读港股财报，港股的财报正在准则和体例上和A股有许众区别之处，读者们务必花时期去清晰。

　　因为篇幅所限，作品只是大略先容财政报外领会措施以及中心讲授港股财报同A股的区别点，读者假如需求，能够自行置备财报解读方面的特意竹素。

　　港股主板年报及中报和A股有所区别。起首财政时期上区别，A股是以自然年度举动财务年度，合于年报规则是4个月内披露，于是寻常都是正在每年4月30号前披露。不过港股的财政年度能够由上市公司自行规则，它的财务年度就不妨不是自然年度，例如玖龙纸业（02689）财务年度即是每年的7.1日-次年的6.30日。当然绝大片面内地企业正在香港上市的公司都是以自然年度为财务年度。港股年报披露刻日规则和A股好像，都是恳求4个月内披露。

　　其次，港股中报（也称半年报）是恳求3个月内披露，不过事迹通告务必正在2个月内披露，A股中报规则是2个月内披露。A股有季报披露恳求，第二和第四时度终了一个月内恳求披露季报，第一季度为年报庖代，第三季度为中报庖代。港股没有季报披露恳求，由上市公司自行裁夺。

　　从时期上看，年报打算时期宽裕，消息披露最详尽。半年报次之，季报（假如有的话）则相对大略，仅供投资者清晰根本数据。

　　最巨头的财政陈述出处是港交所的“披露易”网站，披露易，输入绿城中邦的代码03900，选拔题目种别中的“财政报外/境况、社会及管治原料”，右边就会闪现各样年报、中报、季报等选项，选拔需求的下载即可。

　　正在雪球网，富途牛牛的通告栏目里也都能够很轻松的找到你所需求的财政陈述。同时也能够通过公司自家的网站找到财政陈述。

　　老范投资的内地房产公司时期较长也中心合怀，就以目前中心投资的绿城中邦2018年度的财报举动范本扼要先容。列位读者能够自行下载一份，对比阅读。

　　当然，地产公司的报外和其他行业有很大的区别，例如交楼才力确认交易收入。即使衡宇曾经预售出去，确认了“合同贩卖额”，开荒商也曾经收到首付及按揭全款，但正在交楼给业主之前，开荒商的损益外上不行确认交易收入、相应的贩卖本钱和贩卖毛利。 与遍及修制业预收款停只留几个月区别，房地产企业的客户预收款最长不妨逗留三年，均匀大约一年半。由于内房股正在港股投资占据主要位置，老范自己也正在内房股投资中受益良众，因而从此有时机特意写一篇集合实例讲授港股内房股投资并先容房地产投资的特性和重心的作品。这方面能够参考军长@正合奇胜天舒所写的呆司帐自测37题，对地产行业的清晰有很大的助助。

　　港股的财报每每都是繁体字和英文， 内地企业都有繁体字版本的财报，老范也一向没有特地去进修繁体字，实质上众看几次就看民风了，难度不大。

　　假如是从未看过港股财报以及初次阅读标的公司的财报的投资者，老范的提议是通读一遍，如此才力对公司有个全体的清晰，拿绿城来说，固然是291页的财报，不过实质上图片也占据不少的比例，做投资务必清晰你要投资的公司。假如曾经是之前通读过标的公司的财报，那么老范这里扼要先容一下几个中心阅读的片面，这种措施能比力疾捷的获取主要消息。当然，每个读者也能够集合己方的实质境况来自行设定措施。

　　起首呢，咱们要看一下第114页的独立核数师陈述这里，先清晰一下核数师的境况，每每来说，邦际上的四大司帐师事情所比力让人宁神，但不是绝对的。所谓四大即是指“普华永道（PWC）”、“德勤（DTT）、毕马威（KPMG）、安永（EY）”这四家事情所，这四家事情所相比拟较公允，但也仍旧有不少失事的案例，而其他的司帐师事情所也并不是不行接收。这片面陈述要看有没有保存审计观点这种说法，假如有，那么这份财报起首就需求打个大大的问号了，咱们的谨慎力不妨要剔除掉这家公司，或者咱们要先清晰这个保存观点本相是什么境况，假如没法清爽的清晰到境况，老范的观点是宁愿错过，不行错入。

　　公司简介和和公司原料篇幅不众，需求阅读一下，清晰公司的概略。咱们从封面就能够清晰到绿城中邦事注册于开曼群岛的中邦内地公司，那么也即是红筹股， 通过港股通置备的绿城中邦股票需求缴纳20%的盈利税（股息税）,不过直接香港开户置备的则不需求缴纳盈利税。

　　接着看第006页的财政摘要，这片面内部有五年的首要财政数据处境，能够疾捷清晰企业这五年的少许根本财政数据。有的公司会出一个五年财政概要，其实质和绿城这里的财政摘要差不众。

　　接着要看的是主席陈述、行政总裁陈述、约束层接洽与领会，这里有许众实质，包罗对行业的领会以及公司的集体境况领会，很有价钱。独特是约束层接洽和领会，绿城的这个章节分1、筹办回头；2、前景预测；3财政领会；这三片面环绕公司主交易务，他日行业领会及公司方案、公司资产欠债和财政境况对过去一年做出总结和领会，并对他日做出预测。其他公司这片面财报也大同小异，都长短常有价钱的消息，深化来看呢，最好和前几年的这片面对比起来看会更有价钱。

　　物业组合这片面实质也很主要，但这是房地产所特有的，不妨清晰地产公司的土储境况。其他行业没有这片面。

　　董事及高层约束层阅历这片面能够扼要清晰一下，接下来的几个片面：境况及社会仔肩陈述；企业治管陈述；投资者合连； 假如之前的年报曾经阅读过，根本能够粗看一遍就好了，假如没时期先略过也没众大题目，从此有时期再补回来看，或者只消找这几个片面你有需求的地方看一下即可，相对不怎样主要。

　　董事会陈述内部要谨慎的有股息派发事项的片面以及首要股东持股、高层约束职员及机构持股境况和购股权方案方面，联系相干买卖也能够正在这里盘问，正在这里有披露绿城和大股东中交的众个团结项目，这个对绿城和中交来说是共赢的。

　　接下来的焦点片面自然即是财政报外和附注片面，这里起首先容一下港股和A股财政报外的区别，A股的财政报外用命的是中邦宣告的司帐准绳，而港股则一律按邦际司帐准绳编制，固然两者至极靠近，但仍有稍许区别之处。归纳损益及其他全体收益外相当于A股的统一利润外（也叫损益外）；归纳财政处境外相当于A股的统一资产欠债外；归纳现金流量外相当于A股的统一现金流量外；归纳权力改变外相当于A股的一切者权力改变外。这四张外的附注是财报的主要构成片面，险些一切的主要科目都邑正在附注里附加明细评释。这四张外和附注是全盘财报的焦点片面，务必贯注阅读。

　　假如读者合怀绿城中邦，能够合怀@人淡若菊，他正在绿城中邦的投资领会方面写了许众相合领会的作品，是投资绿城中邦必不行少的原料。

　　危机提示：雪球里任何用户或者嘉宾的措辞，都有其特定态度，投资决定需求创设正在独立忖量之上

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