2022年港股走势同时3月即将迎来换季销售旺季的家

　　2022年港股走势同时3月即将迎来换季销售旺季的家纺赛道龙头水星家纺、罗莱生活及富安娜品牌衣饰：港股运动年报披露完毕，3月板块零售增速环比向上，络续看好中永远生长性精确、估值具备性价比的标的

　　港股运动：安踏/特步年报超预期，终年指引乐观。安踏及特步本周披露年报后港股板块迎来普涨，一方面来自22年功绩略超此前市集预期，另一方面来自踊跃的23年预测，安踏及特步均吐露23年正在收入拉长、零售扣头修复之下，利润率希望擢升。运动仍是品牌衣饰最景气赛道，连续举荐安踏体育、李宁、特步邦际。

　　络续提示波司登机缘：波司登1-2月发卖拉长强劲，咱们估计拉动23/3/31财年收入增速至8%-10%，利润增速估计正在双位数，同时维系了优异的零售扣头水准及库存周转出力；目前公司23/24财年PE分袂为18/15X，24/3/31财年无疫情影响估计收入利润增速将明显提振，暂时估值程度具备吸引力。

　　A股眷注运动时尚、户外、家纺：品牌衣饰3月进入低基数阶段，大都公司3月上旬流水展现已彰彰好于1-2月，运动、运动时尚、户外龙头增速值得等候，络续举荐运动时尚赛道的比音勒芬、报喜鸟，户外赛道龙头、内销即将进入旺季的牧高笛。同时正在其他规复性拉长的龙头中，暂时核心提示受益婚庆、地产需求回暖，同时3月即将迎来换季发卖旺季的家纺赛道龙头水星家纺、罗莱生计及富安娜。

　　Nike本周披露季报，估计财岁暮库存回到平常程度。截至2/28，Nike存货抵达89.05亿美元，同比+15.6%，拉长来自产物及物流本钱的上升，但与单季度收入增速（+14.0%）般配度擢升；存货环比11/30消重4.5%。Nike以为本次存货去化进度的评判契合预期，一方面客流及发卖规复优异，另一方面公司收紧春夏货色采购策略，估计财年终了（5/31）时公管库存能回到强健程度。所以，估计Nike供应商订单增速需起码比及22Q3也许规复平常程度。

　　订单合座环比改进彰彰，此中内需好于外需。依据近期跟踪，纺织创筑总体需求正在春节后景心胸较弱，但订单环比改进，同时内需景心胸彰彰好于外需，所以短期倡议眷注内需占比高的细分行业龙头，如新澳股份、富春染织，3月下旬后依据外需修复处境眷注华利集团、申洲邦际、台华新材、伟星股份。

　　港股品牌衣饰：络续举荐运动衣饰龙头安踏体育（23年PE28X）、李宁（23年PE28X）、特步邦际（23年PE19X）；同时络续提示波司登机缘（24财年PE15X）。

　　A股品牌衣饰：络续举荐运动时尚赛道的比音勒芬（23年PE19X）、报喜鸟（23年PE13X），户外赛道龙头牧高笛（23年PE25X），以及家纺赛道龙头水星家纺（23年PE10X）、罗莱生计（23年PE14X）、富安娜（23年PE11X）。

　　纺织创筑：短期倡议眷注内需占比高的细分行业龙头，如新澳股份（23年PE10X）、富春染织（23年PE10X），3月下旬后依据外需修复处境眷注华利集团（23年PE18X）、申洲邦际（23年PE20X）、台华新材（23年PE19X）、伟星股份（23年PE19X）。

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