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　　在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任2023年6月7日1、港股红利增速有所回升，但红利增速昭着弱于A股；估计一季度是港股红利增速的高点，后续会逐步下行

　　港股红利增速有所回升，但红利增速昭着弱于A股。港股具体昨年整年净利润同比增速为-8.25%，比昨年年中回升约13个百分点。港股剔除金融昨年整年净利润同比增速为-2.26%，比昨年年中抬高约26个百分点；主动发外一季报的88家港股上市公司本年一季度净利润同比增速为3.57%，比昨年末抬高约20个百分点。A股的红利增速昭着更强，A股具体昨年整年净利润同比增速5.8%，比昨年年中抬高了11个百分点。A股剔除金融具体昨年整年净利润同比增速23.40%，比昨年年中抬高约22个百分点；本年一季度A股剔除金融净利润同比增速48.10%，比昨年末抬高25个百分点。

　　估计一季度是港股红利增速的高点，后续会逐步下行。因为中资股是港股的闭键构成一面，以是港股具体红利与邦内经济基础面的相干度很高，以是能够用我邦工业企业利润趋向预测港股红利趋向。而工业企业利润趋向又与工业大宗价钱趋向亲昵干系。反响工业大宗价钱的CRB工业原料现货指数同比增速已开首于昨年末开首睹顶回落，而工业企业累计利润增速本年三月份也已回落。归纳商讨工业大宗价钱近期回落和昨年一季度今后大宗价钱基数的晋升，估计一季度是本年港股红利增速的高点，后续会逐步下行。

　　2、昨年整年净利润增速为正的行业有消费品筑筑业、工业、地产制造、资讯科技、原资料

　　港股商场昨年整年净利润增速为正的行业是消费品筑筑业（+19%）、工业（+16%）、地产制造业（+5%）、资讯科技业（+3%），原资料业昨年净利润扭亏为盈；昨年整年净利润增速为负的行业是归纳（-43%）、能源（-32%）、消费者任职（-26%）、公用职业（-17%）、电讯（-13%）、金融（-12%）。

　　3、港股恒生指数4月份不停上涨，统共港股日均业务额略有消浸；行业方面，资讯科技不停领跑；港股通方面，港股通闭键指数上月发挥弱于恒生指数，港股通中小型股发挥弱于大型股。港股通上月净流入资金量坚持平定，业务额占比略有消浸。

　　每年的三月份是港股上市公司集合披露上一年年报功绩的时候，四月份则是A股上市公司集合上一年年报功绩和本年一季报功绩的时候。那么，港股上市公司昨年整年和本年一季度功绩终于怎么？港股和A股功绩哪家强？来日港股功绩趋向怎么？咱们将贯串港股和A股的数据来实行对照认识。

　　1.1港股红利增速有所回升，但昭着弱于A股，估计一季度是港股红利增速的整年高点

　　（1）港股具体昨年红利增速如故是负值，但红利增速已有触底回升态势；主动发外一季报的88家港股上市公司一季度红利增速已由负转正

　　港股具体昨年红利增速如故是负值，但红利增速已有触底回升态势。外面上港股上市公司应于3月末之前结束昨年年报的披露，但因为各式因为，目前约2000家港股上市公司中只要1552家披露了2016年整年的功绩。正在此根蒂上咱们还必要再剔除掉2016年新上市的公司。可比口径下，港股具体2016年年报归母净利润同比增速为-8.25%，比2016年半年报-21.23%的增速回升约13个百分点，红利增速回升趋向昭着。但必要提防的是，2016年港股具体红利增速还是是负值，但趋向上是触底回升。因为港股中金融股攻克半壁山河，为了驱除金融股的影响，咱们能够将金融股剔除。港股剔除金融昨年净利润同比增速为-2.26%，比2016年年中-28.34%的增速回升约26个百分点。

　　因为港股上市公司只强制披露中报和年报，以是主动披露一季报功绩的港股上市公司很少。那该怎么认识港股一季度的功绩？一个要领是能够把已披露一季报功绩的港股上市公司实行汇总，看看这些上市公司的功绩怎么。目前约2000家港股上市公司中有88家主动发外了2017年一季报，咱们先看一下主动发外了一季报的港股上市公司的功绩。

　　主动发外一季报的88家港股上市公司昨年整年净利润增速为-16.71%，而本年一季度净利润同比增速回升至3.57%，比2016年抬高了20个百分点。

　　这个要领的题目正在于，88家上市公司数目略少，可是从2002年今后的汗青数据来看，这88家上市公司净利润增速的趋向和统共港股基础吻合。其它，能够会存正在功绩较好的上市公司目标于主动披露季报，而功绩欠好的上市公司不披露季报，如许取得的结果也会有高估的能够。

　　A股具体昨年整年净利润增速上升，本年一季度A股净利润同比增速不停加快上升。两桶油、煤炭、钢铁是A股一季度功绩加快上升功绩最大的三个板块。剔除金融及这三个板块后，A股净利润增速仅是小幅加快。

　　A股具体昨年整年净利润同比增速为5.8%，本年一季报大幅上升至19.8%；A股剔除金融的昨年整年净利润增速为23.4%，本年一季报大幅上升至48.1%。两桶油、煤炭、钢铁是A股一季报功绩大幅加快的最大功绩板块。两桶油、煤炭股、钢铁股正在一季报涌现了横跨100%的大幅加快，而这三大板块的利润额占A股剔除金融利润额的比例高达17%，以是导致A股剔除金融的一季报利润增速涌现了大幅晋升。假若剔除金融和这三大板块，A股的昨年整年净利润同比增速为17.3%，本年一季报增速为19.4%，只是小幅加快。

　　港股红利增速昭着弱于A股。2016年，港股净利润同比增速为-8.25%，A股净利润同比增速为+5.80%；2017年一季度，主动发外功绩的88家港股上市公司净利润同比增速为+3.57%，A股净利润同比增速为+19.80%。港股功绩昭着弱于A股。

　　因为中资股是港股的闭键构成一面，以是港股具体红利与邦内经济基础面的相干度很高，以是能够用我邦工业企业利润趋向预测港股红利趋向。而工业企业利润趋向又与工业大宗价钱趋向亲昵干系。反响工业大宗价钱的CRB工业原料现货指数同比增速已开首于昨年末开首睹顶回落，而工业企业利润累计增速本年三月份也已回落。归纳商讨工业大宗价钱近期回落和昨年一季度今后大宗价钱基数的晋升，估计一季度是港股红利增速的高点，后续会逐步下行。

　　中资股是港股的闭键构成一面，港股红利与邦内经济基础面的相干度很高，以是能够用我邦工业企业利润趋向预测港股红利趋向。凭据港交所披露新闻，正在港交所上市的内地企业（以下简称“中资股”）能够分为三类：H股、红筹股和内地民营企业。以2016年数据为例，港股上市公司总数为1973家，中资股有1002家，数目占比51%。中资股市值占比更高，为63%。而2016年中资股业务额占比则为71%。

　　工业企业利润趋向又与工业大宗价钱趋向亲昵干系。反响工业大宗价钱的CRB工业原料现货指数同比增速已开首于昨年末开首睹顶回落，而工业企业利润累计增速本年三月份也已回落。2016年12月份，CRB工业原料现货指数同比增速到达24%的高点，随后开首回落，到4月底回落至11%。而我邦工业企业利润增速正在本年2月份累计同比增速到达31.5%的高点，3月份累计同比增速已回落至28.3%。

　　归纳商讨工业大宗价钱近期回落和昨年一季度今后大宗价钱基数的晋升，估计一季度是港股本年红利的高点，后续会逐步下行。

　　凭据恒生行业分类，港股商场昨年整年净利润同比增速为正的行业是消费品筑筑业（+19%）、工业（+16%）、地产制造业（+5%）、资讯科技业（+3%），原资料业昨年净利润扭亏为盈；昨年整年净利润同比增速为负的行业是归纳（-43%）、能源（-32%）、消费者任职（-26%）、公用职业（-17%）、电讯（-13%）、金融（-12%）。

　　恒指4月份收于24615点，当月涨幅为2.09%（上涨504点），本年今后累计涨幅为11.88%，发挥较好。邦企指数4月份收于10219点，当月涨幅为-0.52%，本年今后累计涨幅为8.78%；红筹指数4月份收于3941点，当月涨幅为0.08%，本年今后累计涨幅为9.85%。恒指于4月27日触及24698点，这是2015年8月份今后的新高。

　　港股上月业务额略有消浸。上月港股上月统共港股日均成交金额为559亿港元，环比裁汰6.5%。

　　按恒生行业分类，4月发挥较好的行业有资讯科技（+8.20%）、地产制造（+1.94%）、消费者任职业（+1.80%）、归纳（+1.73%）、公用职业（+1.56%）；发挥相对较差的行业有原资料（-2.97%）、电讯（-2.38%）、能源（-1.61%）、消费品筑筑（+0.13%）、金融业（+1.28%）等。

　　本年今后，发挥较好的行业有资讯科技（+26.08%）、地产制造（+20.38%）、消费者任职业（+15.91%）、工业（+14.38%）、消费品筑筑业（+11.96%）、公用职业（+11.79%），而发挥相对较差的行业有电讯（+2.28%）、能源（+4.12%）、金融（+8.63%）、归纳（+8.84%）和原资料（+9.68%）。

　　价方面，港股通上月发挥弱于恒生指数；量方面，港股通上月净流入资金量坚持平定，业务额占比略有消浸。

　　港股通闭键指数上月发挥弱于恒生指数，港股通中小型股发挥远弱于大型股。上月恒生港股通指数上涨1.90%，比恒生指数略低约0.2个百分点。港股通小型股和中型股的发挥要远弱于大型股，恒生港股通小型股指数和中小型股指数涨幅仅为0.29%、0.46%。

　　恒生AH股溢价指数略有上升，意味着两地上市的股票，A股溢价略有填充。上月恒生AH股溢价指数为119.51，比3月份上涨约0.8%。

　　港股通上月净流入资金量坚持平定。4月份通过港股通净流入港股商场的资金量为200亿港元，比3月份271亿港元消浸逾1/3。可是商讨到4月份港股通业务日仅有16天，而3月份有21天，4月份港股通日均净流入资金为12.5亿港元，基础与3月份持平。从日均角度来看，港股通上月净流入资金量坚持平定。

　　港股通上月业务额占比略有消浸。港股通4月份业务额占统共港股业务额均匀比重约为13%，比3月份消浸约1个百分点。

　　内地投资者通过港股通渠道均匀持股比例约为2%。近期港交所发外了港股通持股明细盘查，能够比拟轻易查阅内地投资者通过港股通渠道持股占比。通过港股通持股的港股数目为469只，市值加权均匀持股比例为2.09%。个中港股通持股比例横跨10%的股票数目为39只，介于5%-10%的为66只，5%以下的为364只。

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