港股公告披露网站需等待政策的持续协调发力

　　港股公告披露网站需等待政策的持续协调发力邦内经济苏醒近期再现踊跃信号。3月PMI保卫扩张势头，此中供职业景心胸的反弹是期内促进经济延长的重要动力；消费品商场活动度上升，终端需求的好转后续希望逐步传导至修筑业。同时，邦内战略端的增援中心正正在向民营企业倾斜，平台经济展现踊跃催化。但另一方面，邦内经济基础面仍存正在组织上的不服衡，地产、大宗消费需求的苏醒进度相对慢慢，需等候战略的接连和洽发力。

　　咱们以为二季度“东升西落”的逻辑或将再度演绎，利好港股反弹。1）从中期对象上来看，伴跟着Q2对外出口仍有下行压力，仍需求邦内战略接连加码，从而刷新港股剩余预期，催化剂为社融和信贷的再度回升；2）海外方面，近期银行业展现滚动性危险后，商场对美联储的加息旅途预期展现明显下修。另日催化剂仍需等候金融前提再度收紧，对美邦消费信贷酿成的进一步的压制。美邦经济及通胀或于二季度进一步回落，海外滚动性宽松交往再次展现。

　　史册阅历来看，中美“东升西落”的景象下，港股展现众由剩余驱动，受美股颠簸影响削弱。港股前期的回调已计入了预期下限的5％驾御的GDP延长倾向，另日的重心是经济数据和企业事迹修复情景。目前邦内经济仍处于向上修复当中，尽量也许存正在组织上的不服衡，但总体下行危险较小。而正在恒指剩余上修阶段，恒指众受剩余驱动，且与美股的干系性有所削弱。二季度美邦经济和通胀或再度回落，下半年仍有浅衰弱的也许性。于是，正在中美“东升西落”的景象下，纵使后续美股仍受到银行业滚动性危险的影响，对港股的袭击相对有限。

　　二季度做众港股，滋长板块或有更众机遇。港股价格/滋长派头的切换与邦内经济和战略预期、以及海外滚动性相合。二季度邦内经济预期企稳向上、战略端或有更众踊跃催化，叠加美元美债或再度进入下行通道，将明显利好港股滋长板块，越发是互联网供职、平台经济等内需干系行业。

　　行业修设方面，一连结构弹性种类。1）与海外滚动性敏锐的行业，比如恒生科技指数和革新药等。2）结构行业景气周期仍正在寻底，静待拐点到来的行业，如半导体和消费电子等。别的，尚有港股汽车板块。3）港股特性消费品，事迹修复较为确定，体验2~3月调治后，上涨空间再次掀开。

　　危险峻素：1）邦内经济苏醒进度不足预期；2）美联储超预期收紧；2）中美合连超预期再三。

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