去年业绩垫底 市场中性策略遭机构一致看空

　　去年业绩垫底 市场中性策略遭机构一致看空2021年吸金又吸睛的量化计谋交上了一份颇为亮眼的功效单，但细分计谋之间的分解也相当显明。

　　私募排排网最新统计数据显示，2021年量化对冲基金的均匀收益率为15.5%。此中，量化众头计谋依附20%以上的年度均匀收益率夺得桂冠，市集中性计谋则功绩垫底。

　　众位业内人士暗示，因为量化投资高速生长令行业逾额收益有所衰减，以及股指期货基差动摇显明增大，是以，从中永远看，市集中性计谋或许显现收益消重、动摇加剧的境况。

　　据统计，纳入统计的2781只量化对冲基金，2021年均匀收益率达15.5%。此中，量化众头计谋功绩领先，年度均匀收益率高达20.09%，量化众计谋以15.17%的均匀收益率位居第二，CTA计谋以12.51%的均匀收益率位居第三，一经备受稳当型投资人青睐的市集中性计谋却以10.7%的均匀收益率垫底。

　　“客岁中证500指数体现颇为强势，终年涨幅赶过15%，以中证500指数加强为主的量化众头计谋功绩体现自然亮眼。而市集中性计谋产物的功绩紧要取决于逾额收益和对冲本钱，客岁股指期货基差的动摇加剧，逾额收益也有所裁减，以是市集中性计谋产物合座功绩体现较为掉队。”沪上某私募探究员直言。

　　同增本钱投资总监包桂芝也暗示，2021年市集中性计谋的动摇较以往显明加大。其紧要由来有两个：一是量化投资范畴伸长较疾，行业合座逾额收益降落；二是2021年市集作风切换屡次，板块轮动加剧，市集中性计谋反响滞后，调治不足实时。

　　“中永远来看，指数加强计谋设备价格更高。”宁波某头部量化私募人士直言，过去市集中性计谋基金是低动摇高收益率的产物，但2021年此后量化投资飞速生长令行业逾额收益显明衰减，股指期货的基差动摇也显明加大，是以市集中性计谋不单收益率慢慢降落，动摇也正在加剧，性价比渐渐低于可以搜捕期间贝塔收益的指数加强计谋产物。

　　记者从业内人士处获悉，2021年5月，量化私募巨头幻方量化推出中性产物“零赎回费”的战略，祈望给投资者一次从新选拔的机缘。由于对待投资者来说，中性产物对冲本钱过高，永远持有不如指数加强产物体现好。

　　黑翼资产也暗示，中性计谋的初志正在于通过付出对冲成正本换取确定性较强的逾额收益，然而逾额收益逐年正在收敛。同时，正在股指期货永远深度贴水的境遇下，中性计谋每年要付出10%以上的对冲本钱。是以，现阶段中性计谋产物本钱并未裁减，换取的逾额收益却正在逐年降落，稳固性也显明消重，性价比大不如前。本着稳当投资的准绳，投资人能够设备必定比例的权利类资产，同时投向与股、债联系性都很低的其他计谋来构修投资组合，例如“指数加强+CTA计谋”。

　　记者采访获悉，基于指数加强产物较高的中永远性价比，众家量化私募将其行动主打产物，一面头部量化私募还构造了全市集量化选股计谋。

　　沪上某百亿级量化私募人士直言：“公司过去会向片面投资者引荐CTA计谋和市集中性计谋，净值体现相对平定。但正在中邦本钱市集慢慢走向成熟的历程中，贝塔收益阻挠错过，以是目前咱们寄祈望于把指数加强计谋做大做强。同时，公司也会构造全市集量化选股即‘氛围指增’计谋，以便正在市集作风不敞后或急速切换的境况下得到更丰厚的阿尔法收益。”

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