港股市场点评报告：港股近期下跌的原因探析

　　港股市场点评报告：港股近期下跌的原因探析港股大跌:外里夹击激发港股重挫。7月8日,港股要紧指数均吃紧受挫,恒生指数大跌5.84%,创2012年以还单日的最大跌幅,自6月25日以还(截至7月8日),恒生指数累计下跌14.2%。板块方面,以累计收益率来较量,以恒生原原料板块跌幅最深,恒生公用事迹跌幅相对较少。

　　因为港股近期同样下跌较大,从AH股价差来看,恒生AH股溢价指数仍处于三个月以还的高位。从史籍上来看,固然较08年时的高点(213.47)仍有必然隔绝,但目前也是高于史籍均值水准。AH高溢价环境可以并不行永久支持。咱们以为A股前期下跌的效应可以会有必然滞后外示。

　　A股近来的倒霉外示影响了投资者看待中资个股的信念,其效应渐渐通报到了港股市集。A股继续下跌惹起的中资杀跌和内地投资者资金流出。从当日下跌的要紧恒指因素股和全港股来看,中资股是下跌要紧促进力气。研商到中邦战略一系列的庇护步骤的出台和执行,估计异日其效应可以会渐渐松懈。从沪港通数据来看,7月6日,港股通流出近15亿元。7月7日,港股通流出逾16亿元。港股通延续五日录得净卖出,港股通余额一直走高,显示净卖出压力添加。异日内地投资者闪现的平仓卖出压力可以不断有所外示。

　　短期外围避险心思激发了部门资金的外流。6日希腊公投阻挠救助预案导致环球大都股市指数受挫,亚太和欧洲相干股指反应较量清楚。咱们以为,其对港股的要紧影响仍是外示正在外资的短期避险心思的升温,从而激发部门资金外流,资金偏好于美债等避险资产。咱们可能看到,美邦5年和10年邦债的价值即日来呈上升趋向。港币汇率方面,近期动摇性加强,7月7日当天美元兑港币阶段性走高,但7月8日即回落到近期均值水准,研商到离岸群众币同期转弱的环境,投资者应当留意港币汇率方面的动摇。

　　值得留意的是,近期港股的外示仍旧惹起香港羁系部分器重.。正在香港金管局昨日通告称,鉴于希腊公投结果与内地A股市集的最新发达,香港金融市集的动摇性可以会添加,金管局正在有须要时会向银行系统供给活动性增援。

　　一方面可能看出市集对活动性压力已有预期;另一方面,金管局前次供给活动性增援仍是正在近一年前,申明本次资金流出的影响仍是较为明显的。

　　总体而言,咱们以为,港股下跌的本质性成分仍是正在内部,即A股市集的下跌,激发了投资者对中资个股的操心,但与此同时,外部扰动起到的是推波助澜的效用。异日跟着希腊事情的逐步落地,内地市集的走势和政府救市A股的转变才是须要闭切的要紧冲突。

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