港股今年领跌全球！估值再次“便宜”后可以买

　　港股今年领跌全球！估值再次“便宜”后可以买了吗？2022年港股市场投资机会在哪里？自本年2月份以后，正在“内忧外祸”下，港股产生了较大幅度的安排，走出一波“跌跌不歇”的行情。

　　年头至今，恒生指数累计下跌了15%，相较于2月份的高位跌幅则高达26%，妥妥的“熊市”。而高科技扛把子—恒生科技指数的跌幅尤其惨不忍赌，隔断本年高位，近乎腰斩。

　　港股领跌环球。2021年年头以后，恒指正在环球闭键股指中展现最弱，乃至更始了2020年9月以后的新低。目前，港股尚处于繁难的磨底行情中。

　　周期上涨，滋长回调。行业展现看，港股演绎了显明的“类滞胀”逻辑，这也是从年头至今环球经济的主线：

　　受利率上行影响，及一面行业囚系抨击，高估值的医疗强壮与资讯科技展现最弱。

　　港股估值仍处于低位。港股“低廉”是一个很久的命题：离岸墟市的活动性境遇较为柔弱，绝对的估值水准长韶华维系正在较低的水准上。目前恒生指数估值正在汗青均位相近，若剔除新纳入股票则处于汗青低位。

　　正在环球来看，港股估值缩小后，估值凹地名望并未显明更动，已经偏低，仅高于韩邦、巴西及俄罗斯墟市。

　　讯息手艺估值已降至汗青中位数以下，一定消费估值无间维系正在汗青中位数相近；

　　周期行业举座估值已经处正在汗青中位数水准，能源、金融、房地产估值无间正在汗青低位。

　　南下资金呈逐月递减趋向。2021年前11月，南下资金累计净流入3383亿元，日均净流入15.8亿元，较2020年裁减37.2%；同期北上资金日均净买入16.0亿元，较2020年提升82%，显明好于南下资金。

　　汗青镜鉴：本次回调的时长和幅度已趋近十年极值。本次港股的深度回调幅度达25.68%，根本贴近过去十年内其他回调幅度上限(除2015年中-2016年头深度回调功夫除外)；回调韶华亦贴近过去十年港股大回调周期的最长贸易日(本次194天 VS 最长197天)；

　　本次回调外示出红利和估值双重奉献的特点，外示根本面身分已经是本轮港股回调背后的紧张一环；恒指权重的互联网+金融地产板块，正在本年的根本面均较为疲弱。

　　上市公司肆意回购凸显墟市底部区间。兴业证券：以史为鉴，回购潮能够是另日股价上涨的先行信号。汗青上看，港股若一再显露上市公司回购，往往预示着墟市的底部区间。2008年以后港股经验过五轮公司回购潮，均正在熊市中产生。截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额到达335.1亿港元，创2002年稀有据记实以后的汗青新高。

　　港股2022年红利承压。光大证券估计港股红利增速将明显回落。2021年以后，港股红利的高伸长闭键源自经济趋稳与通胀明显超预期。2022年正在经济下行的同时，PPI能够也将面对明显压力，这会使得港股红利面对较大下行压力。

　　中泰邦际估计：港股红利增速已收到负面影响。恒指2021年红利预期仍旧较年头降落10%。周期行业(能源、原原料、工业等)，2021年都有较大的红利增速，但另日不成络续。滋长行业，如讯息手艺、可选消费、等，行业空间及另日增速未受太大影响。

　　中泰邦际：以为邦内稳伸长策略或对港股变成利好，但看待港股中期的剖断已经较为隆重。2022年或有反弹，但难有大行情。

　　中航证券：目前通盘看众港股和中概股为时尚早。当下港股和中概股展现不佳的主题缘故仍然是中美经济周期错配，中美利差压缩，活动性驱离导致的下跌。中美利差领先恒生指数约3个月，另日中美利差能够进一步压缩，或对港股和中概股无间变成压制。

　　：低估值难以成为撑持港股上涨的缘故，2022年红利下行的后台下，估计港股举座上涨空间有限。正在红利下行时，港股往往展现不佳或者维护动摇，估计港股2022年只是将以动摇为主。

　　安定：2022年港股大牛难觅，小牛可期。2022年港股墟市上行的空间不会太大，也即是说2022年港股显露大牛市的难度很大。

　　安定：闭切“景气回暖”、“窘境反转”。掌握的高胜率机缘正在于基筑投资与消费范围；而高赔率(危害大，获胜的概率低，但赚的众)的机缘则正在于互联网板块。

　　：投资新增量是2022年港股墟市的主线：闭切中概股回流的大后台下闭连公司的机缘及对港股墟市的激活功用；古代“主题资产”中的互联网和消费服从新竞赛境遇和式样下的优质公司；碳中和已经是最紧张的策略主线之一，闭切绿电板块的投资机缘。

　　(陈述起原：安定证券、招银邦际、中泰邦际、光大证券、中航证券、；本文讯息不组成任何投资提议，刊载实质来自持牌证券机构，不代外平台见识，请投资人独立剖断和计划。)

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