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国际市场再次关注印度等受益于中国产业链外溢

2024-07-15 01:58美股股指人已围观

简介国际市场再次关注印度等受益于中国产业链外溢的国家美股涨跌幅：2014年莫迪政贵寓台提出印度造造发起，以处置就业难、收入低和邦度营业赤字等题目。疫后高度环球化分工的家当...

　　国际市场再次关注印度等受益于中国产业链外溢的国家美股涨跌幅：2014年莫迪政贵寓台提出“印度造造”发起，以处置就业难、收入低和邦度营业赤字等题目。疫后高度环球化分工的家当编制大白其软弱性，环球家当链组织众元化的诉求令“印度造造”再次走进邦际社会视野。

　　▶印度生齿上风鲜明，造造业发扬能开释生齿盈余。印度生齿数目众且年齿构造康健，年齿中位数仅为28.4岁。生齿竞赛上风网罗其较低的工资秤谌和充沛的劳动力，具有壮大的生齿变化和发扬劳动辘集型家当的潜力。印度造造发起提出布景一：目前就业情形和构造不佳，能创办大宗就业岗亭的第二家当占较量低，大宗生齿被迫从事第一家当农业。就业岗亭缺乏，经济构造与生齿盈余无法有用成婚，导致印度赋闲率较高、工资秤谌较低。布景二：因为印度造造业弱，矿产开采材干缺乏，矿产物、能源、电子产物和死板开发等需求须通过进口的形式来餍足。跟着印度人均可把握收入上升，电子产物和死板开发等产物进口需求将继续夸大，持久营业赤字添加外汇储蓄压力。

　　▶莫迪政府的鼓励下，近年印度造造和配套基筑继续擢升。莫迪政府正在2014年上台后，提出印度造造发起，并正在执政功夫络续提出分阶段造造业部署、邦度基本步骤谋划、自立印度归纳经济计划和临蓐相干激发部署等闭联配套部署。近些年，印度营商情况继续改观，明显高于宇宙均匀秤谌，每年正在印度新注册企业数目和政府功效继续提升。2020年环球疫情发生和地缘政事升温，邦际社会加大体贴供应链韧性，外商投资印度的额度擢升，加快推动印度造造发扬进度。

　　▶往前看，印度造造的发扬仍面对极少妨害。印度有超越1600种发言和方言。这使跨区造造企业间的员工疏导本钱添加，擢升员工妙技的团结培训变得更坚苦。其它，等第睹解和宗教崇奉不同影响造造业企业的员工团队配合，企业难以造成扁平高效的机闭构造。一经的种姓轨造对现今社会的影响仍生计，员工之间有大概产生偏睹和抵触，任用和晋升等方面难以做到十足公允公道。收入和益处分派不均加剧企业内部的抵触和不褂讪性，倒霉企业凝结力和员工的临蓐主动性。此外，联邦造正在跨邦兼顾造造业闭联项目奉行本钱更高，乃至无法落地项目，导致家当园区谋划从容和碎片化。

　　▶血本墟市方面，企业结余上升是近期印度股市上涨的要紧鼓励。印度股市正在环球要紧邦度股市中总市值排名第五，市值占比最大的5个行业分辨是银行、资料、软件与任职、血本品和能源。软件外包营业和仿造药行业是印度的特性行业。2021年至今，印度、欧美邦度经济从疫情中苏醒，正在海外活动性收紧的布景下，印度股市结余端上涨，拉动股指上升。SENSEX指数2020年至今累计涨幅超越75%（年复合增速超越15%）；以美元计价，SENSEX指数上涨51.8%，与美股宽基指数走势附近。行业投资对象要紧正在造造业、基筑投资、消费和资源品闭联行业。

　　▶危急提示：1）印度经济数据统计口径或有偏差；2）印度政府收紧投资战略；3）印度家当发扬不足预期；4）印度能源局部。

　　印度疆域位于南亚，呈倒三角形楔入印度洋。印度位于南亚，从喜马拉雅山向南延长至印度洋，是南亚次大陆最大的邦度，疆域面积约298万平方公里，面积居宇宙第七位。印度半岛东面朝孟加拉湾，西面对阿拉伯海，海岸线%，高原、山地海拔不超越1000米。印度具有宇宙约非常之一的可耕地，较大面积的膏壤和热带季民俗候使印度成为宇宙上最大的粮食临蓐邦之一。除了较众的可耕地，印度还具有品类繁众的矿产资源。印度疆域内有矿藏近100种，此中云母产量宇宙第一，煤和重晶石产量居宇宙第三。此中，煤、铁、铝、锰等矿产储量丰饶，是印度苛重的出口矿产，但铜、油气、硫、磷、钾及个人有色金属则相对人均匮乏。以铜矿为例，印度铜矿储量仅占环球约0.24%，且铜产量不高，需通过进口弥补需求缺口。

　　印度接纳英邦式的议会民主造，是一个联邦造邦度。印度宪法于1950年1月26日生效，章程印度为联邦造民主共和邦，接纳英邦式议会民主造。印度自称有29个邦和7个中心直辖区（网罗中印邦界印占区——所谓的“阿鲁纳恰尔邦”和查谟—克什米尔地域）。要紧大都市有德里、孟买、加尔各答、金奈、海德拉巴和班加罗尔、艾哈迈达巴德等。联邦议会由总统和联邦院（Rajya Sabha）与国民院（Lok Sabha）两院构成。联邦院为上院，每年召开4次集会，共250席，每2年改选三分之一的席位。此中12名具有特意学识或现实体味的议员由总统指定，其余238名议员为各邦及中心直辖区代外。宪法章程副总统为法定的联邦院主席。国民院为下院，共545席，此中543席由选民直接推选形成。国民院是要紧立法机构，性能网罗：拟订执法和编削宪法；把握和调动联邦政府的收入和支付；春联邦政府提出不信赖案，弹劾总统等。

　　议会两院及各邦议会被选议员选出总统，总统委派总理，以总理为首的内阁行使行政权利。总源由总统委派国民院无数党的议会党团元首担当。行为表面上邦度元首和武装部队的统帅，印度总统由议会两院以及各邦议会被选议员构成的推选团选出。印度总统任期5年，按照部长集会（内阁）的提议行使权柄。部长集会是印度最高行政陷坑，以总理为首，由内阁部长、邦务部长构成。此中内阁部长共28人，独立主理部务的邦务部长3人。总理和内阁部长构成的内阁是决定机构。

　　印度的族群数目众众，有上百个民族。看待邦族陈述，印度政府僵持“于众样性中的团结”，但不招认任何“族性”分类。若按发言利用情形来划分，印度有十个大民族和几十个小民族。全部网罗印度斯坦族（46.3%）、泰卢固族（8.6%）、孟加拉族（7.7%）、马拉地族（7.6%）、泰米尔族（7.4%）、古吉拉特族（4.6%）、坎拿达族（3.9%）、马拉雅拉姆族（3.9%）、奥里雅族（3.8%）、旁遮普族（2.3%）、锡克族（2%）等。若依照宗教划分，印度住民中约有79.8%信奉印度教，14.2%信奉伊斯兰教，2.3%崇奉基督教，1.7%崇奉锡克教，0.7%信奉释教，0.4%信耆那教，另有少数住民崇奉其他宗教。

　　印度生齿盈余体而今生齿数目众以及年齿构造康健。印度是宇宙上生齿最众的邦度，外传合邦2023年宣布的数据，印度总生齿约14.28亿，迫近宇宙总生齿的五分之一。此中，乡村生齿占比65%。从生齿年齿构造看，印度生齿年齿构造康健，呈类金字塔型，0-14岁生齿占比为24.9%，老龄化率（65岁及以上年齿生齿占比）为7.1%，年齿中位数仅为28.4岁。劳动力生齿占比约为三分之一，大学生数目从2000年的840万添加到2020年的3500万安排。

　　印度的竞赛上风网罗其较低的工资秤谌和充沛的劳动力。人力本钱低廉是印度的要紧上风之一，依照印度劳动统计局的数据，2023年1月，印度每月均匀工资为33142卢比（约400美元）。印度媒体的说合统计，印度工场的工人每月工资约略正在16000~23000卢比之间（约192~277美）。2021年印度劳动力的均匀最低工资为95美元（各州生计较大不同），远低于东南亚邦度劳动力工资秤谌，如低于越南的160美元、泰邦的220美元和马来西亚的258美元。其它，印度目前仍有约46%的劳动力正在乡村从事农业事情，具有壮大的生齿变化和发扬劳动辘集型家当的潜力。

　　印度固然具有雄伟且年青的劳动群体，但就业情形和构造不希望。依照宇宙银行统计数据，2017年至2022年印度赋闲率广泛高于7%，高于宇宙均匀赋闲率秤谌。其它，印度男女性劳动力构造有待改观，正在目前约9亿的劳动力生齿中，印度2021年劳动力参预率仅为51.3%，此中，正在2022年印度女性就业参预率仅为29.9%，远低于男性就业参预率79.0%。此外，2022年受过基本熏陶的劳动力赋闲率为1.8%，而受过上等熏陶的劳动力赋闲率高达14.3%。

　　生齿盈余并不是印度经济增加的因为，而是经济构造不康健的结果。与无数邦度发扬旅途分别，印度经济发扬由农业发扬“跃”过工业，直至任职业发扬拉动。印度是宇宙上具有生齿最众的邦度，但因为正在经济构造上，能创办大宗就业岗亭的第二家当占较量低，而第三家当对生齿的本质央浼高，且第三家当所能供给的就业岗亭有限，印度大宗生齿被迫从事第一家当农业。从家当就业占总就业比例来看，目前印度就业岗亭要紧来自于农业，占比超越40%，而能大宗吸纳劳动力的造造业就业占较量低，仅占26.1%。这也导致印度劳动力墟市失衡，体而今高赋闲率、低劳动力参预率和低收入。

　　“印度造造”发起提出布景之一：就业岗亭缺乏。经济构造与生齿盈余无法有用成婚，导致印度赋闲率较高、工资秤谌较低，进而演变出贫富差异夸大。大宗印度生齿生涯正在贫窭线以下，贫富差异夸大等不屈等的抵触加剧反对社会褂讪。莫迪政府正在2014年上台后，将造造业发扬视为能供给大宗岗亭，处置经济、社会题目的苛重程序。

　　正如无数发扬中邦度，印度是宇宙上经济增加较疾的经济体，经济总量上升至第五。印度现实经济增速持久保卫正在7%上下。纵然受到疫情袭击，2018-2023年，印度现实GDP年均复合增加率到达4.3%（表面GDP为9.2%，通胀为6.3%）。依照印度统计局数据，印度2023年表面GDP为293.89万亿卢比（约为3.55万亿美元），跃升至宇宙第五大经济体。现实GDP为172.9万亿卢比（约为2.09万亿美元），从现实GDP的组成来看，私家消费和固资造成占比最大，私家消费占比达55.6%，政府消费占比9.6%，固资造成占比34.1%，净出口为拖累，占比2.5%。

　　此中，私家消费正在印度经济中攻陷主导的名望。从GDP的占比来看，印度私家消费占比GDP长年迫近60%，是印度经济发扬的要紧驱动。一方面，印度人均可把握收入增速较疾，近5年复合增加速率超越8%，邦民收入继续疾捷增加为消费供给支持。另一方面，印度总积存率为30.2%，正在其他经济体中属于较高的秤谌。高积存率响应出印度消费的潜力。因为印度私家消费对经济的功劳较高，外部情况的袭击对印度经济的影响有限。

　　营业出口方面，讯息和通讯技能出口是印度最大的出口功劳。得益于雄伟的英语劳感人口以及相对低廉的人工本钱，软件技能外包美欧等兴隆邦度是印度经济一大特性上风。按出口产物来看，任职出口占比最大，并正在近几年继续上升，到达37.71%。此中讯息和通讯技能（ICT）出口占比为30.11%。出口占比最大的方针田主假若美邦（18.65%）、中邦（6.29%）和阿联酋（6.02%）。

　　进口方面，造造业短板导致印度需进口大宗电子、死板开发等产物。固然印度矿产资源品类丰饶，但人均占领量较低、开采材干有限，个人矿产资源品仍需通过进口来填充需求缺口。进口产物占比靠前的产物是矿产物（22.30%）、任职（19.48%）、石料（12.60%）和化学物品（11.11%）。此外，工业死板和电子死板开发进口占比到达14.5%。从进口由来地看，中邦（25.43%），美邦（8.12%），德邦（6.66%）和阿联酋（5.49%）的进口额占比靠前。

　　因为内需缺口只可通过进口的形式餍足，印度持久面对营业赤字压力。印度持久面对营业赤字的题目。2023年，印度出口产物总额为36.16万亿卢比，同比增加14.9%。进口产物总额为57.34万亿卢比，同比增加25.4%，营业赤字夸大至21.17万亿卢比。

　　“印度造造”发起提出布景之二：持久营业赤字导致的外汇储蓄压力。因为印度造造业弱，矿产开采材干缺乏，矿产物、电子产物和死板开发等需求须通过进口的形式来餍足，这导致印度政府持久面对营业赤字的题目。跟着印度经济发扬，人均可把握收入上升，电子产物和死板开发等产物进口需求将继续夸大，印度面对的外汇储蓄压力增大。莫迪政府盼望通过“印度造造”发起，发扬本土造造业，餍足内需的同时，添加出口，以改观持久营业赤字的处境。

　　投资方面，政府基筑投资增速加疾帮推近几年经济增加。正在印度政府下调对2024-25财年主意预算赤字率至5.1%的布景下，持久血本支付的预算额度由上年的10万亿卢比擢升至11.1万亿卢比（1340亿美元），同比增加11%。投资界限网罗公道、铁道、都市更新、能源、供水步骤和通讯基站等基本步骤。政府投资加大、鼓励基筑和改观营商情况，有帮于刺激私家投资增加。

　　2020年疫情和地缘政事升温加快推动“印度造造”。2020年环球疫情发生，高度分工的环球化家当链正在疫情功夫暴显示其软弱性。邦际社会不光体贴临蓐功效提升与本钱低重，也起首加大体贴供应链的韧性，擢升家当链的抗危急材干。西方邦度渐渐造成“中邦+1”的政策思想。2022年俄乌冲突发生后，印度正在西方邦度的政策代价擢升。美印两邦正在2023年正式启动“症结和新兴科技发起” （iCET），推动正在半导体、量子科技、邦防造造、航空航天等高新科技界限的协作。邦际墟市再次体贴印度等受益于中邦家当链外溢的邦度，外商对印度的投资金额大幅上升。

　　印度2014年提出“印度造造”发起，旨正在鞭策印度造造业发扬，并使印度成为环球造造业的苛重参预者。莫迪政府盼望通过供给方便的营商情况、简化税造、添加投资、改观基本步骤、鼓励技能改进和培植技能人才来鼓励造造业的发扬，提升造造业占GDP的比重，创办更众的就业机遇。发起涵盖众个界限和行业，网罗汽车、航空航天、电子、纺织品、化工和医药等。发起夸大了数字化和进步造造技能的苛重性，怂恿数字化转型，鼓励工业自愿化、物联网和人工智能等技能正在造造业中的运用。2015年，印度政府提出“分阶段造造业部署”(Phased Manufacturing Programme，PMP)，怂恿企业到本地投资，以代替进口，并加征整机或零部件进口闭税。部署怂恿界限网罗手机和家电等消费电子行业。

　　“邦度基本步骤谋划”是通过大众和私营部分之间有用协作，发扬印度基筑，打垮印度造造业发扬瓶颈。邦度基本步骤谋划（National Infrastructure Pipeline，NIP）是首个由一切政府供给2019-25财年的基本步骤的项目。印度政府以为基本步骤将影响印度的造造业发扬。正在都市化过程加疾、适龄劳感人口添加、经济向任职业转型以及天气转移等布景下，印度须要进一步鼓励基本步骤筑立，鞭策造造业发扬。计划由中心、特定州或说合机造附和。2019年，印度政府揭晓2020-2025年将投资111万亿卢比用于基本步骤项目，约70%用于能源、公道、铁道和都市项目筑立。

　　2020年印度总理莫迪揭晓了“自立印度”归纳经济计划（Atmanirbhar Bharat Abhiyaan），旨正在实行经济独立和可继续发扬。计划夸大增强印度当地造造业、当地墟市和当地供应链的苛重性，怂恿裁汰对进口商品的依赖，实行本本地货品能够餍足当地需求，而且走向环球。计划程序网罗农业供应链转换、合理的税收轨造、浅易昭彰的执法、人才资源和壮大的金融编制。旨正在鞭策贸易，吸引投资，并进一步增强“印度造造”。

　　“临蓐相干激发部署”部署是政府鼓励造造业发扬和吸引投资的苛重设施之一。2020年印度财务部推出“临蓐相干激发部署”（Production Linked Incentive， PLI），正在来日五年内进入1.97万亿卢比，怂恿企业正在特定界限添加临蓐投资、提升临蓐功效和质地，鞭策本土造造业的发扬。PLI部署实用界限网罗原料药、大型电子造造、医疗东西、汽车及零部件、化学电池、药品、电信和收集产物、食物、纺织品、特别钢材、白色家电、电子技能产物、高效光伏电池13个造造业界限。

　　印度财务赤字正在疫情后至今夸大至较高的秤谌。印度总审计长宣布，2023-24财年印度财务总收入为24.56万亿卢比，相当于GDP的8.4%；总支付为41.89万亿卢比。整年财务赤字为17.33万亿卢比，占GDP的5.9%。截至2023年12月，印度中心政府大众债务余额为151.70万亿卢比，占GDP范畴的51.6%。邦际三大评级机构中，2021年10月，穆迪对印度主权信用评级为Baa3，预计为褂讪；2022年6月，惠誉对印度主权信用评级为BBB-，预计为褂讪；标普对印度主权信用评级为BBB-，预计为褂讪。2024-25财年，印度政府持久血本支付的预算额度由上年的10万亿卢比擢升至11.1万亿卢比（1340亿美元），用以投资网罗公道、铁道、都市更新、能源、供水步骤和通讯基站等基本步骤。

　　外商投资额度正在环球疫情发生后夸大，正在海外央行加息功夫收紧。宇宙银行数据显示，2020年环球疫情发生后，外邦直接投资流入额继续上涨，外商投资金额于2022年到达高峰，占比印度经济总量1.77%。其后跟着海外央行加息缩外以应对环球通胀，外商投资额度正在2023年下滑至420.06亿美元，占GDP的比重1.24%。

　　“印度造造”发起未能有用提升印度造造业占比是因任职业提升更疾。自莫迪政府正在2014年提出“印度造造”发起，并正在后续追加闭联的战略部署后，印度造造业添加值（GVA）有肯定水平的增加，但造造业添加值比重并未如预期添加，相反，造造业添加值占比由2014年的16.5%低沉至2024年的14.1%，主假若由于近年来，印度任职业实行较疾发扬；任职业添加值增速远高于造造业添加值增速。

　　印度营商情况继续改观到明显高于宇宙均匀秤谌。印度营商情况继续改观，从2016年的54.5分提升到了2020年的71.0分，高于宇宙均匀秤谌。依照宇宙银行最新宣布的营商情况讲述（2020），印度正在190个邦度或地域中排名第63位，正在东南亚、南亚地域中、低收入秤谌邦度中排名第一。

　　每年新注册企业数目和政府功效继续提升。据宇宙银行宣布的数据，2014年至2020年，印度每年新注册企业的数目继续增加，从每年不到7万家增加到每年14万余家。其它，印度政府简化企业注册和执照审批秩序，杀绝创业和投资的抨击。政府推出了正在线注册和电子审批体例，以提升功效和透后度，首创企业所须要的岁月也趋向性缩短。最新数据显示2019年正在印度首创企业只须要17.5天，比2014年的岁月缩减一半，响应莫迪政府正在怂恿创业、提升政府功效、改观营商情况上博得收效。

　　为打垮印度造造的发扬瓶颈，印度政府加大正在基筑界限的投资。印度政府宣布的2019年至2025年的基筑项目总金额到达了约2万亿美元。每年新修高速公道和铁道，筑立机场、能源以及互联网等公用基本步骤。新筑的基本步骤有帮于改观印度的供应链功效和低重临蓐本钱。

　　近五年，印度归纳竞赛力排名疾捷上升，此中基筑分项排名进取最疾。得益于政府改观营商情况和加大基筑筑立，印度归纳竞赛力疾捷上升。依照2023年IMD宇宙竞赛力排名数据，印度排名正在64个经济体中由2017年的第45名上升至第40名。除了经济阐扬分项阐扬不佳外，其他分项排名均上升。此中，基筑排名进取最疾，正在5年内由第60名上升至第52名。政府功效和营商功效分辨上升4位和1位，到第44名和28名。

　　印度基本步骤仍有较大的改观空间，道网和电网题目添加造造业临蓐本钱。经由印度政府近几年对基筑的进入，印度基本步骤情形获得较大的改观。此中空运、通讯和水运等发扬较好。然而，固然印度公道、铁道总长度居宇宙前哨，但因为运输情形较差，运输速率以及运输材干缺乏，个人公道不对适圭臬集装箱卡车，分流转运得要道站添加运输的本钱和岁月。此外，除了印度生计供电电压不稳的情形，印度电力供应仍面对缺少的情形，众邦正在用电岑岭功夫会产生断电情形，掣肘印度造造业和经济的发扬。

　　分别地域利用的发言不同很大，使得跨区域协同协作变得坚苦，妨害造造业一体化运营。固然印地语和英语是印度的官方发言，印度宪法章程袒护此外22种发言。据统计，印度有1652种发言和方言。因为各地域利用发言有不同，跨区造造企业间的员工疏导本钱添加，擢升员工妙技的团结培训变得更坚苦。

　　文明方面，等第睹解和宗教崇奉不同影响造造业企业的员工团队配合，企业难以造成扁平高效的机闭构造。公元前约2000年，雅利安人正在印度设立筑设种姓轨造，正在英属印度时间和印度教成为邦教后，种姓轨造成为印度主流轨造。种姓轨造将印度人分为四个等第，即婆罗门、刹帝利、吠舍、首陀罗。正在这四大种姓外的“第五种姓”，被称为“不行接触者”阶级，又称“贱民”或“达利特”。体力劳动者要紧来自低种姓等第的人。正在守旧印度教文明中，体力劳动者往往被视为“不洁”，守旧睹解的影响倒霉造造业发扬。

　　种姓轨造的影响添加造造业企业谋划危急，低重造造业对外资的吸引力。固然种姓轨造的执法名望早正在1947年印度分离殖民编制独立后，正式被根除，但对现今印度社会的影响仍旧生计，也给造造业的发扬也带来肯定离间，员工之间有大概产生阶级的偏睹和抵触。正在造造业企业任用和晋升等方面难以做到十足公允公道，受渺视的低种姓工人更难获取发扬机遇，倒霉造造业内部职员活动。此外，种姓渺视或偏睹易导致员工间收入和益处分派不均，加剧企业内部的抵触和不褂讪性，倒霉企业凝结力、员工的主动性和事情功效。

　　因为印度各邦有各自的执法准则和益处诉求，跨邦兼顾造造业闭联项目奉行难度更高。印度是联邦造邦度，地方联邦政府具有较大的自治权，不光具有本人的武装力气，还能够拟订本地执法。因为每个邦都有各自特别的准则、战略和益处述求，当中心政府涉及跨邦谋划基筑项目时，央地益处博弈添加筑立本钱，乃至项目无法落地，最终导致家当园区谋划从容和碎片化。道网、电网等造造业配套基筑缺乏添加造造业临蓐本钱，低重造造业临蓐功效。

　　印度股市正在环球要紧邦度股市中总市值排名第五。印度证券来往所墟市由三个层级构成，分辨是全邦性证券来往所、地方性区域来往所（RSE-Regional Stock Exchange）和场酬酢易墟市（OTC-Over the Counter）。全邦性来往扫数 2 家，分辨是孟买证券来往所（Bombay Stock Exchange，简称 BSE）（简称孟买来往所）和印度邦度证券来往所（National Stock Exchange of India，简称 NSE）（简称邦度来往所）；地方区域性来往所 21 家。截至2023岁晚，印度股市总市值为4.34万亿美元，宇宙排名第五，正在亚洲排名第三（仅次于中邦和日本）。

　　印度证券来往委员会许诺公司正在孟买来往所和邦度来往所双重上市。印度企业能够挑选正在两大来往所同时挂牌上市，并挑选此中一家来往所行为第一上市地（Primary Listing）。其它，孟买来往所与邦度来往所均设有主板与中小企业板块（SME Exchange Platform），并为科创企业设立了特别上市圭臬。2010年5月18日，印度证券来往委员会告诉设立中小企业证券来往平台。2012年后，印度中小企业渐渐攻陷发行上市主力。

　　除了银行、能源和资料等行业外，软件任职也是印度苛重行业。行业层面，印度上市企业中，市值占比最大的5个行业分辨是银行、资料、软件与任职、血本品和能源，加总市值占比超越50%。个股层面，印度总市值最大的上市公司要紧漫衍正在银行、软件与任职和能源。值得一提的是，1）印度软件外包营业气力强劲，网罗塔塔筹议任职公司、HCL技能公司和Infosys等企业。其它，2）仿造药行业也是印度的一大特性，市值排名前二十印度太阳药业是环球前五大仿造药巨头之一。从两大来往所来看，孟买来往所上市公司中金融、资料和消费等守旧行业占比更高，而软件与任职等高科技、新兴家当的上市公司更青睐邦度来往所。

　　经济疫后修复，企业结余继续增加是近3年印度股指的要紧功劳。S&P BSE SENSEX指数（又称“孟买敏锐指数”）以及NIFTY 50指数是印度股市的苛重风向标，主假若由银行、能源、软件任职和造药行业组成。以SENSEX指数为例，2020年至今累计涨幅超越75%（年复合增速超越15%）；若以美元计价，SENSEX指数累计上涨51.8%，与美股宽基指数走势附近，同期美邦标普500指数上涨为62.4%。2020年环球经济受疫情扰动，海外活动性宽松，印度股市上涨要紧来自估值疾捷扩张，对冲结余端的低沉。2021年至今，印度、欧美邦度经济从疫情中苏醒，正在海外活动性收紧的布景下，印度股市结余端上涨，拉动股指上升。

　　电力开发/新能源/工程死板/煤炭：为打垮“印度造造”发起发扬的瓶颈，印度政府将保卫较高的基本步骤筑立力度。目前，印度的基本步骤和公用行状仍旧较弱，个人地域供电生计不褂讪的景象。2019年印度政府推出“邦度基本步骤谋划”（NIP）。印度政府希望维持较高的大众血本支付，保卫较大举度的基本步骤筑立。跟着政府正在基本步骤界限的进入，电力开发/新能源/工程死板/煤炭行业有较大的需求。

　　汽车零部件/电子产物/电脑软硬件：印度中产阶层范畴陆续夸大，希望擢升消费。一方面，印度政府正在2020年推出“临蓐相干激发部署”（PLI），以鞭策汽车和电子行业的发扬。另一方面，跟着印度政府继续推动造造业正在经济中的占比，创办更众的就业岗亭，印度人均收入秤谌将继续擢升。印度中产阶层范畴陆续夸大、收入秤谌提升，印度消费材干需求希望进一步擢升，添加对汽车、电子产物，电脑软硬件的需求。

　　铜矿业：印度铜矿需求疾捷增加，提供缺口继续生计。印度兴办工程、基本步骤筑立、造造业和交通运输等界限攻陷超越60%的印度铜需求。这些界限均与“印度造造”的发扬对象亲热闭联。方今印度铜需求体量虽不大，但增速较疾。跟着印度基本步骤和造造业的协同发扬、城镇化秤谌与房地产行业趋向性擢升，印度铜需求希望继续疾捷扩张。而正在提供方面，目前铜冶炼总产能不高的情形下，印度铜矿资源禀赋不佳的提供缺口仍旧是通过进口铜矿弥补，利好中邦出口印度铜矿的企业。