股指期货基础知识与运用方法

　　股指期货基础知识与运用方法股指期货是指以股票价值指数为标的的金融期货合约，两边商定正在改日的某个特定日期，遵照事先确定的股价指数的巨细，举行标的指数的交易，到期后通过现金结算差价来举行交割。

　　邦内现有的股指期货种类有四个，均正在中金所上市，差别是沪深300指数股指期货(IF)、上证50股指期货(IH)、中证500股指期货(IC)、中证1000股指期货(IM)。

　　外1为股指期货合约的全部实质四个股指期货合约的最大分歧正在于合约乘数区别，沪深300(IF)与上证500(IH)乘数为300元每点，(IC)与中证1000(IM)乘数为200元每点。比方，2022年8月29日，沪深300股指期货合约IF2209的开清点位为4070.2点，此时每手IF2209的合约价格为4070.2×300=1221060(元)，营业所担保金比例为12%，则开仓占用担保金1221060×12%=146527.2(元)。通俗，正在实践开仓中，期货公司收取的担保金略高于营业所规矩的担保金。

　　除此以外，四个股指期货种类的合约实质大要相同。报价单元为指数点，最小转变价位为0.2，合约月份均有4个，差别为当月、下月及随后两个季月，营业工夫为9:30—11:30、13:00—15:00.别的，逐日价值最低震动局部为上一个营业日结算价的正负10%，结尾营业日为合约到期月份的第三个周五，遇邦度法定假日顺延，交割日期同结尾营业日。

　　股指期货剖判要紧缠绕结余维度、策略维度、滚动性维度、估值维度四个维度张开。此中，结余维度通过宏观层面的邦内经济情景、社融走势，以及微观层面的企业净利润增速、功绩预告等目标举行剖判。策略维度要紧涉及财务策略、钱币策略和行业策略，策略层面临邦内经济走向、滚动性、行业生长带来的影响较大。滚动性维度要紧从银行间利率程度、M1等宏观滚动性目标，及融资买入额、成交量、北向资金等墟市滚动性目标剖判，此中墟市滚动性响应了当下的墟市心思和危急偏好。估值维度要紧剖判市盈率、市净率的绝对值与史书分位情景，以剖断股指期货的投资性价比。

　　中长线单边持仓涉及合约展期。依据史书数据，对股指期货各样展期计划举行的回测。

　　计划一中，到期日(T)移仓的全部操举动：若2017年1月1日欲开仓中证500股指期货中长线月的第三个周五)，对IC1701举行平仓，同时新开IC1702众单，以此类推，每月举行一次移仓。

　　计划二中，到期日(T)移仓的全部操举动：若2017年1月1日欲开仓中证500股指期货中长线月17日(3月第三个周五)，对IC1703举行平仓，同时新开IC1706合约众单，以此类推，每个季度举行一次移仓。

　　计划三为持有下季合约IC1706，持有至到期，隔日开盘，开仓新下季合约IC1712，每年移仓两次安排。

　　通过回测发明，因为中证500股指期货存正在贴水布局(史书均匀年化贴水率为12%)，正在2017年1月—2022年8月的工夫段内，固然中证500指数下跌3%，但通过中长线至T-2移仓日期胜率更高。除此以外，可能合理测度，因为中证1000股指期货与沪深300股指期货具有区别水平的贴水率(中证1000股指期货贴水率大于中证500股指期货，中证500股指期货贴水率又大于沪深300股指期货)，中证1000股指期货、沪深300股指期货的中长线滚贴水计谋同样有用。

　　对待中证1000、中证500及沪深300股指期货这三个变成贴水布局的种类，长线计谋采用持有近月、每月到期前2—5天移仓至次月合约的办法，永久持有胜率更高。而上证50股指期货根本不具备贴水幅度，长线计谋受持仓伎俩的影响不大。

　　2022年7月中证1000股指期货上市，使股指期货跨种类套利特别可行，全部再现正在中证500股指期货与中证1000股指期货之间的套利计谋上。外面根据为从中证1000与中证500的指数特色来看，两指数的行业漫衍、史书走势高度相干，经统计，近4年二者相干性达95%，且价差中枢为300点。指数间的分歧正在于因素股的市值界限，中证1000、中证500差别代外小盘指数、中盘指数，当墟市品格浮现极致瓦解且有删改空间时，可能对指数价差走向举行营业。

　　比拟单边持有股指期货，跨种类套利的震动幅度相对较小，更适合危急偏好较低的投资者。从墟市影响来看，跨种类套利有利于鞭策墟市价值或墟市品格的合理回归，有助于金融期货墟市滚动性的提拔，以鼓吹金融期货更好地阐述价值发明功用。

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