股票最基本常识不对您构成任何投资建议

　　股票最基本常识不对您构成任何投资建议泰平证券股份有限公司陈潇榕 , 马书蕾近期对上海新阳举办探讨并宣布了探讨呈文《半导体资料延续增势，贩卖毛利率昭着晋升》，本呈文对上海新阳给出增持评级，目前股价为 31.78 元。

　　半导体营业延续较高增势，涂料营业有所拖累。24Q1 公司完毕总营收 2.97 亿元，此中半导体营业完毕开业收入 2.06 亿元，同比伸长 30.07%，该营业完毕扣除非往往性损益的净利润 2,627 万元，同比伸长 34.79%，主题湿电子化学品量价上行，动员公司贩卖毛利率同比晋升 6.63 个百分点至 40.04%；涂料板块营业受修筑行业市集不断低迷、产物贩卖价值下跌等倒霉要素影响，第一季度完毕开业收入 0.91 亿元，同比低沉 9.77%。

　　不断加泰半导体资料研发进入。2024Q1 公司研发用度为 4611.4 万元，同比增进 51.24%，占本期营收比重为 15.50%（2023 年同期为 11.69%），紧要系研发职员薪酬、修筑折旧等增进所致。全部产物开垦上，公司踊跃组织集成电道用光刻胶、进步造程湿法刻蚀液、洗涤液、增加剂、化学死板研磨液等产物。据公司 2023 年年报披露，半导体营业自上市以还研发进入年均复合增速近 30%，公司高度器重半导体资料自立研发才华的降低，合系产物产研历程利市促进。

　　踊跃出席投资半导体资产基金，帮力邦度半导体存储等进展。公司踊跃出席半导体资产链基金投资，除前期已投资的姑苏安芯同盈（认缴 2000 万元）、江苏新潮万芯（认缴 4000 万元）、宁波弘奚（认缴 4240 万元）等项目外，24Q1 新增投资了启航恒鑫资产投资基金（公司认缴 10000 万元行为有限合资人），以此帮力邦度半导体存储资产链的神速进展。

　　股权引发安置促进，稳定主题手艺职员。公司现已践诺四项股权引发安置（芯征途一期和二期、新发展一期和二期），2024 年新践诺芯征途 ( 三期 ) 持股安置现已审议通过，出席对象为半导体营业主题手艺 / 营业职员，本持股安置采办回购股份的价值为 17.34 元 / 股，拟筹集资金总额上限为 3,121.20 万元。同时，2024 年公司股票增值权引发安置也已审议通过，本引发安置涉及授予引发对象共计 6 人，紧要囊括董事、高级打点职员，股票增值权数目为 25.78 万份，约占本引发安置草案告示日公司股本总额 31,338.1402 万股的 0.08%，授予股票增值权的行权价值为 17.34 元 / 股。

　　投资提倡：公司不断促进高端半导体资料研发和坐蓐历程，新修项目依期促进，产能范畴扩张、产物众元化组织，主题半导体营业不断展示较好伸长，2024 年下逛半导体资产根基面预期渐革新、高端电子资料加快促进邦产化，公司功绩希望完毕伸长。估计 2024-2026 年完毕归母净利润 2.02、2.81、3.64 亿元（较原值依旧稳固），对应 2024 年 4 月 19 日收盘价 PE 辞别为 49.2、35.4、27.4 倍，琢磨到公司半导体营业范畴扩张、功绩伸长，终端根基面渐修复预期下，保卫 保举 评级。

　　危害提示：1、终端需求增速不足预期。若半导体等终端资产根基面修复不足预期，需求难回暖，则公司电子化学品营业增速不妨受限。2、市集比赛加剧、产物价值大幅下行的危害。若可比公司完毕手艺冲破、大幅降低产能范畴，则不妨酿成片面产物产能过剩、市集比赛加剧的危害，进而导致合系产物价值下行，毛利被大幅压缩。3、原资料价值大幅动摇的危害。若根柢化工原料受异常天气、海外埠缘政事等要素影响，厂家开工受阻，供需根基面和库存构造展示较大改动，则原料价值不妨展示较大动摇，从而酿成公司坐蓐本钱的大幅抬升。

　　证券之星数据核心按照近三年宣布的研报数据估计打算，泰平证券陈潇榕探讨员团队对该股探讨较为深远，近三年预测确凿度均值为 75.28%，其预测 2024 年度归属净利润为剩余 2.02 亿，按照现价换算的预测 PE 为 48.89。

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