东方财富证券：给予温氏股份买入评级目标价位

　　东方财富证券：给予温氏股份买入评级目标价位2708元东方资产300059）证券股份有限公司高博文近期对温氏股份300498）举行讨论并宣告了讨论申报《深度讨论：周期拐点准期而至，养殖龙头东山复兴》，本申报对温氏股份给出买入评级，以为其宗旨价位为27.08元，眼前股价为22.2元，预期上涨幅度为21.98%。

　　畜禽养殖企业外率，重整旗胀再次启航。公司深耕肉鸡养殖四十载，肉猪养殖近三十载，现已是邦内农业工业化重心龙头企业，是邦内第二大生猪养殖企业。因非洲猪瘟与新冠肺炎双疫情影响，公司养殖营业出现必定蚀本。自 2021 年起公司降本增效、养殖营业慢慢光复寻常运作，计提减值、谋划面稳步改良。 2022H1 生猪出栏量达 800 万头，仅次于牧原股份002714），财政出现回稳指日可待。

　　新一轮猪周期启动，猪肉价值涨势可期。于周期性而言，新一轮猪周期于本年四月开启，猪肉价值起底反弹，周期长度约为 4 年，或将不断到 2023 腊尾；于季候性而言，三四序度为猪肉需求旺季，腊尾可杀青猪肉价值小顶峰。咱们估计猪肉价值将不断上涨到本年腊尾，来岁支柱高位。

　　谋划形式迭代升级，去芜存菁。当下的温氏形式为“公司+新颖养殖小区+田舍”形式，正在必定水准上填充了原有形式的缺陷。“公司+新颖养殖小区”可将“公司+田舍”与自繁自养古代养殖形式便宜整合。养殖小区能够有用提升单场养殖领域和育肥舍的开发模范，走模范化、集约化养殖途径，提升育肥功效，且蜕变局部资金与固定资产压力。同时，公司罗致非洲猪瘟疫情履历教训，筑高筑牢种猪场生物安静防控体例，告竣对动物疫情的科学有用防控。

　　领域化过程提速，出栏量平稳提拔。中邦头部养殖企业集合度较低，非洲猪瘟疫情加快散户出清，生猪养殖墟市领域化过程提速。正在饲料原料价值不断走高的景象下，公司降本增效功效明显，生猪养殖归纳本钱逐渐降低，2022 年 5 月份养猪归纳本钱已降至 8.5 元/斤掌握。疫情后公司生猪产能慢慢光复，估计腊尾可告竣能繁母猪存栏 140 万头，保障相对填塞的肉猪供应，估计 2022 年终年告竣生猪出栏 1800万头，2023 年告竣生猪出栏 2600 万-2800 万头。

　　鸡猪养殖双主业，两翼齐飞。 2021 年公司贩卖肉鸡 11.01 亿羽，约占宇宙黄羽鸡和白羽鸡总出栏量的 11%，正在同行业 A 股上市公司中排名第一。鸡猪两大主业并肩前行，一方面能够正在生猪价值高走时，鸡猪共振告竣双赢；另一方面能够正在生猪价值低迷时，以肉鸡营收行动填充，危险分管。

　　数据核心按照近三年宣告的研报数据打算，东北证券王玮讨论员团队对该股讨论较为深远，近三年预测确实度均值为79.65%，其预测2022年度归属净利润为蚀本73.96亿。

　　该股比来90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构宗旨均价为28.36。按照近五年财报数据，

　　估值说明东西显示，温氏股份（300498）行业内比赛力的护城河优越，盈余才力较差，营收获长性较差。财政可以有隐忧，须重心眷注的财政目标网罗：货泉资金/总资产率、有息资产欠债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、谋划现金流/利润率。该股好公司目标0.5星，好价值目标2星，归纳目标1星。（目标仅供参考，目标鸿沟：0 ~ 5星，最高5星）

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　　迄今为止，共206家主力机构，持仓量合计4.29亿股，占贯通A股8.18%

　　近期的均匀本钱为22.09元，股价正在本钱上方运转。该股资金方面呈流出状况，投资者请庄重投资。该公司运营情形尚可，众半机构以为该股持久投资价格较高，投资者可加紧眷注。

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