对冲基金市场中性策略(Market Neutral Strategies)

　　对冲基金市场中性策略(Market Neutral Strategies)对冲基金市集中性战术(Market Neutral Strategies)

　　市集中性战术(Market Neutral Strategies)是众空仓战术的极度阵势。一个众空仓基金的司理能够持有放肆数目的众头和空头头寸，来抵达保值或渔利的目标；正在某种出格的景况下，他能够持有50%的众头头寸和50%的空头头寸，使得净头寸适值为0。这时，他就酿成了一个市集中性的基金司理。

　　实际中的市集中性战术远远没有以上说的那么简便。基金司理必需源委繁复的策动，才华包管己方的众头头寸和空头头寸的危害敞口相当。举个例子，我能够持有价钱1亿美元的众头股票，和价钱5000万美元的空头股票，然而空头股票的震动性极度大，其市集危害（即贝塔值）是众头头寸的两倍，正在这种景况下我仍旧是市集中性的。然而，假设我持有1亿美元的众头股票和1亿美元的空头股票，个中某一方的震动性远弘远于另一方，正在这种景况下我就不是市集中性的。

　　谁也无法预测一只股票或一种债券畴昔的震动性底细是众大，因而只可做到做作合适“市集中性”。对待股票市集来说，只须贝塔值小于0.3，平常都能够算做市集中性基金（贝塔值是指一个投资组合相对待市集的震动性，详睹CAPM模子）。对待债券、外汇或衍生品市集来说，还存正在其他的“市集中性”形式——比如，债券投资者不妨心愿基金司理相对待联邦基金利率依旧中性，即美联储无论升高仍然低落利率，都不会对债券组合的价钱出现性质影响；外汇投资者不妨心愿基金司理对美元依旧中性，即美元无论升值仍然贬值，都不会对外汇组合的价钱出现性质影响，等等。

　　市集中性战术，意味着基金不承受市集危害，也就无法得回市集危害的回报。这时，基金司理只可仰仗己方的选股本领、选时本领(Market Timing)和慎密的统计模子来得回回报。最常睹的市集中性战术有两种：

　　股票市集中性战术(Equity Market Neutral)，即基础回避市集危害的对冲基金战术。有很众种技巧能够做到股票市集中性，除了同时持罕有量大致相当的众头和空头头寸以外，还能够卖空股指期货，买进诡秘衍生品等形式来对冲市集危害。因为不承受市集危害，股票市集中性基金的回报率平常都不会太高，但危害更低，并且与大盘简直没有联系性。因而，股票市集中性基金是仅次于众空仓股票基金的第二大股票对冲基金种别。

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Tags： 股票行情 

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