美国市场稳固增长而国内将迎来需求拐点汽车零

　　美国市场稳固增长而国内将迎来需求拐点 汽车零部件后市场产品具有“多品种、小批量、多批次、高要求”的特点股票市场是什么市场北交所初度笼罩叙述：汽车后墟市非易损件平台化龙头，笔直化+扩品类众维驱动第二弧线) 汽车后墟市非易损件平台级供应商，生意向汽车电子等高附加值品类转型 筑邦科技设置于2004年，用心于具备较高壁垒同意价权的汽车后墟市非易损零部件，涉及造动体系、传动体系、电子电气体系、转向体系、策划体系、汽车电子产物六概略系，供应SKU近3万个。2023年速报估计营收超5.5亿元、告终32%延长，归母净利润估计告终6933万元、延长38%。公司接纳产研区别的轻资产筹划战术，通过柔性化的墟市需求导向型形式，把控墟市调研、工程策画、模具开拓和产物验证等闭头，而分娩则委外加工，以消息流保证运营，上逛高效研发赋能供应商，下逛配套美邦头部汽配供应商如Dorman、Cardone、舍弗勒等。改日品类扩张（汽车电子、软硬件维系产物等）+笔直化（自筑产能、海外结构等）打造平台化领军者，新延长弧线具备坚实底子。按照公司速报景况，咱们估计公司2023-2025年的归母净利润分裂为0.69/0.85/1.04亿元，对应EPS分裂为1.07/1.32/1.61元/股，对应目今股价PE分裂为14.5/11.7/9.6倍，公司近十年来开垦传动+电子电气生意造诣第一次延长弧线，开垦汽车电子等启动第二延长弧线，予以“买入”评级。 汽配后墟市需求范围大且弱周期，美邦墟市坚固延长而邦内将迎来需求拐点 汽车零部件后墟市产物具有“众种类、小批量、众批次、高哀求”的特征，产物的性命周期较长，需求稳重、低震荡性。后墟市配件需求范围大而星散，如筑邦科技涉及的一面底盘件环球后墟市2021年均正在500-1000亿元单品类范围。后墟市延长驱动中央逻辑为：后墟市总量延长=保有量↑×车龄↑×维保价格量↑。中邦墟市增速较速，乘用车保有量保持5%-10%增速，行驶里程2022-2027年预期延长50%，2022-2027年车龄估计从6.2年延长到8年阁下的非易损件需求拐点。美邦墟市全体稳重，三大因子不断不变小幅延长，下逛齐集化+扩店+轨造保证旅途清楚。 智能化电动化提拔零部件价格量，途虎等一体化平台振兴促使贸易形式转型 新能源车的特征是刻板件变少，电子化纷乱水平越来越高，按照灼识讨论叙述，估计2027年新能源乘用车保有量渗出率达20.5%，鼓动汽车电子等品类延长。同时线上渠道振兴+独立后墟市（IAM）占比提拔，看好途虎等一体化平台代替区域分销汽配形式及夫妇店份额，鼓动公司增量。恒久来看公司可对标美邦汽配供应链Dorman，希望借帮产物扩张+行业形式变迁告终稳步成长。 危急提示：后墟市需求不足预期、新生意开垦受阻、客户互帮危急等等

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