即期外汇市场公司上半年预计实现归母净利润3

　　即期外汇市场公司上半年预计实现归母净利润3.78 亿元至4.32 亿元2、 种别：公司 机构：华西证券股份有限公司 咨议员：唐爽爽 日期：2021-07-15

　　6、 咱们鉴定，收入端仍延续 Q1 从此较速增加，咱们计算上半年收入同比增加 40%驾驭、较 2019H 同比增加34%驾驭，此中 2021Q2 同比增加 28%、较 2019Q2 同比增加 41%;分品牌来看，计算 HAZZYS21H 同比增加 40%、主品牌增速更高，宝鸟正在 2020 年疫情高基数下仍实行 20%增加。

　　7、 咱们阐发，净利端影响要素正在于：1)非往往损益恐怕较 Q1 省略，恐怕因为政府帮帮延后;2)公司加大驱策机造、预提了个人奖金，3)公司加大品牌增添，2020 年下半年公司签约张若昀做为代言人、并配合推出一系列增添行动，增添用度延续到了 2021 年上半年。

　　咱们阐发，中期事迹预告对整年预期仍提振了决心，归纳思索公司过往下半年利润占比更高、以及本年上半年行业净利率较上等要素，将 21/22/23 年收入上调 3%/5%/6%，将归母净利上调 19%/21%/23% 至5.54/7.28/9.24 亿元、对应 PE 折柳为 14/11/8X，看好 HAZZYS 处于滋长远+主品牌领先于行业苏醒的趋向，保持买入，将倾向价上调 20%至 9.1 元(暂不思索定增摊薄，对应 21 年 20XPE)。

　　山东道桥(000498)：21H1事迹大超预期 低估值高滋长价格属性凸显

　　种别：公司 机构：天风证券股份有限公司 咨议员：鲍荣富/王涛 日期：2021-07-15

　　21H1 事迹大超预期，陆续看好中长远滋长，保持“买入”评级7 月14 日晚公司颁布21 年半年度事迹报，21H1 公司实行收入222.6 亿，YoY+90%(调动后)，归母净利润7.8 亿，YoY+69%(调动后)，扣非归母净利润7.5 亿，YoY+104%(调动后)，此中Q2 单季度收入157.5 亿，YOY+112%(调动后)，归母净利润6.2 亿，YOY+84%(调动后)，扣非归母净利润6.0 亿，YOY+129%，事迹大超咱们与市集预期，估计与大项目络续推动支持收入高增加以及深化本钱管控增进降本增效相合，近期公司拟公然拓行可转债募资不超30 亿元，扣除发行用度后将投资于邦道212 线苍溪回水至阆中PPP 等4 个项目，增加活动资金以及了偿银行贷款，咱们以为可转债资金希望为大项方针络续推动供应保险，估计21-23 年事迹20.1/25.5/32.4 亿元，目前对应21 年PE 仅4.1 倍，保持“买入”评级。

　　21 年省内交通基修盘算投资额超30%，十四五阶段看好细分界限景心胸短期来看，自2016 年从此，山东省交通现实投资实现额遍及超出当年筹备的年度投资倾向( 16-20 年全省交通基修投资折柳逾额实现8.80%/25.80%/69.49%/7.89%/27.9%)，21 年的盘算投资额相较于20 年的盘算投资额同比增加30.56%，增速排名全邦第五，咱们以为2021 年山东省交通基修投资希望正在较高的基数上陆续实行妥当增加，此中高速公道、铁道和轨道交通等细分基修界限希望获取较速增加。中长远来看，服从《山东省归纳交通网中长远成长筹备(2018-2035 年)》，到2025 年，山东省高速公道、铁道和轨道交通通车/运营里程较2020 年折柳弥补727/2639/172公里，十四五阶段省内细分界限交通基修投资空间依旧空阔。

　　大股东团结重组驱动省内市占率进一步晋升，养护交易延续家当链大股东山东高速集团是山东省最大的高速公道和桥梁创办发包方，目前公司45%驾驭以上的收入来自山东高速集团的道桥施工交易，20 年公司中标山东高速集团投资项目总额351.93 亿元(18-19 年合计100 亿元)，订单额增加彰彰，而跟着山东高速集团与二股东齐鲁交通团结，省内道桥资产进一步聚合，公司正在省内的市占率希望进一步晋升，区域龙头职位无间夯实。其它，公司正在全邦创办构造绿色养护基地，主动培植养护新本领、新工艺、新原料、新开发，加快向养护家当链上逛高附加值界限拓展。

　　咱们看好区域基修的景心胸以及公司的比赛上风，保持21-23 年归母净利润20.1/25.5/32.4 亿元，参考基修界限其他可比公司21 年Wind 一 致预期PE6.88X，思索到公司潜正在滋长速率希望明显好于行业秤谌，交易构造的无间扩展和本钱管控希望络续转化为市占率和剩余才能的晋升，赐与公司21年7 倍PE，对应倾向价9.03 元，保持“买入”评级。

　　华阳集团(002906)：2021Q2事迹超预期 智能座舱龙头滋长稳扎稳打

　　种别：公司 机构：开源证券股份有限公司 咨议员：任浪 日期：2021-07-15

　　2021Q2 事迹超预期，环比增加26.94%~63.25%，保持“买入”评级2021 年7 月14 日，公司通告了2021 年上半年事迹预告。2021 上半年公司实行归母净利润1.25~1.45 亿元，同比+141.2%~179.8%;剔除非往往性损益及股权驱策用度影响后(约1700 万元非往往性损益、约960 万元股权驱策用度)，估计上半年实行归母净利润1.18-1.38 亿元。单季度来看，2021Q2 估计实行归母净利润6991.84~8991.84 万元，同比+105.02%~163.67%;环比+26.94%~63.25%。好手业整个芯片缺少及原原料涨价的配景下，事迹超预期。同时，思索到公司中控仪外、HUD 等智能化产物订单仿照充满，待行业原原料涨价趋向渐渐趋缓后，估计整年剩余才能希望进一步晋升。咱们保持此前剩余预测，估计公司2021-2023 年归母净利润折柳为2.98 亿元、4.16 亿元、5.42 亿元。对应 EPS 折柳为0.63/0.88/1.15元/股，目前股价对应 PE 折柳为50.2/36.0/27.6 倍，保持“买入”评级。

　　智能座舱产物急速放量，驱动公司整个事迹逆市高增加2021 年上半年，好手业上逛原原料络续涨价的压力下，公司整个事迹逆市维系高增加趋向，咱们估计苛重系中控仪外及HUD 等中枢产物出货量络续爬坡，驱动公司整个收入范畴稳步晋升。简直来看：(1)中控及液晶仪外已接踵搭载于长安、长城、广汽等干系车型;同时亦具备金康塞力斯等项目定点，后续希望驱动车机交易络续不变增加。(2)W-HUD 产物已正在春风日产启辰星及长城众个车型上量产，后续将正在长城其他车型及广汽、Vinfast 个人车型上不断量产上市;而AR-HUD 估计将于2021 年四时气量产上车。

　　自帮品牌加快振兴，公司客户组织络续边际改革目前，公司客户仍以长城、长安、广汽等自帮品牌为主。而正在汽车智能化、电动化趋向下，邦内自帮品牌厂商正借势加快振兴，比如长城汽车已变成 “柠檬-坦 克-咖啡”三大本领品牌。正在此配景下，公司将满盈受益于智能化时期自帮品牌振兴趋向。可能看到，HUD、无线充电等智能化产物已率先搭载于自帮品牌厂商，并由此带来较强的演示效应，将来希望进一步加深与合股/外资品牌团结。

　　种别：公司 机构：德邦证券股份有限公司 咨议员：花小伟/毕先磊 日期：2021-07-15

　　事变：东鹏控股颁布21H1 事迹陈述，公司上半年估计实行归母净利润3.78 亿元至4.32 亿元，同比增加75.00%至100.00%;此中21Q2 估计实行归母净利润3.26亿元至3.80 亿元，同比增加0.22%至16.82%。

　　从邦度统计局数据，21 年5 月住所完毕面积3329 万平方米，同比增加8.6%，完毕回暖趋向不改;21 年5 月住所发售面积14490 万平方米，同比增加11.25%，增速回正，络续向好，叠加6 月房企聚合冲刺年中事迹，地产景气值延续，预测瓷砖需求将有进进一步晋升。

　　瓷砖行业迎家当组织性调动，前十企业市占率18%，晋升空间空阔。瓷砖行业大行业小公司，龙头市占率极低，凭据中陶家居网，邦内前十企业16-20 年市占率由15%升高至18%，晋升空间空阔。正在房地产调控和碳中和配景下，修材行业家当组织性调动加剧，个人中小企业产能有限、环保认识亏欠，整个面对整合，中小企业加快出清，龙头家当链职位和话语权加强。

　　公司高值产物占比无间晋升，渠道端发力零售与优质中小微工程。产物端，公司1+N 发售形式瓷砖鼓动辅材发售，非瓷砖交易二次滋长。20 年下半年，中大板、岩板新品上市，高值产物占比无间晋升，将来希望鼓动毛利率上行。零售渠道端，公司阐扬主疆场上风，维系业内领先，并率先执行“包铺贴”办事，深化比赛上风。

　　大宗渠道端，公司效力优质计谋工程妥当增加，要点做优质计谋工程，除了头部地产客户还要点开垦企业总部、市政工程、总包、贸易连锁等，优质工程维系应收账款和现金流妥当。

　　危急提示：地产策略大幅收紧;市集比赛加剧;环保策略危急;存货范畴较大危急。

　　种别：公司 机构：安信证券股份有限公司 咨议员：邓永康/王瀚/朱凯 日期：2021-07-15

　　事迹高增苛重源于产销范畴和出产效果晋升、产物组织改革。1)光伏交易板块，公司210 产物急速实行范畴晋升和产物组织转型，截至21H1 光伏原料产能较上腊尾晋升55%至70GW，产销范畴同比晋升110%;上半年单元产物硅料损耗率同比降低近2%，硅片A 品率大幅晋升，改革单元产物毛利率;仰赖长远构修的优异供应链团结联系，正在硅料上升配景下较好地保险了产销范畴晋升。2)半导体交易板块，21H1 半导体产销范畴同比晋升63%，产物组织进一步完整;位于天津市、江苏宜兴市的新增投资项目就手展开，为交易加快成长奠定了根柢。3)摩登造造业转型方面，工业4.0 出产方法的行使使得人均劳动出产率、产物德料和相仿性络续晋升、原材辅料损耗改革，工场运营本钱降低。

　　光伏&半导体产能加快开释，事迹希望络续高增。光伏交易方面，参考公司年报，思索到宁夏银川年产能50GW 的210mm 硅片项目以及希望正在2021 年扫数达产内蒙五期项目，公司2021 腊尾产能希望抵达85GW，2023 年产能希望超135GW。与此同时，跟着大尺寸硅片产能爬坡，产物良率希望进一步上升、本钱希望进一步降低;大尺寸硅片兼具溢价+降本，其出货占比的晋升将帮推公司硅片剩余才能边际晋升。半导体交易方面，目前公司半导体晶圆新增产能来自宜兴基地，筹备了75 万片/月的8 英寸扔光片和60 万片/月(一期15 万片/月+二期45 万片/月)的12 英寸扔光片出产线，从公司非公然拓行文献中筹备的项目创办进度看，估计将于2021-2023 年聚合开释。将来几年8&12 英寸进步产能希望络续晋升，公司半导体原料产能组织希望获得络续优化。

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