长线持有股票的话2023年8月30日

　　长线持有股票的话2023年8月30日香港特区行政主座李家超克日吐露，将正在10月25日公告任内第二份施政申诉，闭联民众讨论仍然睁开。香港证券及期货专业总会（以下简称“证券总会”）反应称，该会请求港府裁撤股票买卖印花税。

　　2021年8月起，香港将股票印花税由原本的生意两边按买卖金额各付0.1%，上调至0.13%。证券总会吐露，自增众股票印花税后，要紧进攻当地证券市集交投量及从业员生计空间，证券业是香港四大支柱之一，影响到香港经济合座的发扬。

　　证券总会号令，金融业是香港经济支柱，证券业更是金融业基石，经验过往几年的经济不景气后证券业体虚力弱，正在这种境况下推行增税步骤，必需亲昵监察其成绩与影响，实时做出调解。

　　亚洲证券业与金融市集协会证券部主管赵荫人对21世纪经济报道记者吐露，目前香港特区政府正面对较大的财务压力，若贸然取缔股票买卖印花税会对特区政府收入出现较大进攻；相较于取缔，特区政府对印花税作出调解的不妨性更大。

　　证券总会列出数据称，正在加税前一年度（2020年8月-2021年7月），港股的日均成交金额约为1646亿港元，加税后的第一年度（2021年8月-2022年7月），日均成交金额低落了18%至约1349亿港元；第二年度（2022年8月-2023年7月）再次低落了17%至约1126亿港元。证券总会吐露，光阴固然正在港上市公司数目有所上升，亦无助成交金额上扬。

　　香港财经事情及库务局局长许正宇则给出了另一组数据。许正宇称，正在推行新股票买卖印花税税率后的首数月（2021年8月至12月），香港股市的日均成交仍较2020年同期众近2%。2022年12月港股反弹，日均成交亦同步增众，较2021年同月上升15%。

　　记者料理年度数据展现，正在印花税上调前的2020年，港交所日均匀成交额约为1295亿港元；税率上调后的2021年，香港的均匀逐日成交金额上升为1667亿港元；2022年，港交所日均成交额低落至约1250亿港元，与2020年的日成交额附近。

　　许正宇还指出，举动响应股票交投和通畅性的个中一项目标，胸怀必然功夫内市集中股票转手生意频率的合座周转率（换手率），由2020年的0.22%上升至2022年的0.27%，显示买卖行为并未受股票买卖印花税税率上调影响。

　　闭于印花税对市集买卖滚动性出现了众大影响，丹阳投资董事长、首席投资官康水跃向21记者吐露，“据我查察，自增众股票买卖印花税后，香港当地证券买卖量确实受到了进攻，做市商以及高频买卖机构从业职员的投资主动性受到了打压，由于这类滚动性供应者对买卖本钱十分敏锐，而印花税是一项强大的买卖本钱。”

　　证券总会亦指出，区别的买卖者对0.13%的印花税敏锐水平不相通。看待采用买进并持有（Buy and Hold）战术的投资者来说，长线持有股票的话，买卖本钱会由于功夫摊分而变得极小，印花税对他们来说影响甚微。然而，市集并不单仅惟有长线投资者，尚有为数浩繁的短线炒家、图利者、套利者(Arbitrage)、程式买卖者、高频买卖者、是非仓战术基金、市集中性战术基金等买卖较一再的人士，他们只会方向选拔能妥当践诺其投资战术及买卖本钱较低的市集。

　　值得细心的是，证券总会此番迫急号令裁撤股票买卖印花税尚有一个紧张靠山——香港券商正面对繁难排场。

　　证券总会征引香港证监会原料称，统统联交所介入者的收入，由2021年的274亿元低落80%至2022年的56亿元。同时，加税至今，搁浅贸易的券商共有76间，跨越加税前一年度的21间。正在2021年9月，香港持牌代外数目为12152人，职掌职员数目为2144人；但2023年3月，持牌代外及职掌职员数目折柳已跌至11358人及2075人。

　　但是，印花税显着并非券商行业窘境的首要成分。证券总会亦提及，券商正在近年来已面对合规囚系及买卖体例本钱日趋上升、同行激烈竞赛、孖展利钱因囚系而节减，以及FINI推出时IPO利钱收入消亡等厉格境遇。但该结构还是夸大印花税的负面功用，其称，券商的佣金收入直接地被股票印花税蚕食及间接地受其拖低的交投量影响。

　　特区政府方面则吐露，为擢升股票市集的交投和竞赛力已推行众项步骤。许正宇提及，“席卷容许具有区别投票权架构的新经济企业和未有收入或盈余的生物科技公司正在港上市；容易大中华公司和海外公司正在港作第二上市和双重闭键上市；修正法规宽免相闭买卖所生意基金买卖和双柜台农家买卖的股票买卖印花税；增添股票市集互联互通等。”

　　正在2021年上调0.03个百分点之前，香港股票印花税曾连绵四次下调。彼时上调股票印花税的初志，即是为了增众香港特区政府的收入。

　　许正宇曾显然吐露，正在新冠疫情及经济下行的影响下，政府需推出逆周期步骤增援市民和企业，民众财务面临相当压力，所以有需求接纳步骤限制政府开支及增众政府收入。正在填塞探讨对质券市集和邦际竞赛力的不妨影响后，2021年-2022年《财务预算案》发起上调股票买卖印花税税率。

　　需求指出的是，近年来香港特区政府财务收入面对不小的寻事。但股票印花税对财务收入功劳有众大？许正宇吐露，若按2022-2023年度股票买卖印花税实践收入作估算，调低股票买卖印花税税率至0.1%或0将令政府节减折柳约123亿港元或531亿港元的财务收入，占该年度总体收入约2%或9%。

　　法外洋贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷向21记者吐露，“从实践功用看，我以为印花税的调解对极少较量小型的券商或高频买卖商会较量友爱，但这类企业占比不会很大。总体而言，我以为对市集的刺激功效不会很明白，但看待财务税收反而较量紧张。”基于此，吴卓殷以为，印花税的调解几率并不高。

　　证券总会则以为，股票印花税区别于利得税或薪俸税，征税人可有更大的选拔权。借使投资者感应税负太高，他们可能选拔不举办投资，或转战到其他更有竞赛力的股票市集。该结构说明称，这使股票印花税对市集的需求具有极高的价钱弹性（elastic demand），即价钱发作转化时对需求量会出现更大的影响，导致加税三成远不等于增众三成的收入，以至不妨会有因加得减的境况。

　　证券总会测算数据显示，加税前一年度（2020年8月-2021年7月）估算印花税税收677亿港元；加税后第一年度（2021年8月-2022年7月）估算税收682亿港元；加税后第二年度（2022年8月-2023年7月）估算税收低落为554亿港元。

　　2021年股票印花税上调之时，香港买卖所语言人曾回应称，“咱们对进步股票买卖印花税的决断感应颓废，但咱们明晰该税项是政府收入的紧张源泉，港交所会与统统持份者合作无懈，一直胀励香港本钱市集的一连凯旋、韧力、竞赛力和吸引力。”

　　若取缔或下调股票印花税，将对后市影响几何？受访专家均向记者吐露，信托会对市集滚动出现必然的主动功用，但难以逆转市集合座投资心绪。

　　康水跃吐露，若港股印花税取缔，信托市集滚动性会获得改进，浅显投资者的买卖愿望会随之擢升，加倍是中频或者高频买卖的机构投资者。

　　“影响市集滚动性、投资者愿望的决断性成分仍旧市集自己的牛熊。牛市时，投资者容易获益，不正在乎买卖本钱；但熊市时，专家会更眷注买卖本钱。毕竟上，港股自2018年2月2日恒指睹顶从此仍然走熊了67个月，固然光阴有几次大幅反弹，但合座上仍未走出熊市的阴暗。”康水跃进一步说明称，正在滚动性和买卖愿望都处正在低迷之际，若取缔股票印花税当属幸事。

　　赵荫人称，证券从业者念必会对下调印花税持接待立场。他说明称，依照现行印花税章程，有些买卖战术正在技艺层面上是无利可图的，若下调或者取缔现行印花税，此类买卖战术则有利可图，这意味着可能增众市集的灵活度。但总体上，赵荫人仍吐露，印花税的调解并不会从基础上改变港股滚动性偏弱的境况。

　　吴卓殷对此意睹好像，“印花税当然会对港股交投量出现影响，但这并非影响港股投资境遇的决断性成分。目前香港市集滚动性偏弱与美邦加息周期以及内地经济苏醒放缓等成分更为闭联，短期内难以看到投资空气的反转。”

　　举动参考，目前中邦内地股票印花税为对出让方按1‰的税率征收，对受让方不征税；马来西亚克日宣告，从2023年7月起，股票印花税率从0.15%降至0.1%；而美邦、德邦、日本、新加坡等均已取缔了股票印花税。

　　康水跃吐露，“股票印花税是一项迂腐的证券钱粮轨制，跟着近几十年来全全邦限度内电子化买卖、结算技艺的设立，众个邦度不再征收该项税款，这有利于高频买卖机构、做市商以更低的买卖本钱为市集供应滚动性。”

　　基于此，康水跃以为，站正在邦际竞赛层面，取缔印花税有助于吸引更众的环球投资者进入香港并扩展正在香港的金融买卖营业，坚硬香港的邦际金融核心职位。

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