安信证券：餐饮行业收入端弹性可期业绩端修复

　　安信证券：餐饮行业收入端弹性可期业绩端修复在途安信证券颁布探求陈述称，跟着疫情管控渐渐减少，餐饮稳步苏醒，餐饮供应链干系企业收入端弹性可期，同时本年往后的行业性本钱承压已有渐渐缓解的趋向，事迹端修复正在途。看好龙头企业正在疫情功夫召集度晋升的逻辑，以中长久视角举荐逐鹿壁垒加强的龙头。

　　餐饮行业范围扩展，规范化和降本增效诉求陆续晋升，餐饮供应链应运而生，供需共振促使其焕发开展，行业盈余期希望长久陆续，各个细分赛道均有较大开展空间。细分来看，上逛原资料疏散，集约化诉求晋升;中逛细分加工闭头浩瀚，众闭头开展是一定趋向;下逛赋能餐饮门店大局所趋。

　　纵览餐饮供应链行业开展过程，该行以为行业沿着从B端规范化催生的通用化需求延迟至大B定制化需求的偏向，亦显露BC端彼此扩展的趋向，分歧的子版块中上、中、下逛闭头均有较大拓展空间。目前已酿成较大范围的财产链重要包蕴调味品(行业体例优化，定制餐调开释新增量)、速冻食物(2021年商场范围同比+26%，体例较为疏散，龙头召集度晋升可期)、预制菜(估计2023年浸透率希望抵达15%-20%，企业均加快构造)、烘焙(2023年商场范围估计破3000亿，2021-2025年CAGR6.20%，冷冻烘焙与烘焙原料均有倍增空间)，此外全财产链连锁企业亦大有可为。

　　该行以为重要听从三条主线)闭切行业出清，龙头召集度晋升，如绝味食物等连锁业态龙头、天味食物等调味品龙头;2)闭切B端边际改正，B端占比高(特别是中小B)，且C端难以酿成回补的企业弹性更大;3)闭切本钱压力，包材、油脂类已现下行，粮食、辣椒等仍处于高位。

　　危机提示：疫情还原、餐饮苏醒不足预期;原资料价值下行不足预期;食物太平危机。

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