点评报告：磷化工龙头一体化效益凸显Q2业绩增长

　　点评报告：磷化工龙头一体化效益凸显Q2业绩增长态势延续8月30日晚，兴发集团颁布了2022年半年度陈说。陈说期内，公司完毕业务收入172.99亿元，同比拉长74.45%；完毕归属于上市公司股东的净利润36.50亿元，同比拉长221.62%。

　　主营产物产销两旺，上半年功绩增幅亮眼：分季度来看，公司Q2完毕业务收入87.24亿元，同比拉长61.98%，环比拉长1.74%；完毕归母净利润19.31亿元，同比拉长145.56%，环比拉长12.26%；归纳毛利率、净利率分袂为40.13%、25.90%，分袂同比拉长12.91pcts、10.28pcts,环比拉长4.22pcts、1.22pcts。公司Q2及上半年功绩保护较高增速，紧要系陈说期内下逛农化商场及食物加工、集成电途等新兴家当需求较为繁盛，加之原质料价值上涨等要素催化，公司紧要产物价值涨幅明显，个中草甘膦（均价6.13万元/吨，同比拉长150.27%）、特种化学品（均价1.68万元/吨，同比拉长131.80%）、黄磷（均价3.06万元/吨，同比拉长93.56%）、磷矿石（均价439.25元/吨，同比拉长92.47%）价值涨幅靠前。其余正在“矿电化一体”、“磷硅盐协同”的筹备形式下，公司红利才略同步明显拉长，H1功绩呈现适应预期。

　　连续加大研发加入力度，重心项目稳步鼓动：而今公司正加大肆度组织新质料、新能源家当，项目及研发加入力度不休加大。陈说期内，公司研发用度支付6.56亿元，同比拉长144.87%，重心项目均赢得阶段性起色，贵州兴发1万吨/年二甲基二硫醚（DMDS），内蒙兴发15万吨/年废盐归纳诈欺造烧碱装备、兴福电子4万吨/年IC级硫酸项目接踵投运；新疆兴发二甲基亚砜二期2万吨/年项目、内蒙兴发5万吨/年草甘膦装备已于7月底进入试运转，下半年起首以上各项目希望接续为公司功绩功绩增量。其余，兴友科技10万吨/年磷酸铁、宜都兴发10万吨/年湿法磷酸精造身手改造升级项目、湖北兴瑞5万吨/年光伏胶和3万吨/年液体胶项目、内蒙兴发40万吨/年有机硅单体装备、后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目以及兴福电子3万吨/年电子级磷酸身手改造、2万吨/年电子级双氧水、2万吨/年电子级蚀刻液、3000吨/年电子级洗濯剂等项目均正在稳步鼓动，将来各正在筑项目均将成为公司功绩拉长的首要驱动力。

　　危急要素：下逛需求不足预期危急；正在筑产能装备进度不足预期危急；原质料价值大幅摇动危急。

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