蓝筹股未必是最好的选择

　　蓝筹股未必是最好的选择近来许众人都正在说焦点资产，大蓝筹的投资逻辑，但我以为凡事不行太绝对，我本日念说说投资这些种类也许存正在的危险。

　　咱们先给蓝筹股下个界说：“蓝筹”一词源于西方赌场。正在西方赌场中，有三种颜色的筹码，个中蓝色筹码最为值钱，因此正在股市中大师把行业中市值最大、事迹最安静、有优异气象的公司称为蓝筹股。

　　2012年，外洋有个机构，做了一项钻探，即使抉择每个行业中市值最大的公司，也即是行业中的大蓝筹。然后分手跟踪他们1年、3年、5年、10年的股价外示后觉察，这些公司梗概率城市跑输除我方外，全部行业的指数。实在说，1年内跑输的概率是57%，3年是58%，5年是61%，10年是66%。跑输的幅度都正在4%以上。并且为了消重幸存者误差，这项统计涵盖了9个隆盛邦度股市的12个行业。如下图：

　　再举几个例子，据美邦《福布斯》杂志统计，1917年的100家市值最至公司中，到2010年惟有43家公司的股票仍正在蓝筹股之列，而当初“最蓝”、行业最蓬勃的铁道股票，此刻全部耗损了入选蓝筹股的资历和能力。

　　而从1980年起先到2019年，每过10年，全全邦市值排名前十的公司城市有大的转移。如下图:

　　图中能够觉察，1980年全邦排名前10的公司，没有一家涌现正在2019年的前十榜单中。1990年险些是日本公司的宇宙，而正在此刻的榜单中却都睹不到了。单看2010年的排名前十的公司到现正在也大局部易主。个中当年排名第一的是赫赫有名的中邦石油。怪不得马化腾常常会把紧急感挂正在嘴边，也许也是看到了这份榜单的起因吧。

　　美股美丽50泡沫大师都不生疏。马尔基尔的《散步华尔街》一书为咱们记实了当年美邦股市“美丽50”的市况：

　　20世纪60年代，美邦股市掀起一轮观点股炒作狂潮，股票名称中只须包罗“电子”、“太空”等摩登词汇，纵然公司的营业与此绝不相干，也会惹起炒作狂潮。10年后，无数此类公司的股票都跌得险些一文不值.......

　　20世纪70年代，华尔街专业人士发誓要回归“理性的投资法则”。于是观点股每每兴了，蓝筹股成为时尚。他们以为，蓝筹股毫不会像60年代最受青睐的渔利性公司雷同隆然倒台。

　　当时，这种优质伸长股惟有50只旁边。它们的名字都耳熟能详有IBM、施乐、雅芳、柯达、麦当劳、宝丽莱、迪士尼等，被统称为“美丽50”（Nifty Fifty）。这些股票都是“大盘股”，意味着一家机构投资者能够重仓买入这些股票，同时又不会使股价出现大幅摇动。

　　正在这回美邦蓝筹股渔利高潮中，“美丽50”的估值最终被推升至80倍、乃至90倍的市盈率。（看过前面那份外格的挚友，梗概或许猜到，这些巨无霸的结果）。如下图:

　　咱们再聊聊A股，也说下个中的危险。以茅台为例，昨年10月29日，茅台宣布三季报，仅仅由于伸长个位数，不足墟市预期，结果当天股价一字板跌停，越日大幅度低开，从当时茅台的高点算起回撤越过35%。除此除外，茅台正在过去11年的史册上涌现过3次宏大回撤，最大级别是2008年，越过了80%，其余两次分手是55%和43%。可睹即使强如茅台如许的基础面，也要正在承担极高摇动的境况下才具获取高收益。目前有局部白马蓝筹，都依然正在史册估值的高位，正在我看来，也许并不是那么平和牢靠。

　　由此可睹，蓝筹股并不代外事迹永恒卓绝，也不代外股价永恒向上，更不代外没有危险。正在全部墟市都看好的功夫，投资者依然该当要有我方的独立推断。

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