皮海洲：蓝筹股泡沫也是泡沫 其投资风险需要正

　　皮海洲：蓝筹股泡沫也是泡沫 其投资风险需要正视跟着近期市集抱团股的松动，蓝筹股泡沫也成了市集闭切的一个话题。相闭券商也以是揭晓琢磨告诉，称目前市集上的蓝筹股泡沫为“A股史上第一次蓝筹股泡沫”。自己认为，这个说法如故根基精确的。

　　从A股市集的史书上看，蓝筹股呈现泡沫的期间本来并不众睹。第一次呈现应当是正在2007年的后“5.30”时间。当时恰是少少蓝筹股的炒作，将上证指数炒高到了6124点，这也是目前上证指数的史书最高位。

　　A股市集史书上蓝筹股呈现泡沫的景况之是以较少，苛重是基于两方面的原由。一方面是A股市集因为投资者不可熟的原由，是以市集热衷于谋利炒作，炒作百般各样的题材股。而蓝筹股除了功绩相对精良以外，正在题材炒作上并不占众少上风。另一方面，蓝筹股时时都是少少大盘股，并不适合于市集谋利炒作。结果A股市集正在很长一个时代，机构投资者的力气都是很衰弱的，是以蓝筹股时时是被市集生僻的对象。以是，蓝筹股受到炒作的时机不众，呈现泡沫的时机自然就少。

　　不外，假使后“5.30”时间市集对蓝筹股的炒作也让少少蓝筹股呈现了必定的泡沫，但与今朝市集的蓝筹股泡沫比拟，无疑是小巫睹大巫。当时的蓝筹股市盈率，能炒到40倍、50倍，那就仍然是上天了。但今朝抱团股的市盈率，50倍、60倍市盈率那是偏低的，上百倍市盈率比力常睹。以是，与目前的蓝筹股泡沫比拟，后“5.30”时间的蓝筹股泡沫也就不可其为泡沫了。是以，称目前的蓝筹股泡沫为“A股史上第一次蓝筹股泡沫”是有必定原理的，当然，假设称为是“A股史上最大的蓝筹股泡沫”则会彰彰愈加正确。

　　今朝的A股并没有走出真正意思上的牛市，但蓝筹股却变成了史上最大的蓝筹股泡沫。之是以会呈现这种景况，起码有云云四条原由。

　　一是代价投资理念先导深远A股市集。固然A股市集如故还没有齐备开脱谋利炒作，但跟着收拾层连续创议理性投资、代价投资，代价投资以是也潜移默化到了投资者的心中。云云一来，少少优质白马股、蓝筹股以及行业龙头股，就成了投资者接踵买入的标的。

　　二是市集扩容加快，优质白马股、蓝筹股也就成了投资者的联合选取。市集加快扩容，少少老股会加快边际化。为了避免我方买进的股票被边际化，是以，白马蓝筹股就成了市集闭心的对象。

　　三是A股市集优质公司太少。固然A股市集正在加快扩容，但上市的优质白马股、蓝筹股数目却较为有限，可供投资者投资的蓝筹股数目有限。譬喻，目前A股上市公司高出4100家，但机构抱团的股票也就正在100只独揽。可睹市集上的蓝筹股数目如故太少。

　　其余一个很主要的原由即是迩来几年机构投资者博得了飞速的发达。一方面是社保基金、养老金、保障资金等接踵入市或进一步加大了投资界限；另一方面是投资基金发达迅猛，如旧年一年，公募资金的发行界限就高出了3万亿，公募基金的总界限高出18万亿。其余，即是跟着A股市集进一步对外怒放，越来越众的境外资金流向了A股市集。而这些资金的首选标的即是白马蓝筹股。

　　也恰是基于上述几方面要素的影响，这就变成了A股市集的抱团炒作，导致少少蓝筹股的市盈率越来越高，进而呈现了A股史上最大的蓝筹股泡沫。而蓝筹股泡沫同样也是泡沫，哪怕是再秀丽，不过泡沫不免会有破碎的期间。目前抱团股呈现松动，少少明星基金先导调仓换股，这恰是这些基金司理们认识到蓝筹股泡沫危急到来的原故。而行动其他投资者万分是中小投资者，更须要重视蓝筹股泡沫的负面效力以及投资危急。

　　譬喻蓝筹股泡沫的呈现，现实上是对代价投资理念的一种推倒。由于投资蓝筹股本来是一种代价投资，但正在蓝筹股泡沫展示的景况下，投资蓝筹股却造成了一种危急投资。这彰彰背离了代价投资的初志。又譬喻，老手情上涨的景况下，白马蓝筹股理应是行情上涨的推进力或领头羊，但因为蓝筹股充实着豪爽的泡沫，这就使得蓝筹股遗失了上涨的动力，于是也就很难发动市集的人气。更主要的是，蓝筹股理应是保卫大盘安静的主要力气，但正在蓝筹股充满泡沫的景况下，蓝筹股乃至成为领跌的力气，这更容易损害到市集的信念。以是，看待蓝筹股泡沫恐怕带来的投资危急，投资者须要予以足够的着重。

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