港股上市条件我们依然持看好的态度

　　港股上市条件我们依然持看好的态度近期港股的下跌幅度较A股更大，从5月17日到5月31日，恒生指数下跌3.74%，邦企指数下跌2.82%，而上证综指上涨0.57%。对商场中期的走势，咱们持乐观立场，但对6月上半月维持小心，战术上仍旧应当以消费、金融等避险本质的资产为主。

　　1、港股为什么跌的更众？来由苛重有三：（1）投资逻辑差别。寻常正在盈余向下时，港股涌现会不如A股；（2）商场绽放水准差别。香港商场对外部危急的转折尤其敏锐；（3）汇率的身分。港币贬值也对港股发生了杀估值效应。

　　2、对后市怎样看？从中期的角度看，咱们仍旧持看好的立场，苛重逻辑正在于商场对商业战的反映将会有再订价，以及咱们预期美邦的商业计谋和利率计谋会有必然减弱。但假如只看6月，咱们以为6月上半月的商场或许率随从美股，而美股的危急仍旧很大，苛重逻辑是：正在危急未缓释的后台下，经济预期的改观是不确定的；而正在美联储6月20号发表利率决议之前，活动性身分也难以鞭策商场。6月上半月商场上行的动力一方面不妨来自于5月非农就业数据超预期；另一方面不妨来自于危急事情的松懈，可是这两项事情发作的不妨性不算很高，以是对6月上半月的商场咱们持斗劲小心的立场。

　　3、投资战术与个股举荐。能手业设备上，仍旧应当以消费、金融等避险本质的资产为主。科技股发起减配，苛重逻辑正在于：（1）商场危急较高时，寻常科技股的下跌幅度最大；（2）美邦联邦商业委员会与国法部对美股科技巨头的反垄断探问，会杀低环球科技股的估值。个股层面，5月下半月咱们的个股组合无间大幅跑赢了恒生指数与邦企指数，6月上半月的个股组合蕴涵：李宁、海底捞、颐海邦际、澳优、山东黄金、青岛啤酒股份、万洲邦际、中邦邦航、中邦安然、HTSC。

　　商场走势。上周港股中小盘股涌现较好，从行业上看,上涨的行业蕴涵原原料业、消费品造造业、资讯科技业、工业；下跌幅度较大的行业蕴涵电讯业、能源业、地产兴办业。

　　估值境况。恒生指数最新估值为9.62倍，处于汗青均值下方；恒生AH溢价指数为126.29，上升0.49%。

　　资金南下境况。上周沪港通南下资金净流入63.14亿元，累计资金净流入5430.74亿元；深港通南下资金净流入23.30亿元，累计资金净流入2299.21亿元。

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