整个交易流程、庄家活动及结算模式（包括互换

　　整个交易流程、庄家活动及结算模式（包括互换功能）总的称之为双柜台模式-港股 查询正在2023年6月19日港股市集迎来一件大事，那便是香港业务地址这天正式推出“港币-国民币双柜台形式”，为发行人和投资者供给港币和国民币计价股票的抉择。

　　遵循港交所截至当天11时30分数据统计，腾讯控股-R（腾讯控股的国民币柜台）成交额领先2600万元国民币。遵循港交所公然原料显示截至目前已获批的双柜台证券共24只，其港币柜台成交占香港市集日均成交量约四成。同时，合适资历的双柜台农家共9家。

　　那么“港币-国民币双柜台形式”完全业务正派是什么，双柜台形式推出的意思与效率有哪些，港股市集正在这回改变之下会迎来若何的机会，咱们来周详看看。

　　双柜台证券指由香港业务所指定的具有港币及国民币柜台并合适双柜台农家（“DCMM”）布置资历的证券。DCMM布置帮帮双柜台证券的跨柜台业务，以供给滚动性和尽量节减两个柜台之间的价值差别，同时引入“这日双柜台交收转换请求”（“ICI”）以简化结算列入者交收的流程。全数业务流程、农家运动及结算形式（蕴涵调换性能）总的称之为双柜台形式。

　　平常的评释也便是说港股市集设立港币和国民币两个柜台，分隔业务两种货泉股票，批准投资者跨柜台自正在转换以缩小价差，同时引入做市商（农家）机造以管理滚动性题目。统一只上市公司股票能够用港币计价也能够用国民币计价，投资人既能够抉择用港币添置也能够用国民币添置。

　　1、从交收结算机造来看，差别柜台的业务所生意被视为两只证券分隔结算交收。与现行交收机造相仿，结算列入者应正在 T+2 日交收每一柜台所涉及的络续净额交收股份数额。

　　2、双柜台形式下批准卖空，准则上，若港币柜台（或国民币柜台）已是可举行卖空的指定证券，业务所会于征询证券及期货事宜监察委员会后，指定相应的国民币柜台（或港币柜台）为可举行卖空。

　　3、合于股息的发行，发行人可让股东自正在抉择派息的货泉，国民币柜台和港币柜台证券通盘股东的股息抉择权都应全体相仿。

　　合于红股的派发，通盘结算列入者将服从国民币或港币柜台诀别于中心结算体系相干持股日期的持股数目，收取国民币柜台证券或港币柜台证券。

　　4、国民币柜台的二级市集业务方面，业务相干用度、征费（比如证监会业务征费，投资者补偿征费等）及印花税须以港币付出。

　　截至目前双柜台形式只涵盖正在港币及国民币柜台上市的证券。公然原料显示，首批24只证券蕴涵恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉祥汽车、华润啤酒、香港业务所、腾讯控股、中邦海洋石油、中邦挪动、联思集团、疾手-W、盟国保障、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东强健、京东集团-SW、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、比亚迪、中邦宁靖和长城汽车。

　　开通了双柜台形式的股票将会具有两套代码和简称。此中，正在原有的港币业务柜台上，个股的代码还是是以0为开始的五位数，股票简称褂讪；正在新增的国民币柜台上，个股将会有一个后4位褂讪，以8为开始的业务所代码；同时，国民币柜台的个股会正在名称褂讪的根基上加上后缀“-R”。

　　比如腾讯控股的港交所代码为00700。正在开通了双柜台业务之后，腾讯控股的港币柜台代码和简称褂讪；国民币柜台上，腾讯控股的名称将会是“腾讯控股-R”，国民币柜台的业务所代码将会是80700。

　　上外24家公司占恒生综指畅达市值比达39.5%，具有必定代外性，此中如腾讯、阿里巴巴、中邦宁靖等企业正在各自行业中都攻陷龙头身分。从恒生一级行业分类来看，目前标的公司苛重散布正在讯息技能、消费、金融相干板块中居众，占通盘公司畅达市值比诀别达 32.9%/30.7%/17.7%。

　　港交所本次推出“港币-国民币双柜台形式”，对付下降持有国民币投资者投资港股的汇兑本钱，吸引离岸国民币流入港股市集，以及晋升港股全体滚动性及业务灵活度具有踊跃意思。

　　开始正在业务方面，因为局限正在港主体（蕴涵内资/外资机构或个别）持有离岸国民币、港币、美元等众种货泉资产，增设国民币柜台也将让持有离岸国民币的投资者更蓄谋愿业务以国民币计价的港股。

　　独特是正在国民币汇率走强的周期内。截至2023年三月，香港的国民币存款与国民币存款证余额界限达9506亿元国民币，国民币柜台的设立或将吸引离岸国民币流入港股市集。

　　对付持有离岸国民币且有摆设中邦资产需求的投资者，假设思规避汇兑危急，目前能够采用通过北向陆股通或及格境外投资者渠道进入内地市集添置以国民币计价的中邦权柄类资产。

　　而正在港股怒放的双柜台形式将为这些投资者供给一个新的、以国民币计价的中邦资产的摆设渠道。而假设开启双柜台形式的个股为A+H两地上市股，正在承认资产内正在代价的逻辑下，港股的低估值将显得具有更强吸引力，以国民币计价没有汇兑危急的环境下，这些投资者不妨更蓄谋愿摆设正在港上市以国民币计价的H股。

　　国民币邦际化层面，国民币柜台的开启有帮于加添离岸国民币的投资渠道。遵循中邦国民银行揭晓的“2022 年国民币邦际化讲述”，货泉的邦际化可界说为“一个邦度或区域所发行的货泉正在该邦或区域外成为具有计价单元、业务序言和代价蕴藏性能的货泉”，与之相对应的是邦际货泉的四大性能，即付出货泉、投资货泉、融资货泉和贮备货泉。

　　遵循央行构筑的货泉邦际化归纳指数，截至 2022 年一季度，国民币邦际化归纳指数为2.86，同比上升14%，显示国民币邦际化的水平进一步加深。

　　跟着国民币邦际化过程慢慢鼓动，近期已有如俄罗斯、伊拉克、巴西和阿根廷等邦通告能够运用国民币结算跨邦商业。与中邦竣工国民币计价举行外贸业务的对象，越发相对中邦有商业顺差的邦度，估计将进一步加添离岸国民币的持有量。正在这个布景下，国民币贮备可用于投资中邦资产，能够更众地列入中邦经济进展，享福中邦经济进展丰富的果实，而港股双柜台形式下的个股也将受益于新增的境外国民币投资。

　　结尾是有机构估算，他日有4万亿境外国民币股票持仓，此中局限希望分流至港股。

　　遵循国民银行《2022年国民币邦际化讲述》，截至2021腊尾，苛重市集的境外主体共持有近11万亿元的国民币资产。此中，近四成是股票。这4万亿的股票头寸苛重通过沪港通/深港通，QFII/RQFII的渠道进入A股市集，港股则尚未受益于这些重淀下来的离岸国民币。

　　目前，香港主板市集的总市值约合30万亿国民币，首批开通双柜台的股票合计畅达市值约合12万亿国民币（2023年头至今均值）。假设这些持有国民币的境外主体将投资于A股的国民币分流至港股市集，那么双柜台形式或将为港股市集带来一笔可观的增量资金。

　　结尾香港业务所集团行政总裁欧冠升也外现：双柜台形式的推出是香港血本市集进展的又一要紧里程碑，不光将为发行人和投资者供给更众业务抉择，也将充分国民币产物生态圈，褂讪香港行为环球最大离岸国民币中央的身分，进一步鼓动国民币邦际化。衷心谢谢通盘帮帮安排和推出这项要紧设施的市集各方，等待与众人合伙勤恳，开发一个真正充分众元、滚动性富足和富足生机的面向他日的领先市集。

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