再讲大消费晃晃悠悠它给又跌下来了！

　　再讲大消费晃晃悠悠它给又跌下来了！本周五，也即是春节前末了一个业务日，不少A股的上市公司扎堆披露了2021年的事迹速报，结果多数令人没趣。

　　寻常处境下，事迹好一点的公司，会提前也即是数据统计出来内检完毕后就预披露公司的事迹。而事迹差一点的公司，会强撑的末了，固然它们也了解财报披显露来后，商场能够会有欠好的响应，可即是不思提前面临，能拖一天是一天。而本年，就正值拖到了年前放假的第一天（有些好友们猜想会提前两天放假），你说气人不气人。猜想不少网友又要骂街了：这春节毕竟还让不让人过呢？

　　除了事迹的题目以外，近一段年华，股市的体现也挺让人煎熬的。与2021年的春节行情比力，固然都是迅速的机闭性调治，但两者差异的是，旧年那是产生正在年后啊，固然都是跌，可起码算是让投资者过了一个好年吧？外征近似，感应差异。

　　不外股市即是如此，起晃动伏都是很寻常的事变，短期行情欠好，说几句欠好听的话怨言一下也就算了，该面临的如故要面临的。

　　早正在2021年末的光阴，老伊已经对消费类的个股给出过如此的评议：第一，2022年看好；第二，以当时的价值来看，不适合筑仓，仅适合持有！来历正在于2021年四序度和2022年一季度的事迹不足明了，商场感知度不深，以当时的估值来看，存正在不确定性。

　　固然说，就正在老伊讲完这些实质后，征求消费类资产正在内的A股举座都显示了下跌。老伊不是思炫耀什么，真话说，联系的资产我也继续是持有的，没有做任何的差价交易，不单是本次不会做，只须是要历久持有的标的，来日也不会就短期能够发生的商场蜕化做价差做波段。

　　说这些实质如故思让好友们意会一下有用商场和无效商场的区别。正在同样犹如的境遇下，美股能够就不会显示太众的回调，而A股则否则，商场出席者太尊敬明了的过去产生的事故和数据。老伊说的是消费品。

　　举例来说吧。咱们此前讲过酱油本年个股的下跌逻辑。重要来历有二，第一是原原料价值的上升，第二与经销商的存库周期相闭。而两比拟较，最重要的来历如故由于经销商旧年的存货太众，本年卖不出去，影响到的了厂家的利润。

　　能够有好友对此是不认同的，感触最重要的来历应当是原原料价值上升和经济趋向下滑导致的。原来好友们假使历久跟踪就会觉察，许众酱油或者说调味品公司固然正在2021年擢升了产物售价，但多数荟萃于高端产物，中低端产物的价值并没有太大蜕化。其次，对付经济题目和消费技能，原来正在节目里咱们也提到过许众次了，旧年消费技能确实是降落的，不外对付平常消费品，越发是与食物相闭的消费，很难因经济蜕化而显示消费下滑。

　　来历就正在于，不管你的消费技能怎么？只须是不牵连活命题目，那么对付柴米油盐的消费，险些不会显示什么断档。之于是2021年许众食物消费公司营收和利润双降，重要即是由于2020年的涨幅太大了，经销商对商场的预期太好了，进货量太大，库存周期被拉长，那么势必会影响到2021年产物的销量。

　　回溯过往，经销商的预期显示蜕化重要是因为2020上半年，也即是疫情功夫。消费者正在家没什么事变做，那么自然把生火做饭当成了甲第大事，于是消费品的销量也就增进了。2021年，消费品的周期本应当转负，也即是环比增量下滑。用常识也也许占定，上半年正在家做饭，对付柴米油盐的需求就众了，下半年出去事业，买众了的东西就须要年华来消化。可题目是，销量推广无疑转化了经销商的预期，加大了进货力度，导致产物方2021年整年事迹高增进，经销商却囤积了货卖不掉的处境显示。

　　2021年本质上是一个去库存的周期，或者说等候联系产物度过最大有用临盆日期的一个进程。什么是有用临盆日期？即是你去超市，看到酱油是9个月或者1年之前临盆的，能够你就不会去买了，年华长了，产物的本质有用期没过，但产物却发卖不出去了，末了只可当废品出售，这即是对付经销商的有用临盆日期。

　　咱们来看中炬高新2021年的年度事迹预披露，就能可能认识到全豹周期的演变进程。凭据告诉整个实质咱们能够得知，公司旧年的营收与本年基础持平，不外净利润下滑了15.4%。个中鲜味鲜公司营收46.18亿元，同比省略3.6亿元，净利润6.07亿元，同比省略2.54亿元。而前三季度鲜味鲜公司营收32.78亿元，同比省略4.43亿元，净利润3.98亿元，同比省略2.73亿元。越发是二三季度，鲜味鲜公司的营收和利润都显示了大幅度的下滑。

　　之于是年度告诉没显示非常难看的事迹下滑，重要是四序度年的事迹还不错。中炬高新2021年四序度鲜味鲜公司的营收是13.4亿元，同比众增0.36亿元，净利润2.09亿元，同比也是推广约10%。

　　总体来说，对付食物公司越发是平常消费品公司，只须不是市占率和行使人丁显示蜕化，营收寻常不会有大幅度下滑的处境显示。较着，中炬高新二三季度营收的下滑重要与经销商库存蜕化相闭。从目前的处境看，这个进程基础上仍然过去了。来日可能率将重回此前增进的趋向。

　　能够有好友会说，经销商库存蜕化是不是与产物涨价也相闭系呢？当下，咱们确实没有整个的数据供投资者参考，于是还须要亲近闭心其它公司的事迹披露处境，比照着看。但老伊以为能够性不大。来历正在于此前厨邦产物涨价重要限度于高端产物，这点正在公司的投资者沟转达告中能够盘问到，涨那点钱对举座营收的助助不会很大。又有即是公司的野心不小，来日正在增资扩产后，思大阔步追赶海天，短期提价过猛晦气于市占率擢升。归纳两点，老伊以为四序度营收苏醒，重要是由于经销商去库存周期已过，有补库存的需求。

　　此外，老伊以为又有很要紧的一方面须要闭心，即是产物涨价对股价的影响是否确切有用。四序度，由于商场涨价音讯爆棚，有用地刺激了消费品股价的苏醒。但从现正在的角度往回看，涨价对股价短期的利好基础上都被吐回来了，于是老伊习气于称这种蜕化为乌有的股价支柱。但产物涨价对公司来日的收入是明了的，不外它响应到事迹上是须要年华的。这种因涨价对来日公司营收有助助，且正在一到两个季度后再现出来的对股价的胀动，老伊习气于称之为实正在的股价支柱。别忘了，酱油及调味品公司与食用油资产差异，调味品正在涨价后基础上不会再降下来了，也即是即使原原料价值下滑，也不会影响到产物的售价，有利于双向胀动行业公司股价上涨。

　　末了咱们如故要众说一句，文中涉及到任何标的均不创议投资者采办，况且非龙头公司正在来日不确定性很强，咱们只是举例子讲伎俩，收益正负与咱们无闭。

　　（由来：财经伊点通的财产号 2022-01-31 12:22）[点击查看原文]

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