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以信息技术和可选消费行业的公司为主？港股准
2023-01-22 03:20港股 人已围观
简介以信息技术和可选消费行业的公司为主？港股准备上市新股 预测2021年，弱美元周期叠加邦内经济苏醒领先，邦民币资产受益，盛开水平更高的港股希望正在更大水平受益于环球资金流...
以信息技术和可选消费行业的公司为主？港股准备上市新股预测2021年，弱美元周期叠加邦内经济苏醒领先，邦民币资产受益，盛开水平更高的港股希望正在更大水平受益于环球资金流入。来岁环球及邦内经济改革，企业红利加快上行，活动性削弱，如此的处境下港股跑赢A股概率更高；再加上港股的估值上风以及越来越众中概股回归香港二次上市，港股相对A股显得更有吸引力。而且近些年邦内资金加倍偏重对港股的摆设，北水南涌正在2021年大抵率延续。
⚑ 记忆2020年，北水南涌，加仓金融和新经济，向龙头荟萃。沪深港通开通从此，境内资金络续南下，2020年南下资金净流入范畴创积年新高，胜过5700亿元，目前港股通占港交所往还额的20%支配，仍旧成为港股商场紧急力气。金融和新兴行业（消息本领、消费、医疗）是南下资金加仓的重要目标。
⚑第一，弱美元周期+邦内经济苏醒领先，邦民币资产受益，港股恐怕更大水平受益于环球资金流入。2020年下半年开启新一轮弱美元周期，邦民币升值，而且邦内经济苏醒正在环球领先，2021年环球资金仍希望陆续加仓中邦资产，此中港股盛开水平更高，比拟A股恐怕正在更大水平上受益于环球资金的流入。但必要警觉美邦经济迅疾修复激发美联储缩减/退出QE，届时美债长端利率恐怕迅疾上行导致资金流出，这个蜕变更恐怕产生正在2021年下半年。
⚑第二，2021年环球及中邦经济改革，企业红利加快上行，汗青上沟通处境下港股众人跑赢A股。2021年的经济处境组合相同03/07/10/17等阶段，这些阶段恒生指数的体现众优于沪深300（除2007外），由于大凡来说前者对根本面和红利的蜕变更敏锐。
⚑ 第四，中概股回归港股二次上市，进一步提拔港股吸引力。越来越众中概股正在香港二次上市，重要为科技、消费等行业龙头，容易受到资金追捧。
⚑ 第五，港股环球估值凹地，行业构造性低估，估值所处分位低于A股。目前A股和港股估值均存正在显著的行业瓦解，医药和可选消费估值处于汗青高位，顺周期行业以及科技行业处于低估或者中等偏上程度，异日正在环球经济苏醒、以及邦内科技发达成为紧急财富发达目标的配景下，这些行业估值仍具备上行空间，且比较来看，港股这些行业所处分位众人低于A股。
⚑商量到港股摆设价格凸显，而且邦内资金加倍偏重港股摆设，估计2021年港股将陆续对A股酿成必定分流：
⚑第一，投资便当性进步叠加港股价格凸显，境内公募基金络续增配港股，越来越众港股进入公募基金重仓股。
2020年新缔造主动偏股公募基金中64.8%的投资局限涉及港股；2020Q3主动偏股公募基金持港股占比大幅提拔至6.7%（1971亿元）；前20大、300大、500大重仓持股中港股数目区分进步至2只、23只、42只。公募基金对港股眷注度进步，该趋向正在异日将得以延续。
⚑第二，港股及港股通标的股息率高于A股，且恒生高股息率指数正在经济上行阶段体现较好，对待欠债刚性本钱的保障机构具有较强吸引力。
⚑第三，AH股溢价仍旧处于较高程度，异日 AH溢价的阶段性回落更恐怕以港股涨幅高于A股的体例杀青，汗青显示正在此处境下南下资金希望陆续流入。
2014岁暮沪港通开通，2016岁暮深港通开通，互联互通开通从此，境内资金络续流入港股，南下资金范畴屡改进高。截至2020年12月24日，年内南下资金范畴累计抵达5737亿元，创下积年新高。而且港股通往还额占比络续进步，目前仍旧占到香港商场往还额的20%支配。
第一，从南下资金逐日20大生动个股的数据来看，南下资金购置标的荟萃，流露显著的向龙头荟萃特质。
2020年南下资金买了巨额的腾讯控股、维护银行、美团和小米集团等股票，以科技、新经济、金融等行业龙头为主，这4只港股的净买入额合计2550亿元，正在年内南下资金20大生动股净买入额中占比66%；净买入最高的30只股票合计买入额仍旧占到一齐的97.7%。
第二，从南下资金的流原来看，除了正在2018年部门行业有较显著流出外，其他各阶段根本均体现为全行业净买入，此中，金融、消息本领、消费和医疗是南下资金加仓的重地。更加2020年从此南下资金正在科技、消费、医疗等新兴行业加快流入，与A股流露出的种种资金抱团新兴行业的景物极其一致。
第三，从南下资金持股市值的行业散布来看，目前持股占较量高的囊括金融、消息本领、可选消费等，而且2019年从此，持股市值的构造蜕变显著。此中工业、能源、金融&房地产等古代行业的市值占比接续消重，比拟之下，消息本领、可选消费、普通消费等新兴行业的占比显著扩充，除了资金流向的影响外，行业的商场体现也酿成了市值占比的被动上升/低落。
总结来说，境内资金络续流向港股并正在2020年流露加快状况，金融和新兴行业（消息本领、消费、医疗）是南下资金加仓的重要目标，更加行业龙头备受青睐，流露显著的龙头荟萃特质。
1、弱美元周期+邦内经济苏醒领先，邦民币资产受益差异经济体之间经济增速的区别是影响繁盛商场和新兴商场相对体现的紧急成分。
从汗青数据的中永久走势来看，新兴经济体增速较繁盛经济体增速的差值扩充时，新兴商场体现占优；反之繁盛商场体现占优。 2020年新冠疫情影响下，中邦经济首当其冲，但中邦也率先正在疫情中收复，邦内经济的苏醒正在环球局限内领先，并成为年内环球独一杀青正伸长的重要经济体。商量到海外疫情目前仍较量吃紧，而邦内经济有序苏醒，这就意味着来岁邦内根本面仍正在环球占优，而且遵循宇宙银行的预测，中邦GDP增速正在2021年将陆续大幅领先环球及美邦。
其余，中永久来看，新兴商场/繁盛商场的相对体现与美元指数的走势高度合系，美元指数走弱的阶段，新兴商场体现占优；而正在美元指数回升的阶段，新兴商场体现更好。2020年下半年从此，美元指数回落，开启新一轮弱美元周期，新兴商场指数总体跑赢繁盛商场指数。
跟着美元指数回落，邦民币进入升值周期，巩固邦民币资产对环球资金的吸引力，这恰是2020年A股和H股吸引巨额资金流入的紧急情由之一。商量到美邦疫情目前仍较量吃紧，而且美邦邦会竣工约9000亿美元的新一轮财务刺激法案，美联储泉币策略正在来岁上半年仍希望维系宽松，弱势美元将得以延续，有助于邦民币升值。
于是，归纳经济根本面和邦民币升值成分，邦民币资产吸引力犹存，2021年环球资金仍希望陆续加仓中邦资产，此中港股盛开水平更高，比拟A股恐怕正在更大水平上受益于环球资金的流入。
2019年10月从此，美联储开启第四轮扩外，疫情抨击下，2020年扩外加快。从汗青数据来看，正在此前几轮美联储扩外中，跟着全商场活动性“漫溢”，巨额资金涌入香港商场，港股ETF资金净流入范畴均有显著扩充。然而，正在第三轮扩外进程中，2013-2014年上半年港股ETF资金反而流露络续净流出的状况。
资金的流向对应了美债收益率走势的蜕变，美联储扩外后港股ETF大幅流入恰是美债收益率下行后资金逐利的结果，而正在美债收益率大幅回升阶段资金流出。
整个来看，美联储扩外的各阶段根本对应了经济伸长放缓/下行阶段，再加上美联储扩外预期，十年期美债收益率均有显著下行，资金流向新兴商场。而正在第三轮扩外时间，2013年6月GDP增速睹底，美联储提出退出QE并列出泉币策略寻常化时分外，是以即使之后半年美联储仍正在扩外，但美债收率由此迅疾抬升，导致港股ETF资金正在2013年下半年至2014年上半年时间大幅流出。
就本轮扩外而言，2020年正在美联储加快扩外后，资金络续流向港股ETF，异日一段时分资金希望络续流入港股，但必要警觉美邦经济迅疾修复激发美联储缩减/退出QE，届时美债长端收益率恐怕迅疾上行导致资金流出港股，这个蜕变更恐怕产生正在2021年下半年。
美联储12月集会纪要显示，将基准利率坚持正在0%-0.25%区间稳定，将逾额预备金率（IOER）坚持正在0.1%稳定，将贴现利率坚持正在0.25%稳定，切合商场的广博预期；而且美联储示意将陆续购置债券，每月起码增持800亿美元邦债和400亿美元MBS，直到杀青充裕就业和代价褂讪方向博得本色性的进一步发展为止，美联储并没有显示出进一步加码宽松的打算，但是总体延续了今朝的QE策略，有利于褂讪商场对待宽松策略络续性的预期，这样一来，异日阶段环球资金仍希望陆续流入港股。但必要眷注2021年下半年美债收益率迅疾上行动员资金从新兴商场流出的危机。
2020年5月中下旬从此，跟着邦内疫情逐渐获得把握，泉币策略边际收敛，泉币商场利率进入上行通道；跟着经济改革和融资需求的添补，同行存单利率和邦债收益率也流露修复式抬升，目前根本已切近疫情前的程度。然而，泉币策略目前还算不上紧缩并充裕外示了其灵敏性，正在债券发行范畴较高的8-10月，央行实时举行对冲，维持商场活动性褂讪。预测2021年，正在通胀上行、房价上涨、稳杠杆等众重成分管理下，商场对待策略转向的预期慢慢巩固。
（1）2021年环球和中邦经济上行，企业红利加快上行，港股跑赢A股概率高
平时以为，香港股票商场对经济根本面根本面和企业红利尤其敏锐，A股对活动性尤其敏锐。 咱们用环球经济周期目标和企业红利增速协同描画今来岁环球和中邦经济的蜕变，估计2021年跟着疫情的影响削弱，海外需求慢慢收复，环球希望迎来经济苏醒，进入扩张周期，中邦信用进入下行周期，企业红利冲高回落。汗青上，这个组合跟03/07/10/17~18等几个阶段较量相同，
正在这些阶段，A股和港股体现为上涨或震动或V型走势，从相对体现来看，恒生指数的体现众人优于沪深300指数（除2007年外）。正在2021年环球和中邦经济上行的处境下，港股跑赢A股的概率更高。
究其情由，经济上行阶段，企业红利改革，根本面维持股市上涨。但奉陪经济上行，商场下手忧虑通胀升温对邦内泉币策略掣肘，比拟港股，A股对邦内泉币策略的蜕变更敏锐，这必定水平上可能说明经济上行周期港股体现好于A股的情由。
（2）正在活动性较弱、利率上行阶段，港股跑赢A股概率高从汗青数据来看，恒生指数的体现与十年期邦债收益率走势高度合系，这很大水平上源于经济上行的拉动影响以及港股的行业构造，而且利率上行阶段恒生指数众跑赢沪深300。
以一齐港股的市值行业散布来看，金融类占比最高，抵达26%，倘使再加上可选消费、房地产、工业、能源等，一共顺周期板块占比合计抵达67.81%。一方面，利率上行大凡对应邦内经济上行周期，经济上行周期需求转好，顺周期行业红利改革，对应股票大凡会有更好的体现，而港股上市的金融和气周期行业公司众为内地企业，其红利周期与邦内经济周期同等。第二，经济加快改革，红利陆续回升，有利于银行资产质料修复；同时经济改革导致活动性边际收紧，利率上行，并动员贷款加权均匀利率的上行，银行受益于净息差扩充而功绩改革，利率上行也利好保障，于是，利率上行时金融股动员港股指数走高。
第一，2020年各部分杠杆率有所提拔，2021年稳杠杆诉求添补。第二，泉币超发和环球经济苏醒动员通胀上行，更加PPI恐怕产生大幅提拔。第三，重心经济作事集会指出，“维系泉币供应量和社会融资范畴增速同外面经济增速根本成家”，没有了相同“消重利率”“消重融资本钱”的示意，反而提“维系宏观杠杆率根本褂讪”，同时再提“处分好收复经济和防备危机合连”，其背后寓意不问可知。正在此处境下，来岁泉币策略大抵率流露稳当偏紧的状况，邦债收益率跟着经济苏醒和策略的退出易上难下。
综上，2021年邦内大抵率流露“经济改革+利率易上难下”的处境，2020年三季度金融机构加均匀权贷款利率仍旧产生向上拐点，估计金融股和其他顺周期板块将受益于此而有较好的体现，而且从汗青来看活动性较弱、利率上行阶段港股跑赢A股概率高。（3）中概股回归港股二次上市
跟着经济构造安排，中邦经济正正在慢慢造成一个十分典范的二元构造，即以城镇化工业化为代外的古代投资消费进入一个新的阶段，趋势于0伸长，投资更众是坚持性或者保全本质的。消费、供职业和消息财富成为经济拉动的伸长点，这些行业对经济的拉动影响更强。正在如此的配景下，中邦上市资产的构造也发作了较大的蜕变。无论A股仍是香港上市的中资股，属于新经济行业的公司市值占比络续提拔，截至2020岁晚，新经济市值占比均抵达了46%，比拟十年前仍旧翻倍。
正在十四五与双轮回策略盈利驱动下，异日新经济希望杀青更疾发达，新经济合系范畴仍会成为投资的紧急抓手，从这个角度看，目前无论A股仍是港股的行业构造对投资者而言都具有较高的吸引力。
与此同时，跟着邦内策略安排以及中概股公司正在美处境的蜕变，越来越众中概股回归港股举行二次上市。
2018年4月港交所揭晓新规，铺开对“同股差异权”和VIE架构的束缚，并批准以大中华为重要营业重心的公司正在港交所举行二次上市，为中概股回归翻开了新的大门。其余，中美摩擦接续的配景下，中概股公司面对的地缘政事危机增大，且部门中概股时常遭到恶意做空，影响投资者信仰，对公司造成非寻常的骚扰，进一步巩固了中概股公司回归港股的意图，估计异日会有更众中概股慢慢回归。商量到港交所的条件和囚禁尺度与美邦更一致，对中概股来说，正在港交所二次上市比拟A股更便当，是以港交所大抵率仍会是现阶段中概股回归的首选。 截至目前，共有10家正在美上市中概股中邦回归港股举行二次上市，以2019年11月阿里巴巴回归为首，2020年上半年网易、京东回归，其余7家都荟萃正在2020年下半年，流露加快回归的状况。
行业散布上，这些回归的中概股重要荟萃正在消费、科技、医药等新经济范畴，且众属于各自范畴的绝对龙头，容易受到商场资金的追捧。
遵循港交所的中概股二次上市前提，目前正在美邦上市的中概股中，切合前提的大约有46家，以消息本领和可选消费行业的公司为主，数目上区分占比37%和35%，市值占比区分为23%和56%。
中概股回归为港股注入了奇怪血液，第一，回归的中概股众属于消费、科技等新经济板块，将进一步优化港股的行业构造；第二，优质公司的回归进一步巩固港股对投资者的吸引力，对待提拔港股往还生动度具有踊跃的影响；第三，中概股回归对待板块的估值具有必定的动员影响，新经济板块希望享用更高的估值溢价。
从投资途径上来说，境内资金投资港股重要囊括港股通和QDII。目前香港二次上市的中概股尚未纳入港股通，境内资金列入这些中概股的投资重要通过QDII渠道，异日倘使将这些回归的中概股纳入港股通局限，将恐怕通过港股通渠道吸引更众的境内资金。遵循港交所行政总裁李小加此前的外述，“港交所异日必要处分的事宜中就囊括争取扩充沪深港通的投资局限，把第二上市股份及生物科技股涵盖正在内”，由此来看，二次上市股票异日希望慢慢纳入港股通局限。
从估值角度来看，港股估值正在环球重要权力商场局限内处于较低程度，2020年受益于环球宽松的活动性，各权力商场纷纷上涨，此中美股、法邦股市、德邦股市等根本抵达了各商场2005年从此的估值高点。香港恒生指数年内目前仍处于负收益状况，估值处于2005年从此的82.6%分位，正在环球权力商场局限内仍具有必定的吸引力。
分行业来看，无论港股通标的、一齐港股仍是一齐A股，此中可选消费和医疗保健的估值均处于2014岁晚从此的90%及以上分位；能源和金融等顺周期行业显著低估，估值处于近6年从此的30%-40%分位；其余工业、房地产、消息本领、普通消费等行业的估值处于中等偏上的相对合理职位。
于是，总体来看，目前A股和港股估值均存正在显著的构造区别，此中的顺周期行业以及科技行业处于低估或者中等程度，异日正在环球经济苏醒、以及邦内科技发达成为紧急财富发达目标的配景下，这些行业估值仍具备上行空间，且比较来看，港股这些行业所处分位众人低于A股。
2014年11月沪港通开通后，为公募基金投资港股供给了便捷的途径。2015年二季报下手，主动偏股公募基金（普遍股票型基金、偏股搀杂型基金、灵敏摆设型基金、平均搀杂型基金）的股票投资中产生港股。从此也有越来越众主动偏股公募基金的投资局限中涉及港股，大部门是正在投资A股的根本上投资部门港股，也有极少属于港股基金。2018年、2019年区分有125只和160只主动偏股公募基金的投资局限涉及港股。
截至2020年 12月17日年内新缔造的可投资于港股的主动偏股公募基金仍旧抵达342只，占同期新缔造主动偏股公募基金的64.8%，该比例较2017年的10.75%仍旧显著进步，讲明越来越众公募基金眷注港股投资。
2017年6月，《通过港股通机制列入香港股票商场往还的公募基金注册审核指引》下发，此中规则公募基金投资港股的比例：1）基金名称中倘使带有“港股”等相同字样，应将80%以上（含）的非现金基金资产投资于港股；2）80%以下的非现金基金资产投资于港股的，基金名称中不得带有“港股”等相同字样，港股的最高投资比例不得胜过股票资产的50%。
正在这些涉及港股投资的主动偏股公募基金中，以第二类为主，且基金的投资局限中显然了港股投资不堪过股票资产50%的投资比例上限。
从现实投资处境来看，即使过去几年主动偏股公募基金股票投资中港股的占较量低，投资港股的范畴较量低，但港股的投资比例络续扩充，越来越众公募基金增配港股。截至2020年三季度，主动偏股公募基金的股票投资中，A股占比93.3%（对应范畴2.76万亿元），港股占比6.7%（对应范畴1971亿元），港股投资占比比拟2019岁晚的4.17%有显著提拔。现实持有港股的主动偏股公募基金429只，占三季度以前缔造的且投资局限涉及港股的主动偏股公募基金的64.6%，比拟二季度的52%有显著进步。
其次，境内主动偏股公募基金季度重仓持股中，港股数目占比正在近两年大幅提拔，越来越众港股进入公募前500大重仓股。
整个来看，2018-2019年时间，公募基金重仓股中港股的数目和占比迅疾提拔，占比最高抵达11.9%；2020年的重仓持股中固然港股占比有所低落，但仍维系正在10%以上程度。2020Q3进入主动偏股公募前20大重仓股的港股有2只，囊括腾讯控股（第6）和美团（第12）；前300大重仓持股中港股数目为23只，前500大重仓持股中港股数目为42只。
策略方面，两地互联互通局限络续扩充，2020年10月23日，深港ETF互通正式开通，两地本钱商场向更高程度的双向盛开促进，进一步进步了两地跨商场投资的便捷性。
综上，固然目前主动偏股公募基金投资港股的范畴和比例仍较量低，但策略的胀舞影响叠加港股自己的吸引力，境内公募基金对港股的偏好络续巩固，港股的摆设将延续趋向性提拔，从而导致部门内资资金通过公募基金流向港股商场。
恒生高股息率指数与中债十年期邦债收益率走势高度合系，正在2021年利率易上难下的处境下，估计恒生高股息率指数会有较好的体现。其余，比较A股和港股部门指数的股息率，港股通标的全体股息率较高。
保障机构属于欠债端本钱刚性的永久资金，寻觅绝对收益，是以对高分红的和相对稳当的金融股永久高配，即使近两年金融行业摆设比例有所下滑，但相对其他行业仍为较高程度，抵达近70%。 其余，打算于2023年下手实践的IFRS9法规将金融资产从四分类改为三分类，权力投资都必要遵照平允价格计量，可能划分为以平允价格计量且其转移计入当期损益的金融资产（FVTPL）或者以平允价格计量且其转移计入其他归纳收益的金融资产（FVTOCI）。倘使金融资产确定为FVTPL，持有时间的股利、平允价格转移（浮盈浮亏）和措置收益都计入利润外；倒霉之处正在于，倘使平允价格摇动较大则导致利润摇动增大。倘使金融资产确定为FVTOCI，那么持有时间资产平允价格转移计入其他归纳收益，不影响利润；措置资产时，措置收益和持有时间的其他归纳收益都转入留存收益，也不影响利润；只要持有时间获取的股利才管帐入利润外。
正在IFRS9法规下，保障机构对高分红的股票尤其青睐，将这类股票投资指定为FVTOCI，可能避免平允价格摇动的影响，又可能享用高分红带来的褂讪的股息收益。简言之，正在2021年港股金融股有较大机缘的处境下，偏好高分红的保障机构恐怕添补对香港金融股的摆设。
2020年从此恒生AH股溢价指数迅疾走高，A股和H股估值溢价疾速扩充，仍旧抵达近10年来的较高程度。恒生AH溢价指数目前囊括71家公司对应的A股和港股共142只因素股，倘使分行业计划溢价水平，可能出现溢价指数因素股中，各行业的A股比拟H股广博溢价，此中溢价率较高的囊括消息本领、公用事迹、能源、工业等，溢价率均胜过50%。
商量到目前AH股溢价仍旧处于较高程度，异日 AH溢价恐怕阶段性回落，但这并不料味着南下资金流出。2014年从此，AH股溢价指数有两次阶段性回落，区分为2016/3-2017/3以及2018/2-2018/11，前一个阶段A股和H股均上涨，且H股涨幅更高动员溢价指数收窄，正在此时间南下资金流入；后一个阶段A股和H股均下跌，且A股跌幅略高于H股，溢价指数小幅回落，正在此时间南下资金流出。整个到2021年，A H股溢价的阶段性收窄更恐怕通过前一种体例杀青，环球经济苏醒叠加邦内信贷周期下行，再归纳商量2020年A股和港股的体现，不拂拭2021年港股比拟A股有更好的体现，正在此处境下，南向资金希望陆续流入。
沪深港通开通从此，境内资金络续南下，2020年南下资金净流入范畴创积年新高，胜过5700亿元，目前港股通占港交所往还额的20%支配，仍旧成为港股商场紧急力气。金融和新兴行业（消息本领、消费、医疗）是南下资金加仓的重要目标。
预测2021年，港股相对A股显得更有吸引力：第一，弱美元周期+邦内经济苏醒领先，邦民币资产受益，港股恐怕更大水平受益于环球资金流入。
2020年下半年开启新一轮弱美元周期，邦民币升值，而且邦内经济苏醒正在环球领先，2021年环球资金仍希望陆续加仓中邦资产，此中港股盛开水平更高，比拟A股恐怕正在更大水平上受益于环球资金的流入。但必要警觉美邦经济迅疾修复激发美联储缩减/退出QE，届时美债长端利率恐怕迅疾上行导致资金流出，这个蜕变更恐怕产生正在2021年下半年。
第二，2021年环球及中邦经济改革，企业红利加快上行，汗青上沟通处境下港股众人跑赢A股。
2021年的经济处境组合相同03/07/10/17等阶段，这些阶段恒生指数的体现众优于沪深300（除2007外），由于大凡来说前者对根本面和红利的蜕变更敏锐。
越来越众中概股正在香港二次上市，重要为科技、消费等行业龙头，容易受到资金追捧。
目前A股和港股估值均存正在显著的行业瓦解，医药和可选消费估值处于汗青高位，顺周期行业以及科技行业处于低估或者中等偏上程度，异日正在环球经济苏醒、以及邦内科技发达成为紧急财富发达目标的配景下，这些行业估值仍具备上行空间，且比较来看，港股这些行业所处分位众人低于A股。
商量到港股摆设价格凸显，而且邦内资金加倍偏重港股摆设，估计2021年港股将陆续对A股酿成必定分流：第一，投资便当性进步叠加港股价格凸显，境内公募基金络续增配港股，越来越众港股进入公募基金重仓股。
2020年新缔造主动偏股公募基金中64.8%的投资局限涉及港股；2020Q3主动偏股公募基金持港股占比大幅提拔至6.7%（1971亿元）；前20大、300大、500大重仓持股中港股数目区分进步至2只、23只、42只。公募基金对港股眷注度进步，该趋向正在异日将得以延续。
第二，港股及港股通标的股息率高于A股，且恒生高股息率指数正在经济上行阶段体现较高，对待欠债刚性本钱的保障机构具有较强吸引力。第三，AH股溢价仍旧处于较高程度，异日 AH溢价的阶段性回落更恐怕以港股涨幅高于A股的体例杀青，汗青显示正在此处境下南下资金希望陆续流入。
本文作家张夏、涂婧清，来自招商战术探索，原文题目：《【招商战术】2021年港股相对A股会更有吸引力吗？ ——观策天夏(十七)》
Tags： 港股复星医药
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