中信证券：贵州电解铝减产再扩大供给压力料将

　　中信证券：贵州电解铝减产再扩大供给压力料将缓和智通财经APP获悉，1月5日，贵州电网对铝企奉行第三轮停槽减负荷条件。至此，贵州三轮减产领域共达94万吨，占邦内运转产能的2.3%。中信证券揭橥研报称，本次贵州限电减产有助缓解邦内电解铝需要压力。现时，因为疫情以及季候性身分，邦内电解铝进入累库周期，但高企的坐蓐本钱仍或许为铝价供给有用支柱。预测改日，铝需求与地产亲昵闭联，地产回暖的情状下，估计铝板块将具备明显弹性。

　　据上海有色网，2023年1月5日，贵州电网揭橥告诉，称正在对电解铝企业奉行两轮负荷管制后仍无法笼盖电力缺口，且水电蓄能已降至近十年低点，是以将对省内铝企奉行第三轮停槽减负荷50万千瓦，条件省内五家铝企于1月5日启动停槽减负荷，正在5日内践诺到位。据上海有色网数据，截至2022年11月，贵州省电解铝运转产能约为135万吨，前两轮限电减产领域达64万吨，第三轮减产落地后减产领域将增至94万吨。

　　据阿拉丁数据，截至2022年11月，邦内电解铝运转产能为4062.3万吨。贵州现时减产领域共到达邦内电解铝运转产能的2.3%。另外，受限片子响，贵州新增产能项目兴仁登高和贵州元豪发展怠缓。因为贵州正连续遭受低温天色，电力需要严重，铝企后续免于减产的也许性较小。本次限电减产将有助缓解邦内电解铝供应压力。

　　因为疫情导致下逛工场到岗率消重叠加季候性订单萎缩影响，邦内电解铝于2022年年底入手下手累库。邦内电解铝社会库存已由2022年12月22日47.5万吨的低点升至2023年1月3日的56.1万吨。据阿拉丁预测，春节后邦内电解铝社会库存希望重回110万吨驾驭，但或者率低于2022年同期水准。

　　截至2023年1月5日，SHFE铝价为17905元/吨。据上海有色网数据，截至2022年12月，邦内电解铝行业均匀现金本钱和齐备本钱辞别为15600元/吨和17800元/吨，处于高位的坐蓐本钱估计将为铝价供给有用支柱。

　　2022年11月今后，我邦聚集出台房地产行业增援性计谋，信贷、债券、股权“三箭齐发”，拓宽房企融资渠道，鼓动墟市信念还原。据上海有色网数据，截至2021年，修立和家电规模辞别占邦内铝消费量的25.5%和8.4%。预期房地产行业需求回暖将对铝需求爆发明显拉动。

　　下逛需求还原不足预期；上逛冶炼产能产量增进超预期；美联储加息水平以及坚持光阴超预期。

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