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黄金mt4平台其中公募基金持股增加2694亿元

2024-09-15 11:40MT4平台下载人已围观

简介黄金mt4平台其中公募基金持股增加2694亿元截止2021年2月5日，上市可投资港股的非泉币公募基金共计1095支，基金总范畴达2.67万亿群众币。截止2020年闭，上述1095支可投资港股基金持有港...

　　黄金mt4平台其中公募基金持股增加2694亿元截止2021年2月5日，上市可投资港股的非泉币公募基金共计1095支，基金总范畴达2.67万亿群众币。

　　截止2020年闭，上述1095支可投资港股基金持有港股总市值为3447亿群众币，占基金范畴的15.8%（2019年16.5%），占港股通南向举座16.4%（2019年6.6%）。

　　2020年港股通南向资金累计净流入6000亿群众币，总持股市值范畴扩充9590亿元，个中公募基金持股扩充2694亿元，功绩了总增量的28%。

　　2021年开年此后，港股通南下资金明白加快。截止至2月7日，内地资金延续通过沪深港通流入港股的范畴已突出3080亿群众币，相当于2020年终年的52%。

　　中金测算，公募均匀年增持港股2500-3500亿群众币，希望占到估计年均5000-6000亿元港股通南向总流入的三分之一到一半。

　　2020年是公募基金生长的大年、也是港股通南向资金的大年，这与邦内住民资产装备拐点的涌现、以及港股市集不竭巩固的吸引力都息息闭连。

　　目前，邦内公募基金总范畴已达20.8万亿群众币（扣除货基12.8万亿元），不管从持股存量依旧新增量看，公募基金都已成为港股投资的紧要气力，因而认识其改日增漫空间以及投资偏好都有紧要参考代价。

　　哪些基金可能投资港股？范畴众大？除QDII基金外，目前新设基金只消正在章程中商定，都可通过沪港通投资港股，区别正在于名称带港股字样的基金港股投资比例不得低于80%，其他基金不突出股票资产50%即可。本文中，咱们的阐明对象主若是除QDII外通过沪港通投资港股的基金。截止2021年2月5日，上市可投资港股的非泉币公募基金共计1095支，基金总范畴达2.67万亿群众币。

　　基金持有众少港股？依据公募基金披露的四序报新闻，截止2020年闭，上述1095支可投资港股基金持有港股总市值为3447亿群众币，占可比口径基金总范畴的15.8%（2019年16.5%），占一切2.1万亿群众币港股通南向港股持股市值的16.4%（2019年6.6%），依然颇具范畴。

　　基金功绩了众少增量？2020年是港股通南向资金的大年，累计净流入6000亿群众币，总持股市值范畴扩充9590亿元，个中公募基金持股扩充2694亿元，功绩了总增量的28%。但正在港股持仓市值不竭扩充的后台下，占基金范畴比例反而降落，这与新设基金总范畴拉长更速不无闭连，也侧面上反响了改日对港股市集的潜正在装备空间。

　　改日有众少空间？咱们测算公募均匀年增持港股2500-3500亿群众币，希望占到咱们估计年均5000-6000亿元港股通南向总流入的三分之一到一半。个中，存量基金持仓从2020年闭15.8%晋升至25~30%，对应年均1000~1500；增量基金1.5-2万亿群众币，港股装备比重10%，对应每年1500-2000。

　　行业装备上，比拟其他投资者，公募基金特别偏好新经济板块，且装备比例逐年抬升。公募基金对新经济板块的装备比例从2015年17.5%大幅晋升至2020年闭的86.8%，远高于港股通南向53.9%的均匀秤谌，个中新闻时间和可选消费最高，老经济的装备则不竭降落，金融不到10%。

　　个股拣选上，港股优质龙头被公募普通持有，且蚁合度较高。依据2020年年报数据，正在总共可投资港股的624支主动偏股型基金中，重仓持有腾讯达217支，持有美团为118支。不只云云，从重仓市值来看，公募四序度重仓的前10大港股（腾讯控股、美团、香港往还所、小米集团、颐海邦际、药明生物、金蝶邦际、华润啤酒、舜宇光学科技和安踏体育）市值占到前100大重仓港股市值的75.6%，明白高于2019年的47.3%。

　　正在港股吸引力不竭巩固、公募基金对港股装备力度或进一步加大后台下，咱们以为可能从以下四个角度构造港股：1）优质互联网及科技新经济龙头公司；2）两地上市但港股大幅折价、估值偏低、基础面稳重或改观的公司；3）A股相对稀缺或正在港股具备特点的特殊公司；4）极少受事变影响而估值较低的龙头蓝筹公司。

　　近年来，伴跟着本钱市集改变深化以及住民资产装备拐点的涌现《接待住民家庭资产装备拐点》，邦内资产经管机构希奇是公募基金获得了迅疾的生长。目前（截至2021年2月5日）邦内公募基金总范畴依然高达20.8万亿群众币，扣除泉币市集基金的公募基金产物范畴也高达12.8万亿群众币。

　　这一大后台，叠加港股市集本身吸引力的不竭巩固、互联互通机造圆满和基金投资港股通的放宽，邦内公募基金依然成为保障和银行理财等资金外，通过南下沪港通投资港股市集的一股紧要气力。

　　因为公募基金持仓新闻更为透后、且其投资风致与偏好与保障等其他类型投资者已经生计必然分歧，因而通过透视公募基金的港股投资趋向、希奇是正在极少板块和个股拣选上的蜕变，可能给咱们供应一个蓄谋义的视角。

　　材料由来：万得资讯，EPFR，中金公司探讨部；数据截止至2021年2月5日

　　投资近况：持仓3447亿群众币，占基金范畴的15.8%，占港股通南向举座16.4%

　　必要鲜明的是，哪些公募基金可能投资港股？正在沪港通开通以前，内地投资者只可通过QDII基金来投资港股市集。2014年闭沪港通及随后深港通开通后，证监会正在2015年3月27日鲜明，公募基金投资通过港股通投资港股不必要具备QDII资历[1]；2017年6月进一步样板了公募基金的注册指引，即若基金名称带有「港股」等雷同字样，应该起码80%以上的非现金资产投资于港股，而其他基金港股投资比例最高可能达股票资产的50%[2]。本文中，咱们的阐明对象主若是除QDII外通过沪港通投资港股的公募基金。

　　截止2021年2月5日，邦内公募基金总范畴约为20.18万亿群众币，扣掉泉币市集基金（8.05万亿元）后，蕴涵股票、债券、搀和、QDII等种别的基金范畴为12.77万亿群众币。这个中，除了QDII基金投资鸿沟更为伶俐外，其他非泉币公募基金只消基金章程中商定港股举动可投资鸿沟，均可能通过港股通渠道投资港股。据此，咱们通过筛选投资鸿沟中包括「港股」字样的基金，涌现除QDII基金以外可投资港股的其他非泉币公募基金共计1095支，基金总范畴2.67万亿元。

　　依据2020年闭公募基金四序报的披露新闻，上述1095支可投资港股的公募基金港股持仓市值范畴为3447亿群众币（不含QDII基金），占可比口径的基金总范畴（2020年闭为2.19万亿群众币）的15.8%，占港股通南下投资持股总市值2.1万亿群众币的16.4%。不难看出，岂论是从举座范畴、依旧正在港股通南下投资中的占比，公募基金都依然成为港股投资的紧要气力。实在来看，

　　►举座范畴：可投资港股基金依然颇具范畴，且新创设基金均可五成仓位装备港股。截止至2021年2月5日，正在中邦内地发行的非泉币公募基金中共有1095支具备港股投资资历（投资鸿沟内包括「港股」或「港股通」字样，或2020年报中有港股投资市值披露），总范畴2.67万亿元，占总共非泉币公募基金数目（7042支）和范畴（12.63万亿群众币）的15.5%和21.1%。进一步细分：

　　1）可投资港股的主动偏股型基金（平凡股票型和偏股搀和型）共642支，总范畴1.96万亿群众币，占一切主动偏股型基金数目（1718）和范畴（3.9万亿群众币）的68.4%和70.5%；

　　2）指数型基金（蕴涵ETF）中投资鸿沟中蕴涵港股的基金有75家，基金范畴为120亿群众币。

　　2020年此后，公募基金创设步骤加快，且新创设基金只消正在章程里商定，均可五成装备港股。2020年，523支新创设的公募基金具备投资港股资历（vs. 2019年200支）；个中主动偏股型基金有342支（vs. 2019年130支）。

　　2021年头此后，这一趋向仍正在延续乃至进一步加快。2021年正在短短一个月之内新创设的具有港股投资资历的总共公募基金和主动偏股型公募基金就分裂众达100支和62支。

　　►港股持股：持仓市值不竭扩充，但占基金范畴比例反而有所降落，也侧面注释改日增漫空间。依据2020年年报数据，上述1095支可投资港股的公募基金的港股持仓市值3447亿群众币，较2019年753亿元的港股持仓市值扩充2694亿元，翻了4.58倍。

　　从占比来看，这一持仓市值占可比口径的基金举座范畴（2020年闭为2.19万亿群众币）比重为15.8%（vs. 2019年的16.5%）；占股票持仓市值（1.47亿群众币）的比例为23.5%（vs. 2019年的25.0%）。

　　不难看出，正在分子迅疾拉长的后台下，这一比例正在2020年反而有所降落，这与新创设基金总范畴（分母）拉长更速相闭，但也侧面上反响出改日对港股市集的潜正在装备空间。

　　进一步看主动偏股型基金，其持有港股市值拉长更速。2020年抵达2773亿群众币，是2019年443亿元市值的16倍之众。港股持仓市值占总共主动偏股型基金总资产（1.96万亿元）和股票持仓市值（1.17万亿元）的比重分裂为17.4%（vs. 2019年17.8%）和23.7%（vs. 2019年24.8%），同样较2019年也有所回落。

　　►港股通南向占比：公募基金港股持仓市值占港股通南向总持仓市值的16.4%，已成为港股通南向资金中不行或缺的气力。

　　截至2020年年闭，可投资港股的公募基金港股持仓市值为3447亿群众币，占到通过港股通南向持股市值2.1亿群众币的16.4%（占39.7万亿群众币港股总市值的5.3%）。

　　个中，主动偏股型公募基金是绝对主力，港股持股市值达2773亿群众币，占港股通南向持仓市值的13.2%。

　　近期动态：2020年此后港股通南下资金加快流入，公募基金功绩总增量的28%

　　2020年此后，港股通南下资金延续大幅流入，2021年头更是进一步加快。正如咱们正在申诉《千亿元资金南下，港股奈何选股？》中提出的意睹，港股通南下资金的延续流入不只反响了内地投资者对港股市集有趣的不竭晋升，也与2020年此后延续「炎热」的公募基金发行有直接闭连。实在而言，

　　► 2020年是港股通南下资金的「大年」，累计近6000亿群众币的净流入是2014年闭沪港通开通此后任何一年乃至两年之和。

　　2020年也是邦内公募基金发行的大年，本钱市集改变深化希奇是住民家庭资产装备拐点的到来，使得公募基金正在2020年迎来长足生长，年度发行范畴3.1万亿群众币，总资产经管范畴高达20.8万亿群众币。

　　正在这一后台下，截止至2020年闭公募基金四序报的披露新闻，1175支具有港股投资资历的公募基金的港股持仓市值范畴达3447亿群众币，较2019年闭的753亿群众币扩充了2694亿元，占举座港股通南向举座持股市值比例从2019底的6.6%进步到目前的16.4%。

　　从持股市值的增量蜕变看，公募基金功绩了举座9590亿群众币持股范畴增量中的~28%。

　　► 2021年头此后，公募基金更是或许成为鼓舞港股通南下资金的主力。2021年开年此后，港股通南下资金明白加快。截止至2月7日，内地资金延续通过沪深港通流入港股的范畴已突出3080亿群众币，相当于2020年终年的52%，日度流入范畴更是屡创记录。

　　固然没有所有的持仓数据佐证，但侧面新闻来看，公募基金或许是鼓舞2021年头港股通南下资金加快流入的一个重要动力，这主若是斟酌到：

　　一方面客岁闭和本年头公募基金发行维护高速拉长（斟酌到必然的修仓期，2020年12月到目前，可投资港股的公募基金新发101支，召募范畴1010亿元；假设50%的港股投资上限，累计可投资港股的范畴抵达1.25万亿元）；

　　另一方面，2020年闭晋升企业年金权利和港股装备比例初期只可通过投资公募基金产物来杀青（总范畴3.1万亿群众币，按20%的投资上限谋略，可投资范畴为约为6000亿群众币）。

　　图外：截至2020年闭，内地公募基金持港股市值为3447亿元，占到港股通南向持仓总市值的16.4%

　　往前看，咱们以为港股市集将正在中永远延续受益于不竭晋升的滚动性和盈余拉长，加之港股相闭于A股更具吸引力的估值，港股的装备代价不竭闪现。配合住民资产装备拐点，以及中概股东归、新经济板块不竭强盛等永远机闭性蜕变的趋向下，大陆公募基金对港股的装备亲热估计将获得延续。

　　实在而言，咱们从存量基金和新发增量基金两个角度，测算改日几年内，公募基金或许每年的增持范畴为2500-3500亿群众币，希望占到咱们估计的年度5000-6000亿群众币港股通南向资金流入的三分之一到一半，进而使得公募基金的港股持仓占基金资产比例约为20%，而占港股通南向持股比例抵达28-33%。实在而言，

　　►从存量基金角度，估计每年潜正在流入空间1000~1500亿群众币。如上文中接头，依据2020年年报数据，可投港股总共非泉币公募基金的存量为2.19万亿群众币，个中港股持仓已达3447亿群众币，占基金总范畴的15.8%，占股票资产的23.5%。

　　咱们且自不斟酌存量基金编削基金章程的景况，依据基金章程中划定的资产投资比例对现有基金可投资港股的资产举办谋略，表面上投资范畴上限1.16万亿群众币。

　　实在方式为：基金名称中带「港股」字样按95%股票资产中80%投资港股的比例举办谋略；其他股票型基金和偏股基金按95%股票资产中50%投资港股通的上限谋略；对偏债搀和型基金按30%股票投资资产中50%举办谋略等等。

　　假设改日2~3年内，闭于这片面存量基金而言，港股持仓占基金范畴比例从2020年闭15.8%晋升至25~30%，占股票资产的范畴从23.5%晋升至40~48%，那么对应潜正在年均1000~1500亿群众币的资金流入。

　　► 增量基金，估计每年1500~2000亿群众币增量装备港股。咱们假设正在港股通南下资金延续活泼，2021年可投资港股的公募基金有较也许率延续2020年发行的炎热态势。

　　参考2020年体味，咱们估计每年新发的可投资港股的非泉币公募基金范畴为1.5~2万亿群众币。咱们假设个中总共新创设的基金都可能投资港股，港股装备占总范畴比重均匀抵达10%旁边，则估计可能每年带来1500-2000亿群众币的增量装备。

　　永远来看，斟酌到保障、私募以及其他类机构投资者的资金流入潜力，且大陆投资者对港股认知依然大幅晋升，咱们推测正在港股估值依旧吸引力的条件下，主动偏股型基金的对港股的装备比例将进一步进步。中永远来看，大陆机构投资者正在A股和港股之间的持仓比例或许会与双方的畅通市值比例大致相成婚（大致为7: 3）。

　　图外：咱们测算改日几年内，公募基金或许每年的增持范畴为2500-3500亿群众币

　　起初必要注释的是，比拟正在上一章节中以总共可投资港股的非泉币公募基金举动样原本阐明举座公募港股的投资范畴和趋向，本章节中，咱们更众聚焦于主动偏股型基金，以其为代外阐明公募基金港股投资的行业拣选与个股偏好，重要斟酌到其更好的代外性。

　　比拟港股通南向资金举座，公募基金特别偏好新经济，且这一比例近年来延续抬升。2020年终年，港股通南向资金亲昵2/3的资金流入新经济板块，远高于前几年资金流入保障和银行板块比例，咱们以为这与公募基金正在港股通南向资金流入中功绩不竭增众，乃至成为主力有直接闭连。

　　通过谋略主动偏股型公募基金近年来重仓个股的行业漫衍，咱们涌现，公募基金对新经济板块的持仓逐年晋升，从2015年的17.5%大幅晋升至2020年年闭的86.8%，个中新闻时间和可选消费板块持仓市值最高，从2015年的6.9%和0.0%分裂晋升至2020年年闭的43.3%和30.8%。比拟之下，对老经济板块的持股不竭降落，比如金融板块的增持范畴从2015年的38.6%降至2020年年闭的9.5%。

　　图外：2020年港股通持股市值最高的三个板块分裂为金融、新闻时间和可选消费

　　图外：主动偏股型基金重仓板块与港股通相通，持股市值前三的也是金融、新闻时间和可选消费，但占比更高

　　图外：2017年至2020年，港股通对新经济的持股市值占比逐年上升，2020年抵达54%

　　图外：从资金流入范畴来看，2020年终年南下资金亲昵2/3流入新经济板块，远高于前几年保障和银行资金占主导时的比例

　　更紧要的是，公募基金闭于新经济的偏好要明白高于港股通南向持股的均匀秤谌。2020年闭，公募基金新经济的持仓比例为86.8%，远高于港股通南向举座的53.9%，这也注释公募基金比拟其他港股通南向的参加者，更为偏好新经济板块。

　　图外：持仓前10支港股市值占前100支重仓港股市值的75.6%，较2019年的47.3%明白晋升

　　一方面，港股龙头公司被公募基金所普通持有，这也再现了港股优质龙头公司的吸引力。依据2020年年报数据，正在总共具有港股投资资历的624支主动偏股型公募基金中，重仓持有腾讯控股的基金数抵达217，持有美团的基金有118支，紧随其后的是小米集团（54支）、舜宇光学科技（36支）和长城汽车（35支），斟酌到其他未披露的重仓持股，那么这一数目和比例或许更高。

　　另一方面，从持股蚁合度看，重仓持股仓位占比高达七成以上。从重仓市值来看，公募基金正在4Q20重仓市值前10支港股为腾讯控股、美团、香港往还所、小米集团、颐海邦际、药明生物、金蝶邦际、华润啤酒、舜宇光学科技和安踏体育，这10支股票的持股市值占到前100支重仓港股市值的75.6%，较2020年三季度的72.5%进一步蚁合，更是远远高于2019年的47.3%，再现了明白的头部蚁合效应。

　　实质上，从2021年此后港股通南向资金流入的趋势也可能看出这一点。年头此后（截止至2月7日），港股通南向资金累计流入3080亿群众币，占到2020年的52%，个中72%均流入头部的5家公司，如腾讯、中邦挪动、中海油、美团和香港往还所。

　　预计改日，预期港股的新经济龙头希奇是优质稀缺标的仍将青睐。跟着大陆新经济类公司近年延续正在香港上市、越来越众的中概股正在日益纷乱的外部境况中拣选东归（《新港股、新经济、新式样》，咱们以为港股市集的新经济公司占比将慢慢晋升，港股慢慢成为大陆投资者投资中邦新经济的桥头堡。同时，港股具有A股相对稀缺的新经济龙头，以及港股独具特点的公司，闭于南下港股投资者已经具有很大吸引力。